米国：1月の雇用者数は予想外に増加（+13万）だが、これは幻か？ 2025年には100万人の雇用が失われる。FRBの実態は不明。

アメリカの労働市場は、私たちにまたしてもパラドックスを突きつけている。一見バラ色の現在と、統計修正の影響で崩れつつある近過去が、まるで鏡の回廊のように映し出されているのだ。見出しだけで判断すれば、シャンパンを開けたくなるだろう。1月の米国経済は13万人の雇用を創出し、7万人という予想を大きく上回ったのだ。

しかし、いつものことながら、悪魔（そして真実）は細部に、そしてとりわけ改定値に潜んでいます。BLSは1月の発表というアメを見せながら、一方で年次改定値（ベンチマーク）というムチを使って、2025年の経済が以前の報告よりもはるかに弱かったことを認めているのです。

2026 年 1 月: 白鳥の歌か、真の回復か?

まずは良いニュース、いや、良いニュースとされるものから始めましょう。 労働統計局（BLS）によると、1月の失業率は4.3%で横ばいでした。非農業部門の新規雇用者数は13万人で、2024年12月以来の高水準となりました。これは、特に12月の数字がわずか4万8000人に下方修正されたことを考えると、悲観的な予言者たちの予想とは矛盾しているように思われます。

Tradingeconomicsによる新規非農業部門雇用者数

しかし、これらの場所が作られた場所を見ると、熱意は冷めてしまいます。

ヘルスケアと社会福祉（+124,000）：成長の大部分はヘルスケアと社会福祉です。ヘルスケアは82,000人（外来サービス50,000人を含む）、社会福祉は42,000人の増加となりました。これらのセクターは、公共支出や高齢化と関連付けられることが多く、必ずしも生産性の急上昇を示す指標ではありません。
建設業（+33,000）：穏やかな冬や金利期待に支えられた明るい兆候。
製造業（+5,000）：事実上停滞。財を生産する実体経済は停滞している。

1月の悲しい出来事:

連邦政府は3万4000人の雇用を失いました。これは、2025年まで延期されていた辞職の集計作業が進んでいるためです（新政権の「合理化」効果が表れ始めているのでしょうか？）。金融活動も打撃を受けており、 2万2000人の雇用が失われています。これは、銀行や金融機関が短期的な見通しに明るい見通しを持っていないことを示しています。

本当の衝撃：2025年、決して起こらなかった年

しかし、真のニュース、つまり中央銀行を震え上がらせるべきニュースは、過去のデータの歴史的改訂である。BLSは多くの人が疑っていたことを裏付けた。 2025年は成長を装った停滞の年だったのだ。

ベンチマークの改訂により、100 万以上の雇用が失われました。

統計上の災害の数字は次のとおりです。

2025 年の非農業部門雇用者総数の増加は、すでに控えめな +584,000 人から驚くべき +181,000人へと修正されました。
現実的に言えば、昨年の米国経済は、言われていたように毎月49,000件の雇用を創出したわけではなく、わずか15,000件だった。
2025年12月時点の総人員は102万9千人減の1億5,849万人となる。

新しい企業の誕生を予測する有名な「誕生・死亡」モデルは、年間を通じてのアメリカの経済構造の活力を過大評価し、惨めに失敗しました。

表：現実と空想の統計（2025年）

インジケータ	前回のデータ（推定）	修正データ（実数）	違い
総雇用数（12月25日）	1億5955万	1億5850万	-103万
月平均雇用数 2025	+49,000	+15,000	-34,000
2025年の総成長	+584,000	+181,000	-403,000

連邦準備制度理事会にはもうアリバイはない

これらのデータから何がわかるでしょうか？アメリカ経済は、民間生産が低迷する一方で、補助金を受けているセクター（医療）を活用しているということです。1月の「好調」な数字（+13万）は一時的な流行、あるいは季節調整値である可能性があり、2025年の修正値は、構造的にほぼ停滞していることを示しています。

連邦準備制度理事会（FRB）は、データによれば存在しない労働市場を前提に金利を高水準に維持した。2025年には実質平均で月1万5000人の雇用が創出されるという状況下で、FRBの金融引き締め政策は大きな誤りだった。

パウエル議長が「加工された」データを見るのをやめて事実の現実を見て、直ちに利下げを行わなければ、リスクはもはや景気減速ではなく、1月の数字が一時的に隠しているだけの深刻な不況となる。

記事「米国：1月のサプライズ（+13万）だが、それは幻想か？2025年には100万の雇用が失われる。FRBは赤裸々だ」はScenari Economiciからの引用です。

これは、Thu, 12 Feb 2026 06:15:14 +0000 の https://scenarieconomici.it/usa-gennaio-a-sorpresa-130k-ma-e-un-miraggio-cancellato-un-milione-di-posti-nel-2025-la-fed-e-nuda/ で Scenari Economici に公開された記事の自動翻訳です。