Btp Futura、プレースメントの実際の経緯



Btp Futura、プレースメントの実際の経緯

Btp Futura:特に昨年5月のBtp Italiaのそれと比較すると、満足できるが見事な配置ではない理由。経済学者ドメニコ・ロンバルディの分析

イタリアでは、パンデミック緊急事態がさら​​に強調している経済政策の基本的な選択にますます二極化しており、最近の公債証券の配置に関する評価でさえ例外ではありません。

先週、小さな貯蓄を引き寄せる運命にある新しい BTP Futuraは約60億ドルを調達しました:ある成功によると、パフォーマンスは、しかし、発行者がより多くの数値を収集することの推定された初期の難しさを証明する他のものによると低迷します市場で公的債務の借り換えを行います。

私たちはそのダイナミクスを理解し、今後数ヶ月でイタリアに集まるより不確実なシナリオにも照らして可能なレッスンを引き出すように努めます。

しかし、最初の事実。 Futura BTPは、保有期間が長くなるにつれて上昇する「ステップアップ」歩留まりで、わずかな節約にのみ提供されました。言い換えれば、満期まで10年保持する貯蓄者は1.45%を受け取り、その期間の名目GDPの成長に基づいて、1%から3%の最終プレミアムを受け取ります。

特に去年の5月の Btp Italiaのそれと比較すると、これらのパラメーターでは、満足できるが見事な配置ではない受信の理由を探る必要があると考えられます。 「ステップアップ」の公式は、ドライクーポンレートよりも一般の人々に透過的ではなく、予想される平均リターンは市場の選択肢からそれほど遠くないという感じです。

さらに、10年間の満期には、特に最近の5年間のBtp Italiaが少額の貯蓄と機関投資家の両方に分類されているのと比較して、株式の流動性が低いことを考慮すると、より多くの注意が必要でした。最後に、重要な納税期限との重複のため、配置のタイミングは不満でした。さらに、Btp Italiaの配置が同様の締め切りと重なっていたときに、以前に同様の問題がすでに発生していました。

Btp Italiaの配置は、わずかな節約から約140億ドルをもたらしましたが、先週の配置の2倍以上ですが、Btp Futuraの加入者の聴衆はBtp Italiaのそれと大きく異なっていたことを強調する必要があります。つまり、過去1週間で保険会社の幅広いセグメントに到達し、少額の貯蓄に関連する分類の安定性がさらに向上しました。さらに、このセグメントの可能性は、国債の分類において完全に限界的な役割を果たしていることを考えると、依然として重要です。

負債の平均寿命を延ばし、分類の安定性を強化する道は、イタリアの公的債務の資金調達戦略の中心的な目標のままです。むしろ、BTP Futuraの最近の配置は、製品の単純さ、適切な利回り、および長期的にはなおさら十分な流動性を確保する必要性に関連する側面の重要性を強調しています。

一方、配置の結果を悪用しようとする試みは、これに基づいて、 Mesプログラムに頼る必要性を正当化するために純粋に推測です。先週だけで、1つのプレースメントでは、メスから1か月間引き込めないほど多くのものが収集されました。

同様に、小売問題のコストを国際機関のコストと比較することは純粋に手段です。彼らのローン年功序列と条件付き -潜在的または現在-がそれぞれのソブリン債務者に課すことにより、自然に必要なものよりも低いリターンを提供することができます。わずかな節約。

いずれにせよ、メスに関して行われる決定に関係なく、債務分類の安定性を改善し、家族の貯蓄能力に報いることがイタリアにとって依然として優先事項です。

ゆうたろう


これは、Mon, 13 Jul 2020 13:40:34 +0000 の https://www.startmag.it/economia/btp-futura-come-e-andato-davvero-il-collocamento/Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。