バイデンの勝利後の市場について何が言われていますか。 Moneyfarmの最高投資責任者であるRichardFlaxによる分析
エキサイティングでひねりのあるマラソンの後、公式発表が週末に到着しました。ジョー・バイデンが選挙に勝ったが、民主党員は議会に勝つことができなかった。先週の後半には早くも市場向けに明確に概説されていたこのシナリオは、集会で証券取引所によって迎えられました。これは、投票数のカウントを特徴付ける不規則な経路を考えると、どういうわけか驚くかもしれません。
米国の株式（下のグラフの赤と青の線）は先週7.36％上昇しました。これは主に成長株、つまり市場をリードしたハイテク企業のほとんどに属する高倍数の株に支持されています。 2020年を通して。集会はヨーロッパ（+ 7.52％）と新興国（USDで+ 6.62％）にも拡大しました。選挙では勝者が出なかったと思われる最も劇的な段階でも、市場の反応は前向きであり、中期的な見通しに焦点を当てており、事業者がレトリックをあまり真剣に受け止めていないことを証明し、何週間も詐欺のリスクを恐れていたトランプの不満。最も有名なリスク指標であるVix（下のグラフの緑色の線）は13ポイント（35％）低下し、選挙前のレベルを下回り、トランプの詐欺の告発すら下回っていないと判断されました。根拠のない、トレンドを逆転させることができました。
過去数週間、米国の選挙が主要なリスク要因であり、リスクプレミアムの再吸収が確かに役立ったことを忘れてはなりません。レートカーブの動きはおそらく最も予想外であり、インフレ期待のダウンサイジングによって触媒された、長い満期（下のグラフの黄色と白の線）で20bps以上の低下が見られました。成長する経済の文脈に含まれる金利制度が、企業評価の決定要因である方法を思い出します。
「リスク」ブルーウェーブが削除されます
共和党員は敗北にもかかわらず、トランプの敗北が予測された大統領選挙だけでなく、とりわけ上院への投票において、投票で予測されたよりも良い結果を得た。企業の財政引き締めの恐れを引き起こしたであろう民主党員の完全な勝利は起こらなかった。選挙運動を取り巻く不確実性が私たちの背後にある今、市場はまもなく経済回復の問題に焦点を合わせるでしょう。バイデンの税制改革案をめぐる議論がボラティリティを再燃させるリスクを排除するものではありませんが、民主党員が上院で過半数を占めていないという事実は、投資と税金のより良いバランスの保証と見なされており、これは一部を奪う可能性があります。 '株式からの圧力。
NOW TAX STIMULUS
他方、分割された議会は、新しい刺激策に向けた政治的プロセスを妨げる可能性があります（したがって、国の支援をより必要としている循環セクターおよび中堅企業の業績不振）。しかし、党の糖尿病が政治的行動の範囲と規模を大幅に制限する可能性は低いようです。分割された議会が市場のパフォーマンスに悪影響を与えるという証拠は歴史的にありません。とはいえ、現在の株式評価を正当化するために、財政刺激策交渉や経済操作交渉において急速な進展が必要であるという事実を無視することはできません。
ボンドセクター
先に述べたように、債券に目を向けると、利回り曲線の反応は平坦化の反応でした。おそらく、インフレの見通しに上向きの影響を与えたであろう民主党による明確な勝利が見えないためです。これは、中期的に民主主義計画の条件が明確になると、価格上昇の恐れが再燃し、長期金利に関連する部分で曲線が急上昇する可能性があることを排除するものではありません。新興市場とヨーロッパの株式は、貿易感情の改善から恩恵を受ける可能性があります。
2021年のリスク要因が1つ少ない
要するに、市場が最も恐れていたのは不確実性そのものだったようです。全体として、2021年に近づくにつれ、マクロ経済的要因が政治的問題を引き継ぐと信じています。 Covid-19が再び制御不能になり、第1四半期に成長が勢いを増し始めない限り、これはリスクの高い資産に適している可能性があります。もちろん、不規則性を強調するために、結果が確認される前から弁護士がすでに行動しているという、訴えの未知の要因があります。 トランプは投票の規則性に異議を唱え、今のところ民主的な封印に対する実際の恐れよりも多くの当惑を引き起こしている。論争の長い尾（2000年のブッシュの勝利に続くもののスタイルで）は確かに市場に不確実性を生み出すでしょう。誰かが弁護士の費用を払い続けたいと思うなら、訴えは続くでしょう。しかし、現時点では、ゆっくりと進行しているものの、秩序だった方法で進行している選挙プロセスに対して、信頼できる訴訟を起こす根拠はないようです。
これは、Sun, 15 Nov 2020 15:14:25 +0000 の https://www.startmag.it/mondo/perche-wall-street-teme-un-congresso-usa-diviso/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。