スタートのディレクターであるミケーレ・アルネーゼと、ライムスの科学顧問であるアナリストのアレッサンドロ・アレスとの会話。「銀行および保険セクターにおける国家戦略資産の保護に関する」コパシルの報告を深める：ボルサ・イタリアーナ、ユニクレジット、メディオバンカ、ジェネラリだけでなく
Copasirは、Cassa Depositi e PrestitiのEuronextへの参入と、BorsaItalianaの同時買収につながった取引に批判的です。共有しますか？
いいえ。私が書いたように、Copasir文書は、特に銀行への技術変革の影響を分析する部分や減損したローンへの反映において、国についての考察に役立つと思いますが、その操作に対する批判は共有しません。 。
Copasir は、「明らかに最も経済的に有利だった」ドイツの提案について、「他の解決策への選択につながった理由は明らかにされていない」と書いています。しかし、共和国の安全保障委員会は、戦略的な側面よりも経済的な側面を好むのでしょうか。それは逆ではないでしょうか？そして、一方で、それがフランスとドイツの金融の進歩の危険性を浮き彫りにしているとしたら、それはドイツのボルサをどのように見ていますか？
考慮すべき構造的側面は、金融における技術的変革です。そのため、私はEuklid、または少なくともイタリア人が活動している多くの興味深い現実を監査することを提案しました。戦略レベルでは、金融インフラストラクチャのトランザクションでは、安定したイタリアの投資家が関与し、明確な監督を保証することが重要です。 Borsa Italianaにはこの論理があり、時間の経過とともにその発展が見られます。
私たちはCdpにいます。 Copasirは最初にその戦略的価値を称賛し、最終的には議会がCassaに指示を与えることを望んでいます。これもまた、Mefによって管理され、財団が参加しています。Cassaに関する現在の議会委員会の任務をはるかに超えています。正確な一節は次のとおりです。「委員会は、Cdpの介入には経済省の重要な政治的および経済的選択が含まれることを考慮し、議会がこのプロセスに適切に関与することの重要性を強調し、それに起因します。一方では、Cassa Depositi e Prestitiでの「戦略的基金」のリソースの使用に関するガイドラインを決定するタスク、および他方では、「ソブリン基金」の新しい次元での後者の作業。さらに、提供された住所への雇用の完全な対応に関する統制措置の行使も、議会の指示の機能にまでさかのぼる必要があります。しかし、この時点で、なぜ-私は疑問に思いました-InvitaliaまたはMediocreditocentraleの監督委員会ですか？...
この文脈では、私は読書がより穏やかなので、コパシルの視点を擁護しようとします。注文してみましょう。 Cassa Depositi e Prestitiの活動については、別の管理下にある議会監督委員会がすでに存在し、ヒアリングを行っています。 Copasirはこれをはっきりと知っています。したがって、Copasirポイントは、国家安全保障に関連する、その能力の分野への一般的な言及に関係する可能性があります。経済的知性、技術的知性、国家安全保障の認識は、安全保障のための情報システムに関係するだけでなく、我が国の広範な文化を含む側面です。テーマは、戦略的なものについての会話に関するものであり、すべてを同じ大釜に入れないように、戦略的でないものも示す必要があります。イタリアの「ソブリンファンド」（2015年にライムスで使用した表現）や投資先企業にとっても、私が重要だと考えるのはこの会話です。イタリアの公共経済の組織における地政学的および安全保障の側面は、幅広い議論に値することが理解されています。
Copasirは次のように書いています。「恐れは、フランスとドイツの軸の共通のイニシアチブがイタリアを限界に追いやる可能性があることです」。名前と姓について言及しますか？それらは、ジェネラリがアクサに買収されるかもしれないという恐れを示しています。これだけ？そして、潜在的な「フランスとドイツの枠組みの共同イニシアチブ」とは何ですか？それらは、Copasirのレポートよりもジャーナリズムの編集者からの表現であるように見えます...
Copasirレポートのテーマは、要約すると、過去10年間に、2つの主要なイタリアの銀行グループであるUnicreditとIntesaSanpaoloの間にギャップが生じたことを思い出させます。どちらも2007年の合併の結果ですが、権力のバランスに明らかな変化が見られました。国際化されたより体系的なアクター（Unicredit）は弱体化し、明らかにIntesaは大幅に強化されました。このプロセスの変わり目に、フランスの俳優（Bnp ParibasとCréditAgricole）が我が国に存在するようになりました。これは、パリへの権力関係のバランスが崩れ、2つの方向への依存を構築する事実です。フランスではイタリアの金融事業が行われていますが（たとえば、メディオバンカとメシエマリス）、まだ同じレベルではありません。
それで、常にそしてどんな場合でも「フランス人にはノー」？
私たちを国として定義する主要な要素として、「フランス人にノー」と言う結論を出す必要はまったくないと思います。それは弱い立場になるでしょう。もちろん、私たちは問題を否定してはなりません。たとえば、国会議員のソフィー・プリマスが編集したレポートでのフィンカンティエリへの第14回の攻撃は、根拠のない手段的な議論を提示しているため、拒否して批判する必要があります。私はまた、エスプレッソに関する私のビジョンを策定しました。既存の違いとコラボレーションの分野から始めて、私たちに関係するいくつかのイベントのスレッドを見つけるために、最高レベルでフランスと話し合う必要があります。
したがって？
しかし、最近の歴史に照らして、国際的な財政能力は常に国内の能力について語っているので、私たちは何よりも自分自身に疑問を投げかける必要があります。
スタートに書かれているように、コパシルにとって-最終文書の承認前にその指数の多くの宣言も与えられている-デルヴェッキオがメディオバンカまたはジェネラリのフランス人のトロイの木馬であるかどうかは明らかではありません。報告書は次のように述べています。「メディオバンカでのデルフィンの増資は、企業構造を変える可能性があり、その結果、よく知られているように、かなりの政府債のパッケージを保有する主要な保険機関であるジェネラリに影響を及ぼします」。そして、コパシル大統領は報告書についてコメントし、「デル・ヴェッキオは素晴らしいイタリア人だと言うことに限定する」と述べた。したがって？
デルヴェッキオとそれが置かれている状況についてのアナリストとしての私の意見を言うことができます。私たちは何年にもわたって何を見てきましたか？個々のイタリアの起業家と起業家の家族のフランスのシステムへの成長するアプローチ。これは私が2017年に説明したプロセスです。このプロセスはどこから来たのですか？パリの魅力からだけ？いいえ、私の意見では、それは私たちよりも次元の成長をよりよく伴うシステムの探求から来ています。イタリアには並外れた起業家精神がありますが、中規模の企業は規模が大きくならず、体系的かつ広範囲に買収を行うことはなく、これらのプロセスに伴う国の構造（財務、法律、助言）はありません。上場企業はほとんどありません。しかし、故マルチェロ・デ・チェッコがすでに私たちに思い出させたように、サイズはグローバルな競争において不可欠です。
それではどうしますか？
だから私の意見では、イタリアの弱点はこの状況から来ています。関連して言えば、それはレオナルド・デル・ヴェッキオが少ないという事実からも来ているので、彼のキャリアの初めではなく、シングルに固執するリスクがあります。大規模な民間企業の話は少なすぎて、金融、技術、防衛にも多額の投資をしています。これがイタリアの弱さの構造的要素です。しかし、デル・ヴェッキオはジェネラリの合併の見通しを示していないように私には思えます。
Limesについて、あなたは次のように書いています。「レポートの最も興味深い部分は、間違いなく、私たちの国への中国とロシアの投資に関する補遺です。そのような調査は私たちの地政学的整合のための義務的なジェスチャーですが、この主題に関するコパシルの分析は簡潔であり、独創性に欠けています。そして、「銀行および保険セクターにおける国家戦略的資産の保護に関する」報告書の最後に、例えば、バリラとロシア、ピレリと中国との関係の詳細な分析があったと私たちは何を推測しますか？
報告書全体が間違いなく中国との関係に捧げられる可能性があるため、私の意見では、報告書にあるような簡単な補遺を進める必要はありません。しかし、少なくともCopasirは、公共の空白があったいくつかの地域で、改善される可能性のある仕事をしました。セクター別で進めることを決定しました。最初に通信、次に財務面、次にエネルギーです。話し合うテーマは常にたくさんあります。電気通信では、私たちが知っているように5Gに重点が置かれていましたが、国の競争力とセクターの進化には、考慮すべき他の重要な側面があります（ITサービス会社、データセンター、タワーなど）。セクターの選択は、私たちが住んでいる状況において、国の能力と展望を理解するために考慮すべき他の敏感な要素があることを私たちに思い出させます。
あなたは何について話していますか？
たとえば、バイオテクノロジーについて考えています。ここでも、私たちが実行するリスク、そして実行するリスクは、ニュースが私たちにそれを思い出させたときに何かの重要性に目覚めることです。しかし、国として私たちはこれを行うことができません、そうでなければ私たちは遅れています。バイオテクノロジーの重要性は、特に回復への医薬品の貢献を考えると、何年も前に早く考慮されなければなりませんでした。それは非常に重要なトピックです。
これは、Sun, 15 Nov 2020 06:08:42 +0000 の https://www.startmag.it/economia/borsa-unicredit-mediobanca-generali-e-non-solo-cosa-va-e-cosa-non-va-nel-rapporto-copasir/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。