これはもはや単なる感情でもなければ、孤独なカサンドラの泣き虫でもありません。ドイツの産業モデルの深刻な危機状態を決定づけているのは、バランスシートの計算なのです。
コンサルタント会社EYの新しい調査は、多くのアナリスト、特に強制的な移行という主流の見解にあまり縛られていないアナリストが長らく疑っていたことを白黒はっきりさせている。ドイツの自動車産業は単に減速しているのではなく、世界のどの国よりも状況が悪いのだ。
第3四半期の数字は容赦なく、ヴォルフスブルク、シュトゥットガルト、ミュンヘンといった強豪にとって暗い影を落としている。売上高、利益、営業利益率のどれを見ても、結果は変わらない。「ヨーロッパの機関車」はエンジンが止まっている一方で、アジアの競合企業は走行距離を伸ばし続けているのだ。
「メイド・イン・ジャーマニー」のパーフェクトストーム
ハンデルスブラット紙が報じ、まもなく全文が公表されるEYの分析によると、ドイツ企業の業績は「他の自動車産業国よりも全体的に悪い」という。これは単なる一時的な現象ではなく、疑わしい戦略的選択と不利な地政学的状況に根ざした構造的な問題である。
EYの専門家コンスタンティン・ガル氏は、率直にこれを「パーフェクトストーム」と呼んでいます。ドイツのバランスシートを悪化させている要因は複数あり、相互に関連しています。
- プレミアムセグメントの崩壊:かつては難攻不落だったドイツの要塞が崩れつつある。
- 関税と通貨:米国の関税政策と為替レートの悪影響。
- 電気のブラックホール:今のところ採算が取れていない電気自動車 (EV) への巨額の投資。
- 改修費用:浸水している船を元の状態に戻すには高額な費用がかかります。
利益の崩壊：-76%
投資家にとって衝撃的な数字となった。ドイツの自動車グループ全体では、利益が前年比76%減となった。売上高はほぼ横ばいだったものの（売上高はわずかに減少し1450億ユーロ）、収益性は完全に失われた。
さまざまな生産者の利益（EBIT）と売上高
連結営業利益（EBIT）はわずか17億ユーロに落ち込み、世界金融危機のあった2009年第3四半期以来の最低水準となった。このドイツ自動車メーカーにとって真の悲劇は、利益を上げていないことだ。信じられないことに、日本とアメリカのメーカーはドイツメーカーよりもはるかに好調だ。問題はまさにドイツにある。
中国はもはやエルドラドではない
長年、ドイツの戦略はシンプルな前提に基づいていました。それは、中国の成金層にテクノロジーと高級品を売ることです。しかし、もはやそのような世界は存在しません。中国における市場シェアは急落しており、ドイツブランドの中国市場における売上高シェアは現在29%未満で、2012年以来の最低水準です。2020年だけでも、このシェアは39%に達しました。
何が起こったのか？それは単純だ。中国の現地メーカーは自動車製造のノウハウを習得し、低価格で、現地消費者に訴求力のあるデジタル技術を搭載し、優れた製品を生み出している。中国の消費者はもはやメルセデスやポルシェを究極のステータスシンボルとは見なしておらず、高度なインフォテインメントと高まるプレステージ性を備えた国産ブランドを好んでいる。その結果、ポルシェとメルセデスは販売網を縮小している。ポルシェは中国における販売店を144店舗から80店舗に削減する。これは敗北を予感させる戦略的撤退と言えるだろう。
恥のランキング（そして誰が救われるか）
この厳しい状況の中で、誰が生き残り、誰が沈没していくのかを見守るのは興味深い。第3四半期の営業利益率の概要は以下のとおりだが、アジアの実利主義と欧州の混乱のギャップが浮き彫りになっている。
| プロデューサー | 営業利益率 | 注記 |
| 鈴木 | 9.2% | 低コストと実用性により、収益性において世界トップクラスです。 |
| トヨタ | 6.8% | ハイブリッド大手は堅調な姿勢を示し、純粋な電気だけが唯一の道ではないことを証明した。 |
| BMW | 7.0% | 唯一笑顔を見せるドイツ人女性。「技術的にオープン」な戦略が功を奏した。 |
| 世界平均 | 3.9% | 過去10年間で最低水準。 |
| メルセデス | 2.3% | 収益性の垂直崩壊。 |
| フォルクスワーゲン | -1.6% | 損失です。1ユーロ稼ぐごとに、VWは1.6セント損失します。 |
フォルクスワーゲンの事例は象徴的です。ヴォルフスブルクに本社を置くこの巨大企業は、技術的には営業損失を計上しています。ドイツにおける巨額の退職金、ポルシェ子会社の弱体化、そしてバッテリー工場への巨額投資が、この状況をさらに重くのしかかっています。このような状況下では、フォルクスワーゲンは存在意義を根本的に見直さざるを得ないでしょう。
BMWは例外でありながら、その法則を体現している。バイエルン州出身の彼らは、電気自動車を盲目的に受け入れるのではなく、高効率エンジンやハイブリッド車への投資を継続するという、非定常的なアプローチを維持してきた。その結果は？競合他社が苦戦する中、7%の利益率を達成したのだ。
中国の欧州進出と回復の幻想
ドイツ勢が中国で苦戦する一方で、中国勢はヨーロッパに進出しつつある。旧大陸における中国の売上高は、1年間で248%増加した。確かに低水準からスタートしたとはいえ、この傾向は明らかだ。BYDのようなブランドは、従来のディーラーや法人向けフリート（Drivioとの契約など）と契約を結び、欧州ブランドが太刀打ちできない価格で電気自動車を市場に投入している。フォルクスワーゲンのID.Poloの発売は来年まで待たなければならない一方、中国の価格表にはすでに多くの代替車が並んでいる。
希望はあるだろうか？特にドイツ人で、少し気楽な人なら、希望はあるかもしれない。EYのコンスタンティン・ガル氏は、中期的には回復の可能性があると見ており、現在の痛みを伴う人員削減は将来の競争力を高める可能性があると主張している。さらに、政治家たちはようやく独断的な眠りから目覚めつつあるようだ。しかし、産業が誰も雇用せず、利益も生み出さないのであれば、それは無意味なままだ。私たちは偽の工場を相手にしているのだ。
EU委員会は、2035年までの内燃機関禁止を見直し、プラグインハイブリッド車（PHV）への道を開く準備を進めている。ドイツでは、フリードリヒ・メルツ首相が電気自動車へのインセンティブ策を提案し、国内需要の回復に繋がる可能性がある。しかし、ドイツのこの賭けは依然としてリスクを伴う。EUの官僚が期待するほど世界市場が加速する気配がないように見える移行に投資することになるからだ。しかも、この投資はドイツ国内産業ではなく、外国メーカーにのみ利益をもたらす。結局のところ、これは資金の無駄遣いに過ぎない。
一方、中国におけるドイツ車の販売シェアは急落しており、ドイツによる中国自動車市場の征服は単なる幻想であったことが明らかになっている。
ドイツ自動車グループの中国市場シェア。
つまり、ドイツの産業界は市場の現実よりもイデオロギーを優先したことの代償を払っており、今や、中国のような産業計画（環境計画に限らない）を強みとする企業や、トヨタのような現実への対応を決してやめない企業に追いつかなければならなくなっているのだ。
質問と回答
なぜドイツの自動車メーカーは他国よりも苦境に立たされているのでしょうか？
ドイツ危機は、構造的要因と経済的要因が複雑に絡み合った致命的な問題です。一方では、中国市場の崩壊があり、現地ブランドが技術面でも価格面でもドイツブランドを追い抜いています。他方では、政治的に押し付けられた電気自動車への移行への巨額の投資が、期待された収益を生み出していません。さらに、国内のエネルギーコストの高騰、息苦しい官僚主義、そして歴史的にドイツブランドにとって「ドル箱」であった高級品セグメントの弱体化が、この危機を招いています。
ドイツの各ブランド間で戦略に違いはあるのでしょうか?
まさにその通りです。業績にもそれが表れています。フォルクスワーゲンは電気自動車に全力を注ぎましたが、今では利益率がマイナス（-1.6%）となり、持続不可能なコストに直面しています。一方、BMWは「技術的にオープン」なアプローチを維持し、電気自動車に加え、優れた内燃機関やハイブリッドエンジンの開発を続けています。この柔軟性により、BMWは7%という健全な利益率を維持できており、多様化がイデオロギーよりも成果をもたらすことを証明しています。
この危機において政治はどのような役割を果たすのでしょうか?
極めて重要な役割。2035年の輸入禁止をめぐる欧州の規制の不確実性により、メーカーは巨額かつリスクの高い投資を迫られている。しかし、変化の兆しも見えている。EU委員会はハイブリッド車に有利となるよう規制を緩和する可能性があり、フリードリヒ・メルツ首相率いるドイツ政府は新たな優遇措置を導入している。これらの措置が、構造的に大きなコスト優位性を持つ中国との競争上の差を埋めるのに十分かどうかは、まだ不透明だ。
記事「ドイツの自動車産業は「大病人」：EYのデータは崩壊（最悪）を証明」はScenari Economiciから引用しました。
これは、Tue, 16 Dec 2025 08:00:48 +0000 の https://scenarieconomici.it/lindustria-dellauto-tedesca-e-il-grande-malato-i-dati-ey-certificano-il-crollo-peggiori-di-tutti/ で Scenari Economici に公開された記事の自動翻訳です。