ワクチンは世界経済を免疫しないからです



ワクチンは世界経済を免疫しないからです

移行フェーズは、2つの理由で長くなります。これがどれですか。 KairosファンドのチーフストラテジストであるAlessandroFugnoliによる分析

移行フェーズは、2つの理由で長くなります。一方では、病気のでこぼこの道があり、他方では、予防原則に触発された政策、健康および経済的対応があります。

モンゴルが人類史上最大の帝国を築いたとき、最初にモンゴルの戦略を試みなければ、ウイルスは必ずしも順調に後退するわけではありません。早送り、停止、突然消えて、すべてが終わったという幻想を敵に与え、最後の攻撃に驚いて彼の後ろに再び現れます。

ワクチンは、その一部として、すぐにどこにでも行くわけではありません。ロシアではSputnik-Vが8月から存在しいますが、大量ワクチン接種はまだ開始されていません。ほとんどの国では、ワクチン接種が強く推奨されますが、必須ではありません。また、侵襲性の可能性のある新しいワクチンを避けたいと思って全員が他の人を続けようとすると、最終的には現在の想像よりも進行が遅くなります。

モダーナのチーフメディカルオフィサーによると、ワクチンメーカー自身は、ワクチン接種を受けた人々が伝染する可能性があるとは確信していません。来るかもしれないし、来ないかもしれないこの確実性があるまで、予防原則は低軟骨症だけでなく政府にも慎重な行動を維持し奨励するように誘導します。ウイルスは、その一部として、従来のインフルエンザで起こるように、前年の株で設計されたワクチンをテストするためだけに、変異することを決定するかもしれません。

これらすべての不確実性と、ここ数ヶ月ですべての経済で形成された痛みを伴う傷のために、ウイルスが数週間で根絶されたとしても、財政および金融政策は少なくとも1年間は超拡大し続けるでしょう。アメリカでは、ジョージア州の有権者は、1月5日にワシントンに送る上院議員を決定する際に、拡大がより財政的(上院が民主党に渡った場合に起こるように)か金銭的(上院が共和党のままである場合に起こるように)かを決定します。そして、連邦政府が確かに、より定量的な緩和と、家庭、企業、そして今回は地方自治体のための直接融資プログラムの再開によって、より低い財政刺激策を補うのであれば。ただし、最終的には、刺激は同等になります。さらに、Yellen al Tesoroにより、中央銀行とMMTのもう1つの柱である財務省との合併プロセスが完了しました。

同じ合併がヨーロッパでも行われており、ECBは、ここ数十年の中央銀行の歴史において前例のない財政的および政治的権力を引き継いでいます。ギリシャの10年が0.66で、ギリシャの債務/ GDPが史上最高の205%になっているにもかかわらず、金融市場の完全な国家化が確認され、保証された価格の静けさでその意味が失われたことで報われました。しかし、それだけでは十分ではありません。財務省のイェレンがドルを担当することで、ユーロへの上昇圧力が高まり、ECBは、回復の際に金利を引き上げるどころか、特に商業銀行へのTltroローンについて、最終的にはさらに削減することを検討します。 。

したがって、病気から健康への移行において、リスクの平等、または長期的な政府と公平の間の多様化の伝統的な政策は、しばらくの間そうであったように、機能不全を続けます。何年もの間、2つのクラスの間には逆相関がありました。一方が下がると、もう一方が上になり、その逆も同様です。移行段階では、政府が凍結され、株式は債券によってバランスをとることなく上下します。

後から考えると、移行の時代における新しいリスクの同等性は、すべて株式の範囲内にあります。物事が順調に進み、古い経済が動き続けると、後退があり、テクノロジーと成長が再開します。

短期的には、完全に移行中です。経済は、特にヨーロッパで再び不況にあり、クリスマスの休戦を除いて、少なくとも1月末まで半閉鎖のままである運命にあります。市場は障害物に心を投げかけます、そして当然そうです。ただし、投資する人にとっては、パスが長く非線形になることを理解することが重要です。


これは、Sun, 29 Nov 2020 06:13:13 +0000 の https://www.startmag.it/economia/perche-i-vaccini-non-immunizzeranno-leconomia-mondiale/Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。