銀行の合併と買収に関するイタリアの法律は何を提供しますか、フランスのグループCréditAgricoleによるCreval（Credito Valtellinese）の買収入札、および税制上の優遇措置に関するアナリストのシナリオ
Covid-19の大流行に衝撃を受けた2020年も、イタリアの銀行リスクが続いており、これはIntesaSanpaoloによるUbiBancaの買収と交換の申し出に重要な役割を果たしました。今度は、すでに株主であるCreditoValtellineseの買収入札による合併に焦点を当てているCréditAgricoleItaliaの番です。ただし、過去に発生したように、この場合も、操作のコストの一部が他の主題、この場合は外部にかかる可能性があります。
CRĖDITAGRICOLEのCREVALの入札オファー
フランスのグループCréditAgricoleによって75.6％が管理されているCréditAgricoleItaliaは昨日、Credito Valtellineseの現金を考慮した自主的な買収入札を開始しました。この入札は、最近15％以上上昇しました。株式の売却を請け負ったAlgebrisファンドから5.4％を購入。このオファーは1株あたり10.50ユーロに相当し、これはCréditAgricoleItaliaによる7億3700万ユーロの総投資額に相当します。この考慮事項には、過去6か月の加重平均価格と比較して53.9％のプレミアムが組み込まれ、11月20日現在の最新の公式クレバル価格と比較して21.4％のプレミアムが組み込まれています。ただし、このオファーは、Credit Agricole Italiaが株式資本の66.7％以上の株式をCredito Valtellineseの投票権で達成することを条件としており、CréditAgricoleItaliaがこの条件を放棄する可能性があります。これは、Crevalの投票権で株式資本の少なくとも50％+ 1株を取得することに成功しました。
Milano Finanzaによると、UbiBancaやIntesaSanpaoloで起こったこととは異なり、イタリアの銀行の株主は買収の妨げになるべきではありません。このオペレーションにより、銀行からのメモであるCréditAgricoleItaliaは、イタリアで6番目の商業銀行となり、総資産と顧客数（280万人）で7番目になります。 2022年までに1株当たりの収益が増加し、3年間で投資収益率が10％を超えることが期待されています。
一方、Credito Valtellineseの発表は、昨日の証券取引所で、CréditAgricoleが発表した友好的な買収入札によって提供された10.5ユーロをわずかに上回る、23.7％の利益で10.75ユーロで取引を終了したことで好調でした。 、Cac40に上場されている株式は4％増加して9.3ユーロになりました。
MAIOLI（CREDIT AGRICOLE ITALIA）：イタリアのグループが立ち上げた公開買付け、国内での大きな信頼
CréditAgricoleItaliaのCEOであるGiampieroMaioliは、Sole 24 Oreにインタビューされ、高山横断グループと我が国との関係に焦点を当てています。 「CreValの7億を超える買収入札により、CréditAgricoleグループは、過去4年間にイタリアで行われた投資を40億を超えるものにしました」と彼はConfindustria新聞に語った。 「私たちは国に大きな自信を持っているので、そうし続けています。私たちはスプレッドの変動に感銘を受けない中長期の投資家であることを示しました。 CréditAgricoleは世界で10番目の銀行グループですが、ヨーロッパ、フランス、イタリアと見なされています。」さらに、彼は次のように回想しました。「私たちはイタリアで確立されたグループであり、Crevalの従業員を加えることで、私たちの国で16,000人を雇用するようになります。彼が続けた銀行は、実経済への信用供与に最も積極的であり、パイオニアを購入した管理された貯蓄では、イタリア国外にリソースを転送していません。それどころか、リソースを増やしました。 CreValの買収入札は、イタリアの銀行であるCréditAgricoleItaliaによって開始され、財団から始まるイタリアの株主が保有する資本の15％を全面的に支援することを付け加えておきます。もちろん、親会社はフランスに拠点を置いています。そして、彼らが現在のような困難な時期に再びイタリアに投資することを決定したことを非常に誇りに思います。
パラッツォ・チギ・マイオリとの関係について、彼は次のように明確に述べた。「政府からの予防的な承認はありませんでしたが、長年にわたって行ってきたように、明らかにイタリアとヨーロッパの監督当局に通知しました」。
ミシアーニと政府の中立性
この問題については、経済財務副大臣のアントニオ・ミシアーニ（Pd）の口からの幹部の介入もあります。 「政府の希望は、特に深刻な不況が予算を圧迫する段階で、銀行システムの回復力が強化されることである」とラジオーノの放送中にインタビューされた、「ラジオも」と述べた。特にCréditAgricole-Crevalのケースでは、「政府は-彼が付け加えた-市場運営に関して常に中立である」。
過去、現在、未来の合併の枠組み
Il Fatto Quotidianoが指摘しているように、過去15年間に、イタリアの銀行システム内で3つの「波」の合併がありました。
1つ目は、2006年から2007年に関連して、Intesa Sanpaolo（BancaIntesaとIstitutoSanpaolo di Torinoの合併のおかげで）、Banco Bpm（BancoPopolareとBancaPopolare di Milanoの合併から）、およびUbi Banca（Banche PopolariunitedとBancaLombarda e Piemonteseの合併による）、およびUniCredit（ドイツのHypovereinsbankとその子会社であるBank AustriaCreditanstaltおよびBankBPHを併合した）の拡張。この場合、冗長性が多かったため、代金は従業員が負担しました。
もう1つのトランシェは、2015年から2017年にかけて、Etruria、Marche、Carife、CariChietiが解決した銀行、次にVicenzaとVeneto Bancaが清算された銀行で、UbiとIntesa Sanpaoloが無料で買収したものです。この場合、支払人は数百億を失った株主国と従属債券保有者。
農業および創造の信用と財政的利益のためのシナリオ
現在の合併、またはクレディ・アグリコールとクレヴァルの将来のシナリオは異なり、財務省（68％の大株主）が2021年までにブリュッセルと撤退することを約束したモンテパスキに関係する可能性が高いシナリオです。
この場合、 Il Fatto新聞は、調査中の予算法が合併の場合に最大50億のインセンティブを規定しているので、支払うのはイタリアの納税者であると述べています。受益者は、とりわけ、Unicredit、Banco Bpm、Bper、またはSienaとの結婚式の対象となる必要があります。
予算法と税制上のメリットとなるもの
次の予算法には、2021年以降、統合する銀行がDta、つまり合併機関のクレジットの評価減から生じる繰延税金を税クレジットに変換できるようにするという規則を含める必要があります。小規模銀行の総資産の最大2％まで運用が可能です。 「財政的インセンティブは、 Il Fattoを強調し、セクターの統合を加速し、主要銀行が規制資産の増加や不良債権の損失の削減などの強力な利益をもたらす、小規模で問題のある銀行を買収できるようにします。」
MONTEPASCHIに関する考察
Il Giornaleによれば、銀行リスクと予算法に含まれる規定の考えられる影響の分野にとどまり、財務省はUnicreditに対して、CEOのJean-PierreMustierにMontepaschiを採用するよう説得するよう圧力をかけています。彼は資本増強を検討しています。 25億、Unicreditに37億の税額控除が認められ、100億を超えるRocca Salimbenipetitumを合併する悪い会社に。このようにエクイタにとって、ガエ・アウレンティ広場のリスクは解消されるでしょう。
メディオバンカレポート
Mediobancaのレポートは、ヨーロッパの規制当局が最近、M＆Aケースでの悪意の完全な使用（再構築コストとNPEクリーニング後）、およびSrep（最低レベルの堅牢性）について意見を表明したことを想起します。機関ごとに）。これに、2021年にDTAを特別な取引が発生した場合の税額控除として認める政府によって策定された法令を追加する必要があります。これらはすべて、イタリアの銀行システムの統合を支持する要素です。
農業の信用と創造のための財政的利益
Mediobanca Securitiesのアナリストは、銀行や納税者のポケットに口座を開設することをすでに考えています。新しい規則に有効な税項目は、Crevalで2億8000万、CréditAgricoleで1億6000万に相当しますが、最大のメリットが得られるはずです。トスカーナの街で。実際、モンテパスキの会計エントリは38億ドル、ユニクレジットは36億ドル、バンコBpmは10.3億ドル、Bperは2億8000万ドルです。しかし、2023年までに、納税者は最大50億ドルの援助を銀行に引き渡すことができるため、それはそれほど単純ではありません。
これは、Tue, 24 Nov 2020 13:30:54 +0000 の https://www.startmag.it/economia/tutti-i-benefici-fiscali-del-governo-per-credit-agricole-con-creval/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。