昨日、私たちはついに布告から運用上の決定に移行しました。米国中央銀行の運用部門であるFOMCの宣言により、量的緩和を終了し、「通常の」金融政策に戻る方法が明確になりました。ここに3つの重要なポイントがあります：
- 先細りは11月に発表され、年の半ばまでに完了する予定です。声明の先細りの合図は曖昧であったが、「まもなく保証されるかもしれない」とパウエル大統領は記者会見で、すべてが次の会議（11月）で調整されるべきであることを明らかにした。したがって、負の雇用データや金融市場の混乱がない場合、「テーパー」、つまり量的緩和の終了は11月に始まり、2022年7月になくなります。
- 委員会のメンバーは、より高いレートの必要性を確信し始めています。FRBの更新されたドットプロットが示すように、委員会は現在、2022年または2023年の最初の引き上げに均等に分割され、中央値は0.25％になりました。現在、コンセンサスは2023年と2024年の両方で3回のハイキングであり、予測期間の終わりの率は1.75％のままです。パウエル大統領が指摘したように、これは依然として長期金利の2.5％をかなり下回っています。これは、政策が依然として緩和的であることを意味します。一方、2024年のOIS（オーバーナイトインデックススワップ）は依然として1％に固定されており、これは、現時点では、市場がこれらの上昇が可能であるとは考えていないことを示しています。
- 供給サイドの制約の高まりにより、予想を上回るインフレに直面しています。コアインフレの予測はわずかに引き上げられており、パウエル氏は、問題は金融政策ではなく、金融政策であると指摘しました。供給サイドのショック。 BofAが指摘するように、「FRBは持続的な価格圧力についてより懸念するようになりましたが、重要なテストは長期的なインフレ期待であり、それは抑制されたままです。労働市場としても商品市場としても、供給側の動向を監視することが不可欠です。
債券市場は、FRBの発表を積極的であると解釈し、イールドカーブはフラットになり、5年物金利は2bps上昇し、30年物金利は2bps低下しました。これは、利上げについての仮定がなされたちょうどその時、市場が今から2年から4年の間に決定的な瞬間があると信じていることを私たちに理解させます。明らかに、この決定は問題を引き起こすと考えられています。一方、ドルは明らかに国際市場で上昇しています
テレグラムチャネルのおかげで、経済シナリオの新しい記事の公開に関する最新情報を入手できます。
連邦準備制度の記事：FOMC会議からの3つの重要なポイントはScenariEconomici.itから来ています。
これは、Thu, 23 Sep 2021 08:42:33 +0000 の https://scenarieconomici.it/federal-reserve-tre-punti-essenziali-dalla-riunione-della-fomc/ で Scenari Economici に公開された記事の自動翻訳です。