ECBはインフレ懸念を和らげるから



ECBはインフレ懸念を和らげるから

ECBは、インフレが記録的な高さである一方で、ユーロ圏の経済活動が弱まっている岩と困難な場所の間に挟まれています。 GeneraliInvestmentsのシニアエコノミストであるMartinWolburgによる分析

2021年10月のECB評議会会議は、2つの決定的な会議(昨年9月と来年12月)の間に開催され、例外的な状況を除いて、経済予測と金融政策の調子が更新されます。

とはいえ、成長・インフレ率の最近の悪化する見通しは、この会議を重要なものにしている。 ECBは、ユーロ圏経済が弱体化する時期を迎える一方で、インフレが記録的な高水準にあり、価格への圧力が高まっているため、ますます岩と困難な場所の間に位置しています。過去10年間の中央銀行の「ゴルディロックス」シナリオは、インフレが目標を下回り、例外的な政策措置を正当化し、活動と市場を支援することで、終わりを迎えました。市場はECBの反応を評価します。

インフレが急激に上昇しているだけでなく、物価への圧力もますます高まっています。 10月のPMIコンポジットインデックスの生産者価格要素は60.3で、10年以上で最高レベルでしたが、7月のPPIインフレは前年比13.7%であり、マージンの圧縮が続いています。半導体などの主要な投入不足に関連するボトルネックやバリューチェーンの再構築の問題が続いています。同様に、すべての満期(1年から30年)にわたるインフレ期待は現在2%をやや上回っています。インフレ期待がECBの目標から外れる可能性があるリスクは明らかに高まっています。

10月の政策会議でのラガルド大統領の主な任務は、インフレに関する市場の懸念を和らげることであり、ECBはあまりにも長い間待っていた。ラガルド大統領は、市場に真の政治的行動を強いられることなく、インフレ期待を抑制し続けるために、微妙な方向に進む必要があります。

欧州理事会はおそらくコミュニケの調子を通してこの問題に取り組むでしょう。最近のスピーチで、ラガルド大統領は依然としてインフレピークを一時的な現象として評価しましたが、持続的なボトルネックと予想以上の賃金上昇に関連するインフレの上昇リスクを強調しました。ECBは「見通しに関するリスクを引き続き注意深く監視しています。インフレのために」。これらの発言は、10月の紹介文にもスペースがあり、9月の会合に比べてトーンが強まると予想されます。

同時に、現在のインフレ率を年間ベースで3%以上に押し上げる異常な要因(ドイツでの一時的なVAT削減、エネルギーへの基本的な影響、Covid後の回復、ボトルネックなど)を引き続き強調します。それらをさまざまな基礎となるインフレ指標(PCCI、スーパーコア、HICP exエネルギー)と対比し、それらがまだ2%のしきい値を下回っていることを強調します。暗黙のメッセージは、利上げのしきい値がまだ遠いということです。 NS

市場は現在、3年でゼロ、2年で-0。15、1年で-0.43の預金金利を設定しています。線の間では、12月の会合でのインフレ軌道の(可能性のある)上方調整は金利の見通しを変えることはなく、市場は利上げに対する期待を行き過ぎていることを伝えます。


これは、Wed, 27 Oct 2021 05:41:08 +0000 の https://www.startmag.it/economia/perche-la-bce-calmera-le-preoccupazioni-sullinflazione/Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。