暗号資産運用会社ビットワイズは水曜日、イーサリアムスポットETFは米国市場参入後最初の18カ月以内に150億ドル以上の純流入額を蓄積すると予測した。
同社の1年半の予測は、5カ月前の立ち上げ以来のビットコインETFの純資産（144億ドル）にほぼ匹敵し、その熱意がBTCを史上最高値に押し上げた。
イーサリアムETFフローの計算
Bitwise CIO Matt Hougan 氏は、ビットコイン ETF データに基づいた推定に基づいて、イーサリアムとビットコイン全体の市場規模を比較しました。
現在、ビットコインの時価総額は1兆2,600億ドルであるのに対し、イーサリアムの時価総額は4,320億ドルであり、資産比率は3:1であることを意味します。これらのビットコインのうち、560億ドルが米国のビットコインETFにロックされており、ホーガン氏は2025年末までに1000億ドルに増加すると予測している。
同氏は、「この論理によれば、イーサリアムスポットETPが等価に達するにはAUMが350億ドル必要となる」と述べた。
しかし、この数字は350億ドルの流入を意味するものではない。まず、Grayscale の Ethereum Trust (ETHE) は、資産 300 億ドルで変換された Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) と同様に、起動後すぐに 100 億ドルの ETF に変換されます。これを考慮して、ホーガン氏はETFフローの見積もりを250億ドルに引き下げた。
ただし、他の管轄区域におけるビットコインとイーサリアム ETP のサイズ間の比例的な違いはほぼ同じです。ヨーロッパでは、ビットコインETPは46億ユーロを保有しているのに対し、イーサリアムは13億ユーロです。カナダでは、ビットコインETPが49億カナダドルを管理しているのに対し、イーサリアムベースのファンドは14億カナダドルを保有している。
「この分割が2つの資産の相対的な時価総額と多かれ少なかれ一致しているという事実は、この種の分割が『通常の』需要を反映しているという私の確信を強める」とホーガン氏は書いた。
ヨーロッパで見られるようにBTCが78％、ETHが22％という保守的な比率を仮定すると、これによりホーガン氏の推定ではイーサリアムETFの流入額は180億ドルとなる。
キャッシュアンドキャリーの修正
ホーガン氏は、この推定値はビットコインETF市場の「キャリートレード」も修正する必要があると述べた。
ここ数カ月間、アナリストらは、ビットコインETFを購入している多くの機関が、スポット市場を伸ばして先物市場を空売りすることで、リスクのない利益を得るために単に「 キャッシュ・アンド・キャリー取引」を行っているだけであることを強調してきた。ビットコイン先物は長期志向であることが多いため、この取引所のリターンは通常非常に高くなります。
しかし、ホーガン氏は、イーサリアムの基礎となる取引は、負担のない資産に対して「十分な収益性を持たない」ため、イーサリアムETFはこの理由で需要を獲得できないことを意味すると述べた。同氏は、「モデルからキャリートレード資産を削除すると、フロー見積もりが180億ドルから150億ドルに減少する」と述べた。
ホーガン氏は、150億ドルの流入があれば、イーサリアムETFは歴史的な成功となるだろうと述べた。 2020年1月以降に発売されたETFのうち、この水準で資金流入を集めたのは4銘柄だけだ。
「ETHは史上最高のパフォーマンスを誇る資産の1つであり、私の正直な意見では、その最高の時代はまだこれからだ」とホーガン氏は結論づけた。
K33 Researchは今月初めの調査レポートで、イーサリアムETFが市場に出てから最初の5カ月以内に40億ドルの流入を集めると予測した。 スタンダード・チャータードは3月に、ETFが最初の12カ月以内に450億ドルの資本流入を調達すると予測した。
ポストイーサリアムETFは18か月以内に150億ドルを調達、ビットワイズ予測はCryptoPotatoに最初に登場しました。