フランスのバルデラ政権の場合、制度と市場という外部制約が国民会議の政策に影響を与えることになる。ヨーロッパのマッティナーレより抜粋）
フランスのバルデッラに対する外部制約
フランスで議会選挙が行われているにもかかわらず、欧州連合が比較的平穏であることは、イタリアが以前から知っていた概念、つまり外部制約に基づいている。常に債務を借り換えなければならない重債務国は、債務不履行の瀬戸際にならない限り、市場の信頼を失うわけにはいかない。政治的色彩に関係なく、重債務国の政府は自らの資金調達を継続するために、経済財政政策の実施において市場によって課される制約を常に考慮する必要がある。そうでなければ、債務問題がうまくいかなくなった場合、政府は国際通貨基金、あるいはユーロ圏諸国の場合は欧州安定メカニズムに支援を求めざるを得なくなるだろう。 EU、安定協定の規則、欧州委員会が開始した過剰赤字手続きよりもはるかに、もし日曜日に国会でジョルダン・バルデラ氏が絶対多数を獲得すれば、市場は同氏の手を縛ることになるだろう。
バルデッラの目的
今のところ、ラッセンブルメント国民は単独で統治するのに必要な289議席をまだ獲得していない。日曜の決選投票を前に共和党戦線が撤退したことで、マリーヌ・ルペン氏とジョーダン・バルデラ氏の政党が絶対多数を獲得する見通しはなくなった。 「1年前にスペインでやったように、政党間の合意と、何よりも進歩派と共和党のフランスの結集によって極右が抑制されることを、フランスとヨーロッパの利益のために願っている」とスペイン人は語った。ペドロ・サンチェス首相。しかし、不確実性は依然として高い。中道派やゴリスト右派の有権者は、新人民戦線の候補者、特にジャン＝リュック・メランション氏のフランス・アンスーミズの候補者への投票を拒否する可能性がある。いずれにせよ、RN の代替シナリオは、首尾一貫した予算政策を追求できる安定した政府というものではない。日曜日の夕方には、国民議会で過半数を獲得することが不可能なため、フランスは単に統治不能になる可能性がある。
フランスは感染拡大に対処しているのか?
フランスは、公的口座の信頼性という点で常にドイツに可能な限り近づき続けてきたが、ドイツ連邦債におけるOATの「広がり」にはあまり注意を払ってこなかった。ジャン＝クロード・ユンケル元欧州委員長はある日、税法違反に対する制裁が科せられなかった理由について問われ、「フランスはフランスだからだ」と答えた。しかし、6月9日の欧州選挙の敗北を受けて議会選挙を早期に実施するというエマニュエル・マクロン氏の賭けにより、フランス人さえも突然「感染拡大」の潜在的な影響を認識するようになった。 ＯＡＴとドイツ連邦債の利回り格差は６月３０日の第１ラウンドを前に８６ベーシスポイント（０．８６％）に上昇し、通常の水準のほぼ２倍となった。月曜日、世論調査が第2ラウンドで最も可能性の高いシナリオとして国会で過半数を獲得できないことを示したことを受けて、フランスのスプレッドは71ベーシスポイントに低下した。
数字とシナリオ
RN プログラムの費用は 700 億から 1,200 億と推定されています。現在から2026年までに、フランスの財政赤字は6.6％、債務は116％を超える可能性がある。絶対多数となった場合、多くのアナリストはフランスのスプレッドがさらに50ベーシスポイント（0.50％）以上拡大すると予測している。ユーロ圏の他の高債務国への波及効果はEUにとって懸念事項である。フランスに関しては、市場が外部制約として機能し、投資家や有権者の信頼を失うリスクを避けるために、バルデラ政権が支出政策を後退せざるを得なくなるだろうと考えられている。状況が制御不能になった場合には、欧州安定メカニズムや欧州中央銀行の証券購入プログラムなど、潜在的なソブリン債務危機に対処するために近年作成されたツールがあります。ただし、これらを活性化するには、安定成長協定のルールを尊重する必要があります。もう一つの外部制約。
これは、Thu, 04 Jul 2024 05:52:59 +0000 の https://www.startmag.it/mondo/ecco-come-i-mercati-condizioneranno-i-piani-di-bardella/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。