インターモンテのチーフグローバルストラテジストであるアントニオセサラノによる、アメリカの選挙とトランプとバイデンのプログラムに関するコメント
昨日までの市場の反応は、バイデンの勝利の仮説にますます明確に焦点を合わせていました。
添付のスライドでムーディーズによる最近の論文に従って定量化された両方のプログラムの要点を見つけてください。
Bidenは、増税による税収の増加に伴い、公的支出にはるかに専念し、Trumpは、公的支出に専念することははるかに少なく、減税政策の継続に賛成しています。
特に、インフラストラクチャ計画に関しては、次のマンデート2021/2024で、Bidenのプログラムは、トランプの約4,000億ドルと比較して、約24,000億ドル（うち少なくとも5,000億ドルはグリーン問題）の支出を想定しています。
Bidenはまた、貿易政策の問題についてははるかに軟らかいように見えます。つまり、大規模な広範囲の関税政策にあまり傾いていません。いずれにせよ、中国をテーマにした態度は優しくはなく、一方的な措置よりも国際連合を目指したアプローチを好む。
各候補者の計画の実現は、議会への投票の結果、つまり「青または赤の波」があるかどうかの検証の対象となります。
しかし、今日の事業者は、バイデンの勝利の可能性に焦点を当てており、特に長期的には金利を引き上げ（政府の大きな問題を考慮して）、増税とドルの上昇にもかかわらず、財政政策の拡大を考慮して強壮な株式市場商業政策問題のより大きな軟化の観点からも、減価償却。次のグラフからわかるように、貿易政策の面での不確実性が低い状況では、ドルは下落する傾向があります。
マスコミの噂によると、トランプは、主にペンシルベニア州に焦点を当てて、投票に異議を唱えるための法廷闘争戦略をすでに準備しようとしている。
これが市場の姿勢である場合、最終的な結果には依然としていくつかの不確実性があります。
誰が勝者になるかに関係なく、市場の真の推進力は、たとえば木曜日の連邦政府から始まり、今後数週間は中央銀行によって代表されるという印象があります。これは、たとえば、購入を再開する準備ができていることを意味します。企業債については、潜在的な最大額である7500億ドルに向けて、450億ドルで数か月間実質的に中断されました。
したがって、中央銀行（特にECB）は、2か月以上の不在の後、今後数週間で大規模に現場に戻ると予想されます。実際、連邦政府はバランスシートを約7000億ドルで安定させ、ECBは待機状態を維持した後、遅くとも12月10日にすでに実施されているすべての操作の再調整を発表しました。
その結果、年末の証券取引所の全体的な状況は、米国にとっては米国の技術が少し少なく、中国の技術が少し多いという大きな転換を伴う可能性があるリスクと調和しています。ジャック・マーが数日前に中国の規制当局を明確に批判した後、この面で今日、上海と香港でのアントグループの上場の開始の停止のニュースが来ました。現時点では、これは一時停止であり、キャンセルではありません。したがって、規制当局の調査結果から数日以内にIPOが完了する可能性があります。
ヨーロッパの面では、他のテーマはセクターの「大きなローテーション」である可能性があり、年初から業績が低迷し、中国と密接に関連しているいくつかのセクターが優先されます。今後数ヶ月間、西側はまだ治療/ワクチンを待っているウイルスのグリップにありますが、中国/アジアはいくつかのセクター（ドイツ車など）に関連する唯一のアウトレット市場であり続けます。
同時に、OPEC +は、さらなる減産で限界に達しても市場をサポートする具体的な意志（主にロシア、昨年3月とは異なり）を示しています。ブレントの40ドルは、ロシアの予算のブレークイーブンを表していることを覚えています。さらに、中国（世界で最初の輸入業者）は、来年、「民間」事業者（特にティーポット製油所）が2020年と比較して20％、つまり約80万b / dの輸入を増やすことを許可すると発表しました。
要約すると、米国後の選挙が市場に混乱をもたらしたとしても、近年のドライバーの分野、つまり中央銀行の流動性への回帰を考えると、それは依然として購入の機会である可能性があります。
これに関連して、石油は、OPEC +削減/中国の需要の増加の組み合わせからも恩恵を受ける可能性があります。これは、ブレントに関する歴史的に非常に長い投機的ネットポジションが含まれており、年末までにブレントを約45ドル/ bに戻す可能性があります。
これは、Wed, 04 Nov 2020 05:50:42 +0000 の https://www.startmag.it/mondo/chi-tifa-biden-e-chi-tifa-trump-nei-mercati-finanziari/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。