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ほとんどの L2 チェーンは消滅する可能性がありますが、成功モデルを見つけたものもあります



ニッチチェーンは持続可能ではないため、すべての L2 チェーンが生き残るわけではありません。イーサリアムを拡張する必要があるため、複数の L2 チェーンが作成されましたが、一部のチェーンはその主張を誇張しており、十分なユーザーを見つけていません。 

L2 市場はすでにいくつかの最大手チェーンによって植民地化されており、イーサリアムからの価値流入を通じてその地位を強化しています。 L2 ソリューションの普及も VC 資金調達のピーク時に起こり、多くのネットワークと大規模なインサイダー保有のトークンが誕生しました。

企業ベースの L2 チェーンの立ち上げは、トークン化への最初の関与の後に行われる可能性があります。これまで、トークン化には企業サーバーに基づくパブリック ブロックチェーンとプライベート ブロックチェーンの両方が使用されてきました。しかし、Robinhood やその他の決済アプリのようなフィンテック ツールにはまだネイティブ チェーンがなく、代わりに既存のネットワークの統合に依存しています。

以前の強気サイクルでは、プロジェクトはエンタープライズブロックチェーンを作成するツールを提案しましたが、そのアイデアは実現しませんでした。 BlackRock は現実世界の資産 (RWA) のトークン化を検討しており、その L2 チェーンはより優れたセキュリティと予測可能性を提供できます。最も成功したモデルの一部は、実際のユーザーを引き付けることを目的とし、インセンティブのためのネイティブ トークンを持たない Base トークンレス プロトコルに従う場合があります。

L2 チェーンは複雑すぎると考えられています

L2 チェーンにはいくつかの複雑な問題が伴いますが、その中で最も大きな問題はリソースのブリッジングとプーリングです。チェーンはまた、常に流動的であるとは限らない、断片化されたアプリのエコシステムを作成します。マルチチェーン アプリを提供しようとする試みは、ブリッジの流動性とトークンを移動するまでの待ち時間という制限に依然として直面しています。

L2 チェーンの存在により、トークンの移動に利用できる約 3 億ドルの流動性を備えたブリッジング エコシステムが構築されました。ただし、ブリッジ システムは、限られたコア ネットワークのみを接続します。

それにもかかわらず、一部の L2 チェーンはゲームなどのアクティビティに非常に適していることが証明されています。 Ronin や Polygon などのチェーンは、Web3 ゲームにとって理想的なソリューションとして浮上しています。

DeFi に関しては、利用可能なすべての L2 プロトコルと比較すると、チェーンの選択肢は依然として限られています。 イーサリアムからの流入のほとんどは、 Arbitrum、Base、Optimism、StarkNet、ZKSync、Sui、Polygon、Avalanche に流入します。これらのチェーンは、イーサリアムから最大のステーブルコインの流れを受け取るため、最も流動性の高いチェーンとして浮上します。

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L2 チェーンは、Solana や Toncoin などの他のスケーラブルなネットワークとも競合します。 L2のコアセレクションはDeFiボリュームのピークに達していますが、ミームやゲームなどの他のトレンドに遅れをとっています。

L2 チェーンはイーサリアムをスケーリングする際に必要であると考えられています。一部のプロトコルには、独自のネットワーク ファミリを作成するためのサイドチェーンまたは他の同様のテクノロジも含まれています。 Polkadot や複数のチェーンを接続するその他のハブのようなプロジェクトは、その価値と接続の手間をまだ証明していません。

L2 チェーンは、「ゴースト チェーン」状態を回避しようとします。

以前のサイクルでは、L2 チェーンはまれでした。 Lisk (LSK) のようなプロジェクトは、ネイティブ L1 チェーンから、イーサリアム仮想マシン (EVM) と互換性のある別の L2 チェーンへと移行しました。

シブリウムのような他のチェーンは大々的に鳴り物入りで立ち上げられたが、ほとんど利用されなかった。柴犬のエコシステムに接続されているShibariumは、180万のウォレットで1日あたりわずか2,31,000件のトランザクションを実行します。 「ゴースト チェーン」になることは、L2 プロジェクトにとって最悪のシナリオの 1 つです。

L2 のもう 1 つの問題は、良好な数値が報告されているにもかかわらず、すべてのチェーンにオーガニック トラフィックがあるわけではないのではないかという疑惑です。 ZKSync などの一部のチェーンは、インセンティブ付きのエアドロップ ファーミングに依存しており、高い数字を報告しています。

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チェーンも、特にユーザーを維持するためのインセンティブに依存している場合には、時間がなくなりつつあります。 L2 の目標の一部は手数料ベースで利益を上げることであり、インセンティブに多額の支払いをすることはチェーンが持続不可能であることを示しています。

アービトラムなどのリーダー企業は6月に402万ドルの利益を上げた。しかし、ZKSyncの同月の収益は50％急落し、わずか12万5000ドルとなった。

以前、Vitalik Buterin 氏は、大規模な L2 にはユーザーを維持するインセンティブがあり、小規模なチェーンとは相互運用できなくなると指摘しました。小規模チェーンも閉鎖を続け、流動性を維持することを目指している。相互運用可能なソリューションに対するこの消極的な姿勢により、経済システムや価値の源泉にもマッピングされる、少数の主要な L2 プロトコルのみによる市場が形成される可能性があります。

Hristina Vasileva によるクリプトポリタンのルポルタージュ