ECB：現状の確認と6月10日の任命。インターモンテシムのチーフグローバルストラテジスト、アントニオセサラノのコメント
ラガルドが3月の会議で表明された主要な概念を繰り返した、むしろ中間のECB会議：
- 成長
- 世界的な回復はユーロ圏を支えていますが、リスクは短期的に残っています
- GDPは第1四半期に減少すると予想されます（4月30日に暫定公開が予定されています）
- インフレーション
- 今後数か月で加速
- 市場データベースのインフレ指標は徐々に上昇している
- PEPPプラン：
- 第1四半期よりも速いペースで購入を継続する意向が確認された
- PEPP中断タイミング仮説は議論されませんでした
- 純購入の加速ペースは、2021年の最初の2か月（平均123億ユーロ）と3月中旬の会議後の平均（約170億ユーロ）に対して評価する必要があります。また、週次データではなく、総総フロー、とりわけ平均月次フローへの再投資を考慮することも重要です。
- 銀行貸付調査：
- 信用需要の減速の兆候が現れましたが、同時に、貸付プロセスにおけるTLTROの役割の重要性が明らかになりました。
- マイナス金利
- それらは依然として重要かつ効果的な金融政策ツールです
要約すれば
- 今日の会議は、前回の会議でわかったことにほとんど影響を与えませんでした。
- PEPPの終了/購入のペースの再構築に関する決定は時期尚早とラベル付けされています。その結果、わずかな後退の株式市場とわずかな下落のユーロでのニュースの非常に短い売りによって特徴づけられる反応。
- 同時に、TLTROの重要性が改めて表明されました。実際、6月10日の会議でのより重要な決定の延期は暗黙のうちに行われ、成長とインフレの見積もりが更新されます。その際、ECBは、PEPPの加速ペースを継続するかどうか、とりわけ、Covid後の回復段階でユーロ圏をサポートするためにTLTROの運用をさらに魅力的にするかどうかを決定するよう求められます。ラガルドが最新の銀行貸出調査から導き出されたTLTROの役割の重要性を正確に強調していることに照らして。
- 外国為替の面では、価格のダイナミクスに果たす役割に警戒が続いており、現在1.20のエリアはECBにとってかなり快適であるように見えます。この点で、私は6月までに1.16エリアでターゲットを繰り返し、2つの拡張がある一時的なプルバックフェーズが点在します：1.2050がすでに到達し、次に1.22エリアです。その後、「早期開放」効果がドルに有利になり、外国人投資家の買収と米国の追加資金調達の結果、下半期に下落傾向に入る前に、新たな一時的な金利上昇につながる可能性があります。税制。財務問題の増加ではなく、主に税金を伴う
これは、Thu, 22 Apr 2021 14:35:57 +0000 の https://www.startmag.it/economia/bce-lagarde-flemma/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。