バイデンの勝利に対する市場の反応。 Pictet AssetManagementのEuroMultiAssetの責任者であるAndreaDelitalaによる分析
主張されている「ブルースイープ」は存在せず、代わりに「分割政府」が残されましたが、逆に市場はこれを気にしません。経済政策は近年と同様ですが、 トランプ大統領の不規則な干渉はありません。実際、市場はすぐに投票を行い、株価は急上昇し、金利は低下し、通貨の動きはほとんどありませんでした。実際、分割された議会は、より高い所得層と企業利益に対するより高い税金や、エネルギー、金融、製薬セクターにおけるより多くの規制など、民主的な議題に関する最も急進的な策略を承認できないと解釈されています。技術的なものでは、ビッグテックに対する反トラストの圧迫があった可能性があります（いずれにせよ、技術部門が重くのしかかることを考えると、医薬品株は「分割政府」のよりソフトなラインの最初の受益者でなければなりません、評価は安くはありません）。
ブルーウェーブの結果が陰謀を企てられると、市場はトップの変化に乾杯することができます。ホワイトハウスでのジョーバイデンの発足は、実際、ドナルドトランプのリーダーシップを予測するのが難しい政治情勢を解放します。選挙は米国に戻り、必要性のおかげで、トランプに幻滅した最も中心的な共和党員でさえ彼の政府と協力させることができる穏健な指導者になります。 Covid-19の大流行にまだ取り組んでいる米国と世界にとって、複雑な段階では、国の、そしてより超党派の和解の政治的路線が非常に望ましいでしょう。これはすべて、明らかにトランプの退出を必要とします。これは、「装置」の図ではなく、利害関係者と交渉される場合でも、非常に簡単なはずです。
リーダーシップの変化が最も感じられる分野は、大統領がより大きな意思決定の自律性を持っている分野、すなわち外交および商業政策の問題です。多国間主義への復帰とトランプの攻撃的な方言の放棄を期待することは合理的です：一方で、反中国のレトリックがより穏やかなトーンではあるが持続する運命にある場合（アジアの巨人との競争は実際には2つですパルチザン）、 WTOをはじめとする最後の政権によって罵倒された、国際組織における米国の新たなメンバーシップはもっともらしい。金融市場では、今後数年間で新興資産を支持するべきであるという態度。
しかしそれだけでなく、環境問題に関するより大きな民主的コミットメントの一環として、バイデンはすでに、米国が気候変動との戦いに関する2015年パリ協定のガイドラインに直ちに該当することを発表しました（エネルギータイトルにプラス）再生可能物、そして一般的に、より持続可能なモデルへのエネルギー移行に関連する行動のために）。
要するに、新政権の優先事項は、これが最終的にどのようにまとめられるかにかかわらず、今や有名な「財政の崖」、つまり与えられなかった場合に生じる財政の空白を回避することです。コロナウイルスの大流行の社会経済的影響を食い止めるために春に発動された人口移動政策に続いて。
米国の労働市場は歴史的に非常に柔軟でしたが、夏の数か月からすでに失業率が部分的に低下していることからも明らかなように、現在の危機によって引き起こされた労働所得の減少を再吸収するのに1、2年かかる可能性があります。 Covid-19に対する効果的なワクチンを入手するまで、さらに数か月待ちます。予測では、FDAによって承認されたワクチンが2021年5月までに米国で配布されるという事実に72％の確率があります。その間、Bidenを大統領として、もはや単一の州によるものではなく、連邦レベルでのパンデミックの管理の可能性。これは、ヨーロッパで行われていることと、それに続くすべての社会経済的影響に沿って、ウイルスを封じ込めるためのより抜本的な対策を伴う可能性があります。
フォルティオリ、緊急税パッケージは緊急であり、可処分所得、ひいては消費の過度の崩壊を回避することができます。この観点から、民主党員による明確な勝利は間違いなくより大きな保証であったでしょう。実際、「ブルースイープ」の場合、財政的操作ははるかに重要でしたが、これは、おそらくすでに5,000億ドル（「スキニー予算」）のサポート措置の最小パッケージに達したという事実を排除するものではありません。年末、政権内での引き渡しの瞬間を特徴付ける、いわゆる「ラメダック」期間。バイデンが国をまとめることができれば、もっと何かを期待することも正当ですが、財政面では、社会的不平等の再分配と削減を目的とした国民への支援政策は、そうなる可能性が低いということは確かです。民主党が議会を支配できなかったため。
したがって、投資家の目は中央銀行の方向に執拗に目を向けるようになります。 11月5日の会議で、連邦政府は当面の間、通貨政策を変更しませんでした。しかし、今後数ヶ月で、経済金融システムに流動性を注入するペースを上げることを余儀なくされる可能性があります。春に見た流動性津波に必ずしも戻ることなく、彼らが予測する予測をここからに修正する必要がある可能性があります。月額1200億ドルのQEが先に流れるか、経済を刺激し、財政の安定を維持するためのさらに型破りな措置（長期的な金利管理を含む）を延長する必要があります。
ダイが鋳造されます。アメリカの選挙は投資家に好ましいシナリオを取り戻し、世界をリードする経済のリーダーの予測不可能性から彼らを解放しました。分割された議会は、大きなイデオロギー的衝動なしに、パンデミックによる経済危機の管理を扱います。今、誰もが私たちの時代の偉大な戦い、COVID-19パンデミックとの戦いに焦点を当てることに戻ります。
これは、Sat, 14 Nov 2020 05:48:35 +0000 の https://www.startmag.it/economia/chi-e-perche-nei-mercati-usa-brinda-per-la-vittoria-di-biden/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。