しかし、CopasirはMediobancaとAssicurazioniGeneraliのDelVecchioをどのように考えていますか？ Piazzetta Cuccia研究所のイタリアらしさの防波堤、それともフランス人のトロイの木馬？
しかし、コパシルはメディオバンカのレオナルド・デル・ヴェッキオをどのように考えていますか？
Luxotticaの上司とMediobancaの最初の株主は、Piazzetta Cuccia研究所のイタリア精神の防波堤ですか、それともMediobancaとAssicurazioni Generaliのフランス人のためのトロイの木馬ですか？
イタリアの銀行および保険構造に関するCopasir調査の前提の後、および共和国の同じ議会安全委員会の最終文書の後、質問は明確な答えを見つけられません。
実際、確実性は1つだけです。それは、ジェネラリでのアクサのフランス人の目的を阻止しなければならないということです。
そしてデルヴェッキオ？
「私たちは、ジェネラリに重要な利害関係を持つメディオバンカのような機関に対して、侵襲的で異質な行動が起こる可能性があることを当然のことながら恐れていました。数十億のソブリン債務と財務省法案を保有するイタリアの銀行と保険会社の長が、外ではなくイタリアを探していることを確認したかった」と、コパシルの社長、ラファエレは承認された報告書で述べた-PdとM5のスピーカーによって作成された。ヴォルピ（リーグ）。
一方、5月末、コパシルの副社長であるアドルフォ・ウルソ（イタリアの兄弟）は、デル・ヴェッキオの金融会社デルフィンに言及し、次のように述べています。「フランコ/ルクセンブルグのファンドは、イタリア最大の投資銀行であるメディオバンカの支配権を取得します。常にフランスのものと競争しており、これによりAssicurazioniGeneraliの制御が可能になります。
では、デルヴェッキオに戻りますか？どういたしまして。 「デル・ヴェッキオは素晴らしいイタリア人だと言うことに限定します」と、今ではコパシルの社長、ヴォルピが保証されています。
だからすべて大丈夫ですか？
「銀行および保険セクターにおける国家戦略資産の保護に関する」Copasirレポートからこの一節を読んだ場合、それほど多くはありません。
「委員会の意見では、常にフランスのパートナーの活動に関連する他の活動も注意深く監視されなければなりません。特に、5.4章ですでに述べたように、メディオバンカでのデルフィンの増資は、その企業構造を変える可能性があり、その結果、よく知られているように、かなりのパッケージを保持している主要な保険機関であるジェネラリに影響を及ぼします。政府債の」、共和国の安全保障に関する議会委員会の最終報告書を読みます。
すべて明確ですか？ボー。
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すべてのCopasirは、イタリアのAssicurazioniGeneraliでのフランスのグループAxaの目的を恐れています。 「銀行および保険セクターにおける国家戦略資産の保護に関する」Copasirレポートからの抜粋
銀行システムと並んで、保険システムの状況を評価する必要があります。イタリアでは、ジェネラリとユニポールという2つの主要なプレーヤーの普及が見られます。したがって、このセクターではすでに統合作業が行われており、銀行システムでは現在も継続していると言えます。
Generali SpAグループは、世界有数の保険および貯蓄事業者の1つであり、2019年の保険料と資産は約700億ドル、6億3000万ドルです。
全国レベルでは、ジェネラリは主要な保険会社であることに加えて、資産管理セクターで最大のグループでもあり、イタリア国債とイタリア企業の債券および株式の両方に多額の投資を行っています。
強力な国際予測は、グループを特徴付けるもう1つの側面です。すべての主要なヨーロッパ諸国と多くの非ヨーロッパ諸国にある海外市場での活動は、2019年の全体的な業績の65％以上を生み出しました。
このグループは、このセクターでのリーダーシップを強化する目的で、最近、Cattolica Assicurazioniとの戦略的パートナーシップを発表しました。このパートナーシップは、株式パッケージの約24％を占める重要な株主になるはずです。
この問題に関して、保険会社はIVASSによって承認され、Cattolicaの資本の49.49パーセントに到達する意向を表明したことを付け加えておく必要があります。
また、この証拠に照らして、委員会は、ジェネラリの独立性を維持することは、イタリアの統治を維持することによっても確保されることも戦略的に重要であると考えています。
これに関連して、フランスが所有する«AXA SAを含む、外国の保険グループへのAssicurazioniGeneraliの売却を目的とした金融事業がいくつかあります。
フランスの保険会社のイタリア企業への関心は、近年行われている買収活動によって実証されています。その中には、フランスのグループCNP AssuranceSAの一部となったRomaVitaとCisalpinaPrevidenzaの事例があります。 Caisse de Depots et Consignationによるフランス財務省）およびフランスのグループGroupamaの一部となったCompagnia NuovaTirrena。
この関心の背後にある理由は、次の要因にあります。フランスの保険会社と比較して、イタリアの保険会社の収益性と資本の安定性が優れている。特にモーターTPLクラスにおけるイタリアの保険市場のデジタル化率の高さ（たとえば、イタリアの保険契約者の27％がオンラインで保険を引き受けているのに対し、フランス人のわずか12％）：オンライン保険実際、買収後の統合フェーズを運用上簡単にし、経済的に安価にするなどの特性。
これに、考えられる税制上の利点が追加されます。イタリアのモーターTPLクラスの保険料に対する課税は、フランスよりもかなり低くなっています（イタリアでは22.5％、フランスでは35％）。
財務的な観点から、Assicurazioni GeneraliのAXAへの売却の可能性は、フランスの事業者が所有するイタリア国債の（すでに高い）シェアを大幅に増加させるでしょう。
実際、Assicurazioni Generaliが630億ユーロのイタリア証券を所有していると考えると、AXAによる買収の可能性に続いて、新しい経済主体は合計855億ユーロのイタリア証券を保有するようになります。すべてのイタリアの公的債務の100。
外国人投資家（この場合はフランス語ですが、議論は他の国籍でも繰り返される可能性があります）が保有する公的債務のこのような高いシェアは、国益にとって戦略的かつ適切なレベルでリスクをもたらします。
さらに、保険会社が契約目的では個々の保険会社のレベルで、保険数理およびプロファイリング目的では集計レベルで収集および処理する、保険契約者の健康または収入および財政状況に関するデータなど、機密性の高い個人データの問題は重要です。顧客の。
この手順は、保険セクターの運営者が、特にオンライン保険のツールを通じて、活動の非物質化に向けてますます収束するにつれて、かなり重要になります。この側面は、すでに委員会による詳細な分析の対象となっている5Gテクノロジーの採用と、それに関連する機密データの漏えいやネットワークへのサイバー攻撃のリスクを考慮すると明らかです。
したがって、AXAがAssicurazioni Generaliを購入した場合、イタリア市民の個人データ（機密情報であっても）の脆弱性の要因にさらされる可能性があることを見逃すことはできません。イタリアの領土外にあるデータベースとサーバーに保存されます。
これに関連して、ジェネラリのかなりの株式がメディオバンカSpAによって13％保有されていることも考慮する必要があります。メディオバンカSpAは、数か月間、企業構造を変える可能性のある交渉の中心であり、外国人株主の参入も考えられます。これは特に、以前はMediobancaの10％の株主であり、最近ECBとイタリア銀行によって19.9％に上昇することを承認されたDelfinによって行われた操作を通じて行われました。
全国で2番目に大きな保険会社であり、売上高が約110億ユーロの損害保険で最初の会社は、不動産および金融セクターで運営されているUnipolGroupの一部であるUnipolSaiです。グループのシェアパッケージの所有権の48％は、主にイタリア語で、さまざまな協力会社（Coopブランド）に帰属し、残りの52％は多数のイタリアおよび外国の投資家に帰属します。
Unipolは、ほぼ独占的に国内市場で運営されており、合計で約12,000人の従業員がおり、国のすべての地域に広がっています。資産の50％以上（約300億に相当）が国の証券に投資されています。ただし、この部分は、ソルベンシーII規制（4.3章で説明）の結果として減少する運命にあります。
投資活動に関しては、UnipolはBPERに20％に相当する重要な株式を保有しており、同社の保険準備金を構成する約600億ユーロが預け入れられています。 Mediobancaの小さな株（2％）も報告する必要があります。
Unipolは、UBIの購入に対するIntesa Sanpaoloの公募に、正確にはBPERの20％の保有者として間接的に関心を持っています。実際、Intesa Sanpaoloと締結した契約に基づいて、取引の終了時に、BPERは預金と間接預金からなる532のUBI支店（70％以上がイタリア北部にある）のビジネスユニットを買収します。それぞれ約290億と310億にのぼり、国内で4番目に大きな銀行グループになりました。
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委員会の見解では、常にフランスのパートナーの活動に関連する他の活動も注意深く監視されなければならない。特に、5.4章ですでに述べたように、メディオバンカでのデルフィンの増資は、その企業構造を変える可能性があり、その結果、よく知られているように、かなりのパッケージを保持している主要な保険機関であるジェネラリに影響を及ぼします。国債の。
Copasirレポートからの抜粋
これは、Mon, 09 Nov 2020 14:20:44 +0000 の https://www.startmag.it/economia/assicurazioni-generali-e-mediobanca-ecco-parole-e-capriole-del-copasir-su-del-vecchio/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。