BG SAXOスタディセンターによるウィークリーピル：「DoorDashとAirbnbのIPOリスクに対する高い意欲」
DoorDashとAirbnbの両方が熱い株式市場に参入し、両社はIPOの価格帯を拡大し、プラットフォームに対する投資家の高いリスク欲求を考慮して、最初の取引日に急激な上昇を経験しました。テクノロジーとその成長プロファイル。 DoorDashは、ワクチン接種後も継続する可能性のあるCovid-19により、今年200％の爆発的な成長を遂げましたが、Airbnbは、制限と旅行の減少により劇的な減少を経験しましたが、回復しました。強く。 2つの新しいIPOと予想されるIPOの主人公のビジネスの主な特徴を分析してみましょう。
ウォールストリートのIPOS
先週、ウォールストリートは2つの主要な米国のテクノロジーIPO、 DoorDashとAirbnbをホストしました。 両社は本質的に、それぞれ食品およびアパートのレンタル部門の供給側と需要側を接続する2つのプラットフォームです。
技術的な観点からは、どちらのビジネスもシンプルですが、2つの物理的な市場をより効率的にし、 Airbnbの場合、アパートのレンタルに適用されるテクノロジーは、プラットフォームの価値を高めるネットワーク効果を生み出します。両社は、価格設定日の前にIPOの価格帯を拡大し、最初の数回のセッションで力強く反発しました。これは、経済のデジタル化を推進する企業に対する投資家の強い関心を示しています。
2つのIPOはさらに、昨年から84％増加した米国の公開リストの数で忙しい年をマークするのに役立ちます。
DOORDASHの爆発的な成長
DoorDashは、2013年に設立されたオンデマンドの食品配送会社であり、現在、1,800万人の消費者、39万人の関連企業、100万人のダッシュボードがあります。これは本質的に、商品の現地出荷を容易にするロジスティクスプラットフォームであり、2020年には食品出荷がビジネスの最大のチャンクを形成します。同社の特定の側面の1つは、17年以来潜在的な市場シェアを拡大していることです。 3年以内に％から50％（下のグラフ）。これは、多くの消費者や企業を引き付けることができる優れたプラットフォームを備えていることを示唆しています。 2020年の最初の9か月の注文数は、昨年の同時期と比較して200％増加しました。これにより、消費者と商人への露出が高まり、参照市場への浸透が促進されました。数量も、株主のストックオプションに起因する損失を含めても、会社を収益性のあるものにするのにほぼ十分なレベルに達しました。
会社への主なリスクは、ダッシュボードに関連する米国の法律や規制、つまり従業員として認識されるべきかどうかなど、いくつかの要因から発生する可能性があります。もう1つの懸念は、収益の伸び率です。これは、2020年の好調な後、人々が外食や自宅での注文の減少に戻る可能性が高いため、失速する可能性があります。さらに、プラットフォームへのネットワークの影響は十分に強くないため、競争は激しくなります。GrubHubやUberなどの他の資本の豊富な企業を考えてみてください。同社の収益は米国市場のみからのものであり、同社は提供されているサービスを国際的に輸出できることをまだ実証していません。ヨーロッパのDeliveryHeroと中国のMeituanを考えると、国際的な拡大は、買収と統合のコストなしではそれほど簡単ではないかもしれません。
AIRBNBの賭け
Airbnbは、グローバルに需給をつなぐために賃貸アパートを共有できるプラットフォームであり、リゾートやホテルを中心とした観光セクターとは異なります。 Airbnbは、テクノロジーとスマートブランディングプロセスを通じて既存のセクターを大幅に拡大し、爆発的な成長を生み出しましたが、Covid-19の普及以来悪影響を受けています。
2019年の年間予約数は3億2,690万件に達し、その後31％の割合で増加しましたが、パンデミックの結果、2020年の第2四半期には66件減少して2,800万件に減少しました。 2019年の同じ四半期から6％。ただし、活動は第3四半期に回復し、2018年の第3四半期のレベルにほぼ達しました。同社はパンデミック前の4年間、プラスのフリーキャッシュフローを持っていました。 2020年の最初の2四半期はマイナスでしたが、第3四半期には、力強い回復、マーケティングへの支出の削減、ブランドと自然の回復に任せたおかげで、3億2800万ユーロのフリーキャッシュフローを生み出しました。
海外の予約はまだかなり少ないですが、数字は国内の予約の回復も示しています。ワクチンの配布の結果として、旅行はCovid-19以前のレベルに戻る可能性があり、市場が予想しているよりも早く発生する可能性があると推測されます。さらに、私たちは「レジャー」旅行に前向きな姿勢を維持していますが、Covid-19は出張に恒久的な影響を与えていると考えています。
Airbnbの主なリスクは、パンデミックが旅行に与えた長期的な影響や消費者の習慣の変化など、多くの要因に関連しています。同社の事業はまた、低価格での民間アパートの提供からホテル部門を保護しようとしている主要な観光都市の可能な規制の対象となっています。賃貸アパートでの異常なゲストの行動に関連するいくつかの公開イベントも、ブランド価値を低下させ、プラットフォーム全体の信頼を損なう可能性があります。ワクチンをグローバルに展開するのにかかる時間によっては、現金の損失が続き、破綻するまでの時間が長くなるか、場合によっては増資が発生する可能性があります。競争も激しく、プラットフォーム上で不正な状況が発生し、会社が訴訟リスクや価格圧力にさらされる可能性があります。さらに、このプラットフォームはマネーロンダリングにも使用できます。これはブランド価値へのリスクであり、将来の運用コストの潜在的な増加でもあります。
これは、Sun, 20 Dec 2020 07:00:39 +0000 の https://www.startmag.it/economia/ipo-doordash-airbnb-cosa-significano/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。