これがクレディ・アグリコールの光景におけるクレヴァルの長所と短所です



これがクレディ・アグリコールの光景におけるクレヴァルの長所と短所です

Credito Valtellinese(Creval)の結果、Credit Agricole Italiaが開始した買収入札、およびアナリストのコメント。

2020年9月30日のCrevalのアカウントは、Cet1が17.2%で完全にロードされていることを示しており、とりわけ、削減の実質的なプロセスを実装することによって、問題のある過去を残した銀行の成功を示しています。危険。しかし、一方でデータがアナリストの期待を上回った場合、他方では、クレジット機関の収益性の低さの前にいくつかの困惑を残しました。 Céeditアグリコルイタリアは「立ち上げました:「罪」は既にニュースの後、今日解決することができることを11月6日に登場したOpaをCREDITO Valtellinese株式の全体の現金対価で。アナリストにとって、全体主義的な自主的な買収入札は、戦略的および財務的観点の両方の観点から理にかなっており、Crevalの株主は取引に参加する必要があります。

創造の結果

Crevalは、 2020年の最初の9か月で6,560万ユーロの純利益を達成し(2019年の最初の9か月で記録された3,340万ユーロと比較して、ほぼ2倍の数字)、第3四半期の利益は2,460万ユーロ(+四半期比57%)。 2019年12月31日時点の190億ユーロに対し、9か月間の直接預金は174億ユーロ、間接預金は104億ユーロに対して1010億ユーロでした。 2019年12月31日のユーロ。

2020年の9か月間の利ざやは、前年同期の2億6,270万ユーロに対し、2億5,100万ユーロでした。 2020年の第3四半期には、この数字は8950万ユーロに落ち着き、前四半期(80.8百万ユーロ)と比較して10.7%増加しました。 Covid-19に関連する健康上の緊急事態が顧客の業務に影響を及ぼしたため、9か月間の純手数料は1億6,900万ユーロとなり、前年同期の1億8,600万ユーロから減少しました。 。 2020年の第3四半期の数字は5,740万ユーロで、前四半期と比較して7.5%増加しました。

信用の質に関して、2020年の9か月間の減損貸付総額は10億3800万ユーロで、前年同期と比較して45.6%減少しました(最終数値と比較して-32.4%)。 2019)は、主に、不良ポジションとUtpで構成されるさまざまなポートフォリオの年初からの8億ユーロを超える販売のおかげで、事前に計画で想定された販売目標を達成することができました。純減損ローンは5億4500万ユーロで、2019年9月30日と比較して30%減少し、年初から25.7%減少しました。したがって、減損したローンのカバー率は、2020年9月30日時点で47.5%でした。総NPE比率は、2019年9月30日時点の11.3%から6.4%になり、目標を下回りました。 2023年(6.5%未満)。

段階的に計算されたCet1資本は、85.64億ユーロのリスク加重資産(Rwa)に対して18.38億ユーロに相当します。期間の利益を除いた銀行の自己資本比率は、最小Srep要件よりも高い値を示しました:8.55%の最小Srep要件と比較して21.5%のCet1比率; 10.05%の最小Srep要件に対して21.5%のTier1比率。 12.05%の最小Srep要件と比較して23.4%の総資本比率。 2020年9月30日時点での満載のCet1比率は17.2%であり、2019年9月30日(14.7%)および2020年6月30日(16.7%)の数値と比較して増加しています。 。

アカウントへのEQUITASIMのコメント

結果が発表されてから数日後に発表されたレポートで、Equita Simは、Crevalのアカウントを「予想よりも高い」と評価し、とりわけ、利ざやの良好なパフォーマンスとリスクのコストの低下を強調したと宣言しました。 。

メディオバンカ証券の意見

アカウントをきっかけにメディオバンカ証券は、クレバルは、とりわけ強力なリスク削減プロセスを実施することによって別の方向に進むことを決してあきらめずに働いてきた問題のある過去を持つ銀行であると指摘しました。アナリストは、Cet1比率とNPE比率のレベルを考慮すると、銀行は成功したと考えています。しかし、専門家は続けて、銀行は不採算のままであり(2020年に3%のロート、正規化されたリスクコスト)、資本利益率は光を見るのに苦労しています。したがって、Mediobanca Securitiesは、行われた取り組みを「現金化」する方法はM&Aであると強調しました。これは、2017年からCrevalがオープンしているプロセスです。

CREDIT AGRICOLEITALIAがCREVALでOPAを開始

クレヴァルを待つのは長かったが、 M&Aはドアをノックした。 Credit Agricoleによって75.6%が管理されている会社であるCredit Agricole Italiaは、Credito Valtellineseのすべての株式に現金で支払う、自主的な公開公開買付けを開始しました。 詳細には、オファーの対価は、完全に現金で、Creval株ごとに10.5ユーロに相当します。これは、Credit Agricole Italiaが100%の株を保有するための総投資額7億3700万ユーロに相当します。 CreditoValtellineseの株式。

買収入札には戦略的かつ経済的な意味があります

CéeditAgricoleにとって、Mediobanca Securitiesは、この取引は戦略的かつ経済的に意味があると書いています。

ジェフリーズにとって、買収はコストと収益の相乗効果を可能にし、実行リスクを制限するため、戦略的な観点からも理にかなっています。

OPAに参加することに同意します

Equita Sim(ホールド推奨、Crevalでの目標価格10.5ユーロ)は、CréditAgricoleのオファーは、アナリストにとって買収入札に参加する必要があるCreditoValtellineseの株主にとって「魅力的」であると考えています。 Equita Simは、自主的な公的購入のオファーの合計には、11月20日のCrevalの市場価格と比較して21.4%、過去6か月の加重平均価格と比較して53.9%のプレミアムが組み込まれていると指摘しています。 1株あたり10.5ユーロの評価は、価格/有形資産2022の0.42倍(現在の値の0.35倍)の倍数および価格/収益の10.9倍(今日の9.1倍)の倍数に相当します。 )。


これは、Mon, 23 Nov 2020 14:16:26 +0000 の https://www.startmag.it/economia/ecco-pregi-e-difetti-del-creval-nel-mirino-di-credit-agricole/Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。