ECB：インフレリスクと利上げの可能性がありますが、急いでいない、つまり量的緩和を完了する前ではありません。ラガルドの発表は、インターモンテのチーフグローバルストラテジストであるアントニオセサラノによって分析されました
ラガルドによる昨日のスピーチは、予想よりも高いインフレ圧力に注目し、金利変動の仮説を開きましたが、量的緩和を完了する前ではありませんでした。
ここにいくつかの要点があります。
中心的なポイントは、ラガルドが、特に短期的にはインフレリスクが上向きであると述べ、インフレ目標が今でははるかに近いと付け加えたところです。
ラガルドは、特に金利テーマを検討するために新しいガイダンスの3つの条件が満たされている場合、インフレの状況をより詳細に評価するために3月10日と6月9日の会議の重要性を強調しました。
予測期間の終わりよりもかなり前にインフレが2％に達するまで
予測期間の終わりよりもかなり前に2％に達するだけでなく、「残りの予測期間についても永続的に」
基礎となるインフレの進展は、中期的に2％で安定するインフレと一致するように十分に進んでいます。
もう1つの重要なポイントは、レートの引き上げはシーケンスによって条件付けられることです。つまり、最初にQEを完了し、その後レートを移動します。
ECBは現在、購入計画を第2四半期に月額400億ドル、第3四半期に300億ドルに引き上げ、その後月額200億ドルを継続することを計画しています。
要約すれば
概説した写真を要約してみます
ラガルド氏は、予想外の1月のデータにも照らして、インフレは予想よりも長いと述べています。
彼は、特に短期的にはインフレに上向きのリスクがあることを認めていますが、同時に、急いで決定を避けるために時間をかけないようにしています。
これを行うために、それはシーケンスに従う必要性にリンクされています。つまり、最初に量的緩和の終わり、次に利上げが行われます。これは、現在、年の最後の月までに最初の利上げを想像することを意味します。
この不測の事態の前に、3月と6月に更新される予測の3年間全体にわたって、目標レベルの2％を超えるインフレ予測が発生します。
したがって、実際には、このようにして、ECBは、インフレシナリオがどのように進展するか、特に冬後のエネルギーに基づいて、年末に金利を設定することが本当に必要かどうかを検証できる時間があります。フロント。
一方、時代を予測したいのであれば、3月か6月の会議で発表して、先細りをスピードアップする必要もあります。
これを書いている時点で、ブルームバーグの会議後の不注意も浮上しており、私は次のように報告しています。
ECBは、3Qで可能性のあるAPPNET購入の終了を検討すると述べました
ECBは、潜在的な3月のポリシーの再調整の準備をするように言われています
したがって、高インフレ段階の延長を考慮に入れる可能性が最も高いシナリオは、9月にQEを中断し、3月に発表し（シナリオの進化に基づいて常に柔軟性を維持）、6月にインフレがレートに基づいて行動するために第4四半期を利用できるようにするために、3年間で2％を超えて位置付けられました
その時点で（つまり、年末に）、インフレが2022年の初めの長期のピークの後に縮小の兆候を示したかどうかが明らかになり、したがって、実際に利上げを実施するかどうかを評価できるようになります。
市場は、第1回と第8回のECB会議の間のOIS契約の広がり、つまり年末。
市場シナリオ
金利の面では、このシナリオは、成長に焦点を当てた単一の問題のコンテキストで、この四半期と第2の最初の月の間に平均して市場金利の上昇段階にとどまります
第2四半期中に、成長の著しい減速の兆候とインフレの縮小の最初の兆候が現れる可能性があり（最大ピークのファイリングであり、パンデミック前の段階にまだ戻っていないという意味で）、逮捕につながる可能性があります特にカーブの長期的な部分での市場レートの上昇の段階の
ユーロ/米ドルの面では、ECBのポジション（2022年の固定金利）の質問と、第2四半期に米国の需要が大幅に縮小する可能性があることから、現時点では、ユーロ/米ドルの1.15エリアに到達する可能性が確認されています。六月。
これは、Thu, 03 Feb 2022 16:49:53 +0000 の https://www.startmag.it/economia/vi-spiego-cosa-fara-la-bce/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。