Brexit合意：Covidのために評価するのが難しい結果。 Moneyfarmの最高投資責任者であるRichardFlaxによる分析
英国とEUはついに新しい貿易協定に達しました。詳細はまだ少しあいまいです。クリスマスイブのボリスジョンソンの声明によると500ページ、または他のすべてによると約1250ページです。協定は今、EU加盟国と英国議会によって承認される必要があります。新年を前に楽観的な見方が急増している中、このプロセスは順調に進んでいると思います。よく考えられれば、英国のGDPの残りの99.2％のために売り切れたと信じている英国の漁師を除いて、全員が勝者として出てきます。おそらく、商業的には、この取引は英国が行ったどの取引よりも悪いですが、その欠点を超えて、短期的には取引なしよりもはるかに優れていると私は信じています。いずれにせよ、英国が新たに発見された自由をより良い経済的未来のために利用できるかどうか、あるいは欧州司法裁判所からの自由がいくらかの代償に値するかどうかは、時が経てばわかります。これも意見の問題です。どちらの側も勝利を主張することができます。
では、この合意の成功はどのように評価されますか？明らかにそれは単純ではなく、Covidの前でもありませんでしたが、マクロ経済の観点からは、分析を可能な限り単純に保ちながら、成長とインフレに焦点を当てることは良いことです。下のグラフは、2019年12月までの10年間の英国のGDP成長率（前年比）を示しています。
下のグラフは、英国を除く27のEU加盟国のGDP成長率を示しています。
そして、この最後のグラフは、2つのGDP（英国とEU）の成長の違いを示しています。ご覧のとおり、ユーロ圏の危機の間、英国はアウトパフォームしましたが、2016年のレファレンダムの前にその成長はすでに減速していました（その後も減少し続けましたが）。
英国の製造業への投資を見ると、Brexitの影響が大きいことがわかります。彼らは投票直後に急激に落ち込みました。これはおそらく将来の取引条件に関する不確実性を反映しています。この不確実性を取り除いたのは、Covidの前になかった場合を除いて、回復するはずです。
ただし、消費者価格については、不連続性が見やすくなるはずです。下のグラフは、英国の小売価格の前年比の変化を示しています。 2016年のレファレンダムに続いて、主にポンドの弱体化により、かなり急激な増加が見られます。 2020年には、他の先進国と同様に、需要の低迷が英国のインフレを押し下げました。移行期間の終わりから少なくとも短期的には不連続性がある場合、高価格または特定の商品が入手できないことでそれを見つけることが期待できます（ただし、この2番目のケースではデータを見つけるのがより困難です）。
要約すると、この合意は、「わずか」であっても、取引を行わなかったであろう中断よりも優れている可能性があると私は信じています。タイミング（移行期間終了後1週間）と取引条件を考えると、まだ多少の不連続性があるかもしれません。これは、ある意味で、英国が過去に享受していたものよりも必然的に悪化するはずです。優先順位。
取引が成立したとしても、2021年前半に消費者価格が上昇する可能性があり、ほとんどのアナリストが主張するように、成長は以前よりも弱くなりますが、 Covidは、合意の結果の評価をかなり複雑にします。ワクチンが効果的で効率的に配布されていれば、2021年には経済が回復し、Brexit契約の影響は曇る可能性が高く、すべての当事者が権利を主張することになると思います。勝利。
これは、Thu, 31 Dec 2020 06:39:52 +0000 の https://www.startmag.it/economia/brexit-ecco-punti-e-incognite-sullaccordo-ue-uk/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。