回復基金はたった1回のスピンで踊りますか?



回復基金はたった1回のスピンで踊りますか?

なぜなら、回復基金のその後の分割払いが欧州委員会によって設定された条件によってブロックされるリスクが高いからです。ジュゼッペ・リトゥリの分析

5月1日土曜日、ウルズラフォンデアライエン大統領は、30日金曜日に閣僚会議によって承認され、すぐにブリュッセルに送られた回復と回復力の計画(PNRR)の受領を確認しました。今こそ、すでに数が少なく条件が豊富に見えるこの計画の将来について、悪意のあるものでさえも、いくつかの仮説を立てる時です。

4月30日までの発表の時間との戦いは、期限が厳しくなく、多くの国が5月に発表するのに少なくともさらに2週間かかるにもかかわらず、マリオドラギ大統領が直接動機付けて、受け取ることができるようにする必要がありました。夏の前でも13%の前進。これはすべて、 ヨハネス・ハーン予算委員が直接述べたように、「先着順」の原則が適用されるためです。自国の資源に関する決定が6月末までにすべての州によって批准されるという仮説では、すべて確認され、非常に不確実であり、委員会はすでに月に約150/200億の問題で開始する計画を準備しています。 7月、8月の休憩後の9月に同じペースで再開し、450億ドルを集める。イタリアによる13%の前進が約250億に等しいと考えるなら、ドラギの急いで理解することができます。しかし、スペインでも、1,400億ドル(補助金70件、融資70件)で、絶対額で2番目に大きな資金の受領者です。

それで全部です?いいえ。計画を急いで提示することは、他の目的を隠していると思います。少なくともイタリアにとっては。補助金とローン、規制2021/241は、同じ計画に含まれる投資の資金を調達することを目的としていますが、2つの異なるチャネルで移動します。ローンは、申請者の加盟国の2019年の国民総所得の6.8%を超えることはできません。これは、イタリアが要求した約1,200億が由来するところです。しかし、これまでのところ、ギリシャだけが、利用可能なローンの上限全体を必要とする計画に投資を含めています。ポルトガルとスペインはそれをしませんでした(マドリッドから彼らは70を要求し、85を要求することができました)。ドイツとフランスは、補助金の割り当てのみを要求します。

規則のリサイタル48に記載されているように、融資の要求は動機付けられなければなりません。

融資の形で支援要請は、緑とデジタルの移行に特に関連する、改革と回復と回復力のための計画に予見追加投資に関連した高い金融ニーズによって正当化され、高いコストによるべきです返金不可の拠出を通じて割り当てられた最大の財政的拠出に関する回復と回復力の計画

同様に、第14条は、ローン申請書に「改革と追加投資に関連するより高い財政的ニーズによって正当化される、ローンの形での支援要請の理由」を示すことを要求しています。

要するに、ローンは決して割引されません。次に実現する可能性のあるシナリオは次のとおりです。イタリアは、農家に干し草を置くために、補助金とローンの両方で計算された最大の事前融資を取得することを目指しており、時が来たときに直面する困難を十分に認識しています。投資を報告し、他の半年ごとの分割払いを取得します。

2つのタイプの難しさ:

  1. 投資の実行を迅速に進め、ブリュッセルに報告できるようにするため。プログラムの作業の複雑さと、それらを規制する規則のもつれによって構成されるブレーキを考えると、これはまったく明らかではありません。
  2. 合計の発表を条件とする中間目的の達成について、委員会、そして場合によっては欧州理事会に意見の相違がある場合は欧州理事会を説得します。

ちょうど今日、メッサジェロとのインタビューで、パオロ・ジェンティローニ委員はこれらの疑問を確認しました:「...それらが実質的に実行されておらず、時間が満たされない場合、トランシェは到着しません...」-

イタリアが2023年までに少なくとも700億の補助金をカバーするのに十分な投資を報告することができれば、それはすでに素晴らしい結果になるでしょう。しかし、私たちはこれについて深刻な疑問を持っていると感じています。

規制で義務付けられているように、ローンの割り当ての使用は、「追加の」投資を正当化するために、補助金の割り当てが完全に使用された後にのみ行われます。

しかし、上記の困難に阻まれて報告する投資がなかった場合、私たちはローンを要求する権利がありません。いずれにせよ、この決定は、2023年の総選挙から生まれた政府によって行われる可能性があります。

そして、その政府の利便性の評価は、今日のものとは大きく異なる可能性があります。誰がBTPの率を知り、ECBが何を決定するのか、安定協定の改革がどうなるのかを誰が知っているのか。これらのローンを確実に利用するには、まだ橋の下を通過しなければならない水が多すぎます。

次に、ローンの割り当て全体を含む、このような重要な投資計画の本当の動機があります。「明日は確実ではない」ため、今日、可能な限り最高の前払いを持ち帰る(報告する作業を前もって維持する)。


これは、Mon, 03 May 2021 14:37:56 +0000 の https://www.startmag.it/mondo/il-recovery-fund-ballera-per-un-solo-giro/Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。