米国の大手銀行と大手仮想通貨企業によるホワイトハウスでの2回目の会合は、ステーブルコインの利回りで合意に至らず終了し、米国のデジタル資産規制における最も論争を呼んでいる問題の一つが未解決のままとなった。
2月10日のセッションは、大統領暗号評議会のエグゼクティブディレクターであるパトリック・ウィット氏が主導し、ステーブルコインの発行者が保有者に利益や報酬を提供する可能性に焦点を当てた。
参加者は議論が前回よりも詳細になったと述べたものの、妥協点には至らなかった。これらの議論の結果、2025年デジタル資産市場透明性法案（通称CLARITY法案）は上院銀行委員会で停滞したままとなっている。
ステーブルコインのパフォーマンスが論争の中心に
意見の相違の核心は、ステーブルコインの報酬が銀行の利息に似ているかどうか、そして似ているとすれば同様の制限を受けるべきかどうかという問題である。
ゴールドマン・サックス、JPモルガン、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴ、シティ、PNC、USバンクの銀行代表は、高利回りステーブルコインは従来の銀行からの大規模な預金流出を引き起こす可能性があると主張した。
銀行は、ステーブルコイン保有者への「あらゆる形態の金銭的または非金銭的な報酬」の提供を禁止する一連の「禁止原則」を提示した。銀行は、このような報酬を認めることは融資能力を低下させ、伝統的な預金モデルを混乱させる可能性があると主張している。
Coinbase、Ripple、a16z、Paxos、ブロックチェーン協会などの暗号通貨企業はこれに反応し、ステーブルコインによる報酬はオンチェーン金融の重要な特徴であり、従来の金融商品との公正な競争に不可欠であると主張しています。
業界代表らはまた、過度に厳しい規制はイノベーションを遅らせたり、米国外での活動を促したりする可能性があると主張した。
CLARITY法は宙ぶらりんのまま
ステーブルコインのリターンをめぐる議論は、デジタル資産に対する規制監督を定義し、SECとCFTCの役割を明確化することを目的としたCLARITY法案にとって大きな障害となっている。この法案は2025年に下院を通過したが、ステーブルコイン規制に関する未解決の問題のため上院では審議されなかった。
銀行は強硬な姿勢を維持したものの、参加者は発言内容の変化に気づいた。銀行関係者は初めて、取引に基づく報酬の適用除外の可能性について議論する意欲が限定的であると報告した。しかしながら、「許容される活動」の定義をめぐる意見の相違は依然として解決されていない。
ホワイトハウスは、立法の勢いを維持するため、双方に対し3月1日までに合意に達するよう強く求めている。今後数日間でさらなる協議が行われると予想されるが、期限前に再度詳細な協議が行われるかどうかは不明である。
妥協点に達するまで、ステーブルコインの規制と米国の暗号通貨市場構造のより広範な改革は保留のままとなる。
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