Intesa、Unicredit、BancoBpmはどうなりますか



Intesa、Unicredit、BancoBpmはどうなりますか

Covidはイタリアの銀行システムも変更します。Intesa、Unicredit、BancoBpmの将来はどうなるでしょうか。 Affaritaliani.itに関するFabioPavesiとAndreaDeugeniの記事

ポストコビッドイタリアの銀行システムの地理において、再び同じものはありません。新しい銀行リスクのキックオフは、おそらく決定的なものであり、パンデミックが発生する直前のインテーザ・サンパオロによって、1年前にイタリアの4番目の銀行であるウビの攻撃に行くことによって与えられました。国の最初の機関。チェス盤からUbiを削除し(そしてMPSでの致命的な抱擁から時間内に削除し)、パンデミックのおかげで、今では誰もが周りを見回しています。

決定的な濃度

集中プロセスを延期することはできなくなったことは誰もが知っています。結局のところ、イタリアのシステムは依然として2つの偉大なチャンピオン、2つの大きなチャンピオンに基づいており、パフォーマンスにはIntesaステンレスが使用され、Mustierの管理後にUniCreditが病んでおり、BancoBpmからBper、Popolare diSondrioまでの中規模の銀行のグループに基づいています。一人でこれ以上滞在することはできません。パンデミックの状況は、市場に十分にとどまるのに役立ちません。利ざやは引き続き窒息し、2021年から2022年には、過去数年間の不良債権バブルのように警戒レベルではなく、不良債権のレベルが再び増加するでしょうが、それらは確かに新しい引当金と書き込みの問題を提起します。いわゆる中規模銀行のすでに低迷している収益性を圧迫する傾向があるダウン。

ECBが望んでいるモデル:3つの偉大な全国チャンピオン

困難な外部コンテキストの影響を吸収するには、肩幅の広いより大きなアクターが必要です。 ECBはしばらくの間これを求めており、ヨーロッパの競合他社である2つまたは3つの大規模な銀行グループと最小の銀行がカバーする領域に沿ったイタリアのシステムを望んでいます。これは、スペイン(Bbva、サンタンデール、銀行)、フランス(Bnp、SocGen、クレディアグリコル、3つの全国チャンピオン)、ドイツ(ドイツ銀行、コメルツ銀行、地域のランデス銀行)で長年にわたって当てはまりました。

イタリアが適応すべきでない理由は明らかではありません。パラバンクに変わったフィンテックとウェブの巨人によって攻撃された伝統的な市場では、生産能力が過剰になっています。過剰な容量と収益性の低さ。偉大な全国チャンピオンだけが(ドイツを除いて)収益性を維持しており、ROE(資本利益率)は8〜9%の傾向があります。小規模では、収益性はヨーロッパのどこでも半分になります。

未完成のイタリア:たった2つのビッグと1つのミディアムバンク

これが未完成のイタリアです。ヨーロッパのセリエAからの2人の巨人、そしてある種の空虚。 Ubiの設立後、10億を超える資産を持つIntesa-Sanpaoloと、9300億のUniCredit。それらの後ろに一種の砂漠。サイズの点で最初に大きい銀行はBancoBpmで、1,800億ドルで停止します。慢性的な足を引きずるMPSは1,500億ドルで、BPERの資産は930億ドルです。

まだここにない3番目の素晴らしい銀行

ご覧のとおり、Intesa / UniCredit複占の背後に3番目の主要銀行は実際にはありません。そして、それらを購入する人々の間のバレエは、少なくとも宣言と提案の中で毎日行われています。無視されたMPSは確保されなければなりません。それは、買い手に送られるDTA(繰延税金控除)の豊富な持参金にもかかわらず、非常に恐ろしいため、明白な魅力なしにしばらくの間市場に出回っています。

MPSだけがそれを吸収することができます、さもなければ煮込みます

毎年収益を失い、100億ドル相当の法的紛争を抱えているトスカーナの銀行を吸収できるのは大手銀行だけです。それで、ここに、この分野で唯一のUniCredit仮説があります。あるいは、MPSのシチューをいくつかの銀行に分割することもできます。

TUSCAN銀行のDELVECCHIO&Cのニート

デルヴェッキオを筆頭に、イタリアのウニクレディトの株主は、MPS取引に失望を表明している。そして、噂では、Mpsを阻止するために、UniCreditはBancoBpmをターゲットにすることで動くことができると推測しています。または、Mpsを使用することもできますが、BancoBpmまたはBperでも緑色のライトが点灯します。荒廃した銀行の代償として健全な銀行。しかし、このようにして、3番目のポールのテーマは再び答えられないままになります。

システムの最も合理的な操作

ロジックは、主人公だけでなく、クレジットシステムの決定的な再編成のための最も合理的な操作は、BancoBpmとBperの間の結婚式であるとしています。

3番目のポールのバンコBPM-3000億資産のグループのB

ほぼ3000億の資産を持つ国で3番目の強力な銀行を生むであろう対等の間の本当の結婚。これにより、全国市場シェアが約14%のアクターになります。 21%でUniCreditに近いIntesaの後ろに13-14%もあります。したがって、3つの銀行は銀行市場の約半分を持ち、残りの半分は小さな銀行と相互銀行に分割され、現在は2つの持ち株会社であるIccreaとCassa CentraleBancaの下で統合されています。ヨーロッパの競合他社に沿った構造。

平等の間の結婚

Popolare diMilanoとBancoPopolareの結婚から生まれた銀行とEmilianBperの合併では、支店が過度に重複することはありません。それは国の豊かな地域、豊かなエミリアとロンバルドヴェネツィアの三角形にその中心を持っているでしょう。さらに、それらは多くの類似点を持つ2つの健全な銀行であり、合併はカード間で行われます。 Banco Bpmは、CEOのGiuseppe Castagnaの下で、Banco Popolareとの合併後の再編成プロセスを終了してから長い間、Bancoの慢性的な苦痛をBPMの家にもたらしました。これは、Italeaseと古いLodiから始まります。

減損貸出金の量は、23%を超えるピークから現在の7.5%まで、50%のカバー率と3.8%の正味不良債権比率で、ここ数年で減少しています。 Bperの不良債権に関する同様の経路も、2016年のピークの23%から現在の7.8%に低下し、正味Npl比率は4%でした。

2つの双子

Bperの55%に対して39%の低いテキサス比率を持っているBanco Bpmと、資産品質の面でほぼ双子です。しかし、Banco Bpmはさらに清掃と引当金を増やしており、2020年にはすでに将来の引当金を支出しており、Bperの5億強に対して13億ドルの評価減につながっています。 BancoとBperはどちらも、ポートフォリオ内の不良債権の60%に対して強力な不動産保証を行っており、将来の不良債権から保護しています。

BANCO BPM'S TRUTS

さらに、見落とされないように、BancoBpmには3枚の切り札があります。貸借対照表では、カスターニャが率いる銀行は10億ドルのDtaを持っており、これは統合を支持し、8億5000万ドルのイタリア国債の隠れたキャピタルゲインを持っています。また、Banco Bpmは、Agosが39%を所有しているため、非常に収益性の高い消費者信用市場で非常に強力です。結婚に役立つ以上の3つの資質。バークレイズの場合、合併により、2年間で6.4%という十分以上の暗記を持つ3番目のグループが誕生します。 Cet1が13%を超えています。ドイツ銀行のアナリストにとって、新しいグループは2023年以降に10億を超える純利益を生み出すでしょう。

ビーパーレース

Bperは、規模の点で最も成長している平均的な銀行の1つであり、過去の不良債権のバラストからの浄化を妨げていない成長です。 2020年の予算では、マージンが急増しました。今度は、Ubiとの合併後にIntesaが購入した600の支店を統合する必要があり、最近、Piero Montani、以前はAntonVeneta、Bpm、Carigeを任命しました。

UNIPOL FIRST SHAREHOLDERイタリアのサードバンクの6%

ユニポールの最初の株主が新しい事業体の6%を占めるという結婚式の仮説は、過去3か月で両方とも30%増加した2つの株式に燃料を供給しました。市場はそれを本当に信じているようです。今度は、国の3番目の銀行センターに向けてチェスゲームを終了するのは主人公の将来の動き次第です。

Affaritalianiに掲載された記事、 ここではフルバージョン。


これは、Sat, 17 Apr 2021 15:14:50 +0000 の https://www.startmag.it/economia/che-cosa-succedera-a-intesa-unicredit-e-banco-bpm/Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。