2023 年上半期のインフレ見通しは、有利なベース効果と資産価格の下落に後押しされて改善している。 BNYメロン・インベストメント・マネジメントの米国マクロ責任者であるソニア・メスキンによる分析
広く予想されたように、連邦準備制度公開市場委員会 (FOMC) は昨日、連邦資金の目標範囲を 25 ベーシス ポイント (bps) 引き上げて 4.50 ～ 4.75% にしました。
声明のトーンは予想に沿ったもので、FOMC はピーク レートが間近に迫っていることを示しています。市場は声明をやや攻撃的に解釈しましたが、その後の記者会見はよりハト派的な口調であると判断されました。
パウエル（連邦準備理事会）の発言
記者会見で、パウエル大統領は、FOMC がインフレリスクとインフレと労働市場の関連性に焦点を当てていることを強調しました。
ただし、12 月の経済予測の概要 (SEP) で FOMC の中央予想が約 5 ～ 5.125% であったとしても、ターミナル レートが 5% に固定されているとは限りません。さらに、我々の予想に反して、パウエル議長は最近の金融環境の緩和を否定しませんでした。
インフレ見通しは改善している
2023 年上半期のインフレ見通しは、有利なベース効果と資産価格の下落に後押しされて改善している。
市場価格に基づくと、投資家は、米国のインフレのモメンタムのほとんどが短命であり、大部分は私たちの背後にあると楽観的に見えます。今年は総合インフレ率とコアインフレ率の両方が鈍化し、中央データが 2% になる可能性があり、COVID 以降よりも FRB のインフレ目標にはるかに近づく可能性があります。
リスク
ではなぜ、コア・インフレ・リスクが市場価格に比べて上向きにとどまっていると考えるのでしょうか?
第一に、労働市場の状況は引き続きタイトであり、賃金の伸びは、2% のコアインフレ率と一致するレベルよりもはるかに高いためです。さらに、サービス部門のインフレ傾向は賃金インフレと相関する傾向があります。
パウエル議長は、インフレ期待はかなり健全に見えると指摘しましたが、この件については詳しく説明しませんでした。 FRBは2023年前半にインフレとの戦いでポイントを獲得できると信じていますが、ゲームはまだ終わっていない可能性があります。」
これは、Sat, 04 Feb 2023 06:19:52 +0000 の https://www.startmag.it/economia/fed-guerra-inflazione/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。