Mpsについてのポイント。モンテデイパスキディシエナに関するすべての未解決の質問、最近の進展、最新の噂、および（不確実な）シナリオ
バンカモンテデイパスキディシエナの68％の株式を保有する過半数の株主である経済財務省は、引き続き銀行のパートナーを探しており、噂によると、ユニクレジットの賛成を奪おうとしています。 、ただし、現時点では「M＆Aなし」で堅調に推移しています。 MPSの可能性のある白人の騎士を特定するために、財務省は、Nino Mattarella（財務コンサルタント）とOrrick（法務コンサルタント）が率いるイタリアのBank ofAmericaをアドバイザーとして選択しました。しかし、銀行を「魅力的な」ものにするためには、まだ解決されていないいくつかの問題があります。まず、MPSが必要とする増資。噂によると、約2〜25億ユーロになるはずです。第二に、損害が処理される可能性をもたらすモンテからの訴訟の量は100億を超えます。これに関連して、合併業務を容易にするために、政府はDta（繰延税資産）を税額控除に変換する可能性を規定しています。 2020年の第3四半期のBancaMonte dei Paschi di Sienaは、37億ユーロに相当するDtaを示しています。
資本の増加
2020年9か月のレポートのMpsは、 2020年の第3四半期に行われた法的リスクに関する重要な規定（元トップマネジメントのFabrizioViolaとAlessandroProfumoの 判決後4億1000万ユーロ）に続いて、取引の影響を発表しました。 Covidと規制の変更によって罰せられたマクロ経済シナリオのHydra（Amcoを支持するNplの比例スピンオフ）では、Srepの資本要件に関して資本不足のシナリオが出現しました。そのため、当行は、支配株主の全面的な支援を得て、資本強化イニシアチブを評価するための措置を講じた。
要約に関する委員会
バンカモンテデイパスキディシエナの取締役会は11月26日木曜日に会合し、アムコへのNplのスピンオフの影響と、法的リスクおよび資本要件を満たすための可能なイニシアチブに関する規定を検討しました。 Mpsはまだプレスリリースを発行していないため、資本増強の正確な金額は不明です。
資本の必要性に関する説明
Milano Finanzaは、ここ数週間に出回った見積もりによると、Mpsには2〜25億ユーロの資本不足が発生し、取締役と過半数の株主は迅速に対処しなければならないと書いています。表にはさまざまな仮説があります。ローンを実行する際の信用リスクを移転するための再保険業務から、株式の発行までの追加のTier1債券の発行までです。調達された資本は、MPSの資産を監督当局が要求する最低レベルを超えるために使用されます。
AMCOとの操作
シエネ研究所のCommonEquity Tier 1自己資本比率は、主に、省が100％所有する減損ローンの管理を専門とする資産管理会社であるAmcoへの75億の減損ローンの売却による影響を受けました。 '経済と金融。実際、この事業では、MPSがローンと不良債権の比率で約4％に低下した一方で、資産が11.3億ユーロ（140 Cet1ポイント）削減されました。
法的リスクの質問
Mpsで解決すべき2番目の問題は、増資の問題とともに、法的リスクの問題です。実際、モンテデイパスキディシエナには、100億を超える損害が処理される可能性をもたらす大量の訴訟があります。
法的リスクの問題に関する噂
最近の記事のロイターは、財務省がスピンオフ、またはMpsに影響を与える法的リスクの州が管理する会社への移転を検討していると書いています。
DTAの可能な標準
Mefは、増資の問題と法的リスクに関連する問題の解決を目指していますが、一方で、次の予算法でM＆A業務を支持する政府は、Dta（繰延税資産）を転換する可能性を挿入する可能性があります。税額控除で。先週木曜日、EU競争委員会のMargrethe Vestagerは、Banca Monte dei Paschi diの民営化の基礎の1つである、オフバランスシートの繰延税金の税務処理の問題について、欧州反トラストとローマの間で継続的な接触があることを明らかにしました。シエナ。 「私たちはイタリア当局と連絡を取り合っています」とVestagerは説明し、「税制上の優遇措置を検討するときに私たちが見ているのは、それらが選択的な措置であるかどうかです。 、経済の他の部分に問題を引き起こしていますか？
EQUITASIMの意見
Equita Simは、単一セクターに関するVestagerの言葉は、銀行セクターを指していると説明しています。しかし、アナリストは、これまでに配布されたドラフトに基づいて、ルールの構造は一般的な性質を持っているようであり、銀行に固有ではないと指摘しています。したがって、専門家は、「おそらくいくつかの修正（たとえば、変換可能なDTAの最大量）があれば、ルールは「最終的に承認できる」と考えています。 2020年の第3四半期のBancaMonte dei Paschi di Sienaは、37億ユーロに相当するDtaを示しています。
サンサン24時間の分析
DTAを税額控除に変換する可能性から移行する企業結合のインセンティブのメカニズムは、最大7,065社に関係する可能性があり、約30億ドルの繰延税資産を変換できるとIl Sole 24Oreは強調しています。これらの大部分は繰り越すことができる税務上の損失に関連し、残りは国のエース（経済成長への援助）の黒字に関連しています。テクニカルレポートの数字は、前夜に回覧された分析と比較して、ビジネスの次元的成長のための税務援助への異なるアイデンティティをたどっています、コンフィンダストリアは毎日述べました：「新しい規制はモンテデイパスキのためのテーラーメードの介入として現れません、さらに、これは、ここ数週間で広まった仮説よりもメリットが少ないでしょう。しかし、聴衆ははるかに大きいです。理由を見てみましょう。この援助は、この危機の時期に記録された損失の一部を資産項目に変換します。これらは財政的に繰り越された損失であり、新しい規則で税額控除に変換することができます。ただし、変換は無料では発生しませんが、税ボーナスに変換された繰延税資産の総資産に対して計算された25％の手数料が発生します。それだけではありません。インセンティブを与えられた集約から生まれた新しいエンティティはそれぞれ、特別な操作に参加している当事者の総資産の2％を超える金額を変換することはできません。新しいメジャーの運用上の影響は、これらの複雑な変数の共通部分に由来します。これは、2021年から2022年の間に合計3,087.6百万の総費用を公的予算に提示することができます（最初の年に40％を支払い、2年目に残りを支払う必要があります）」。
モンテデイパスチディシエナとM＆A
Banca Mpsの問題の解決と、DTA規制による政府の合併へのインセンティブにより、M＆AバンキングにおけるSieneseInstituteの地位が向上する可能性があります。 2020年の9か月に関する報告書の中で、財務省は、とりわけ、イタリア共和国が欧州連合に対して行ったコミットメントをフォローアップし、アンカー投資家および/またはを特定する市場運営を実施する意図を再確認しました。 Mpsの競争力を回復し、確保するための、適切な地位の銀行パートナー。
Il Sole 24 Oreは、MefがMpsのパートナーを探すためにアドバイザーを選んだと報告しています。NinoMattarella（財務アドバイザー）とOrrick（法律アドバイザー）が率いるイタリアのBank ofAmericaです。幹線道路はミラノ、正確にはガエアウレンティ広場に通じており、ユニクレジットは「M＆Aなし」の立場を堅持し続けていますが、その間、シエナとの合併の可能性について何ヶ月も考えています（そして財務省と交渉しています）。もちろん、重要なポイントは、銀行が提供される条件です。
これは、Sun, 29 Nov 2020 15:07:59 +0000 の https://www.startmag.it/economia/mps-tutti-i-nodi-del-monte-in-bilico/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。