FRBが言ったこと(そしてそれが何をするか)



FRBが言ったこと(そしてそれが何をするか)

連邦準備制度理事会は、労働市場の回復が勢いを増し、インフレの急上昇は予想よりも長く続く可能性はあるものの、一時的なものであると引き続き確信しています。 GeneraliInvestmentsのシニアエコノミストであるPaoloZanghieriによる分析

かなり静かな会合で、FRBは再びインフレに一時的な圧力をかけるだけで、景気回復のビジョンを提示しました。中央銀行が発表したプレスリリースは、景気の回復がまだ不完全であると即座に指摘しているが、支援を撤回する適切な時期が近づいていることも示している。

以前の会合と同様に、パウエル大統領は、FRBが刺激策を緩和する前に行わなければならない労働市場の「実質的なさらなる進展」はまだ達成されていないと述べた。高い失業率と求人ブームの大きな隔たりは、失業者の多くが古い仕事に戻るのではなく新しい仕事に就いているという事実によるものであり、これが雇用の速度に制限を生み出しています。さらに、コビッドへの残された恐怖、学校の閉鎖、寛大な雇用助成金に関連するブレーキは薄れつつあります。 FOMCは、今後数か月で労働市場が大幅に回復すると予想していますが、まだやるべきことがあります。労働市場の総体的な行動とグループ間のパフォーマンスの違いを考慮した私たちの指標は、パンデミック前の状況と比較して、依然としてかなりのギャップを示しています。

FRBは賃金の急上昇を恐れていません。単位労働コストは管理されており、賃金と価格のスパイラルのリスクを軽減します。

経済全体の進歩と、自動車産業やその他のセクターでの供給を制限する一時的なボトルネックが浮き彫りになりました。連邦準備制度理事会は、いくつかの指標(表を参照)によって報告された活動の減速の兆候や、デルタバリアントの拡散に関連するリスクについて心配していないようです。パウエル大統領は、感染の各波が経済に与えるダメージが次第に少なくなっていることを指摘し、デルタの亜種でも同じことが起こると予想しています。

インフレに対する見方は変わっていません。現在のピークは、経済の再開によって大きな影響を受けた、いくつかのセクターに限定された一時的な要因と、すでに弱まっている基本的な影響によるものです。インフレは主に、供給が一時的に需要を満たせないことによって引き起こされ、FRBでさえ対応しません。しかし、パウエル大統領は、インフレがいつ正常化するかを予測することは難しいことを認めました。少なくとも短期的には、リスクは強気のままです。平均インフレが目標を達成したかどうかについての議論はFOMC次第である、とパウエル大統領は指摘した。しかし、これはFRBのレーダーにはない一流の利上げにのみ関係します。

確かに、金融市場と家計の両方が高インフレの一時的な性質に自信を持ち始めており、長期的な期待を下方修正しています。 FRBによって導入されたインフレ期待の指標は、第2四半期に2014年のレベル(2.1%弱)に戻りました。 2021年の第3四半期の予測は、さらに、しかしはるかに小さい増加を示しています。

経済が予想通りに発展するにつれて、先細りの適切な時期が近づいています。パウエル氏は、購入を減らす方法についての議論が進行中であり、FOMCメンバーは可能な限り透明性を保ち、あらゆる動きについて事前に警告するよう努めることを認めた。価格の上昇を抑えるために、財務省よりも早く住宅ローン担保証券(MBS)を削減するという選択肢は、委員会内ではほとんど支持されていませんが、議論の余地があります。ジャクソンホールでの次の会議(8月26〜28日)でいくつかの予備発表を行い、1月から先細りになるというビジョンを確認します。


これは、Thu, 29 Jul 2021 08:28:46 +0000 の https://www.startmag.it/economia/che-cosa-ha-detto-e-che-cosa-fara-la-fed/Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。