テザーやUSDCなどのステーブルコインは、金融システムに潜在的な影響を与えるため、連邦準備制度理事会内で懸念を引き起こし続けています。米ドルなどの現実世界の資産に価値を固定することで安定性を提供しようとする試みにもかかわらず、これらのデジタル通貨は政策立案者を心配させるいくつかの課題を提示しています。
ステーブルコインはFRBにとって最悪の仮想通貨悪夢に変わる
ステーブルコインは、その価値が米ドルなどの通貨に関連付けられていることが多い暗号トークンです。これらはトレーダーに、より不安定なコインと現金に似たものを簡単に切り替える手段と、銀行を使用せずにお金を保持または送金する方法を提供します。
さらに、ステーブルコインはいくつかの方法で通常の通貨を追跡できますが、最も一般的な方法は、通貨の価値をサポートするために現金や国債などの資産を保持することです。
この1年、米国では老舗の伝統的な銀行が消滅した。昨年3月にシリコンバレー銀行が破綻したとき、仮想通貨スタートアップのサークル・インターネット・フィナンシャル社はドルの裏付けとして33億ドルの現金を保有していた。硬貨は銀行に止められており、取り出すことができなかった。
USDC準備金の約8％が破綻した銀行に拘束されていたため、ステーブルコインはパニックに陥った。規制当局がSVBの扱いを決定する重要な週末に、トレーダーらは売りを急ぎ、価格は1ドルを大幅に下回った。政府が銀行の預金者全員に補償に介入した後、USDC価格は回復した。
この危機は、ステーブルコインが従来の金融セクターに関連する問題によってどのような影響を受ける可能性があるかを示しました。しかし、1月末時点の市場価値総額が1,360億ドルだったステーブルコインには、その見返りとして現実世界の市場を混乱させる可能性があると考える人もいる。
今日の時点で、世界の仮想通貨時価総額は1.9兆ドルで、過去24時間で2.53%、昨年では78.21%増加しました。今日の時点で、ビットコイン (BTC) の時価総額は 9,460 億ドルで、これは 49.72% の優位性を意味します。一方、ステーブルコインの時価総額は1,380億ドルで、仮想通貨時価総額全体の7.28％を占めています。
ステーブルコインと従来の金融との相互接続
この相互関係は、暗号マニアの復活が 2022 年に最高潮に達するにもかかわらず持続します。現在、世界最大の資産運用会社であるブラックロック社が USDC 準備金を管理しており、バンク・オブ・ニューヨーク・メロン・コーポレーションが管理しています。
専門家の一人、アメリカン大学ワシントン法科大学院の法学教授ヒラリー・アレン氏は、 「金融システムはますます相互に結びつき、従来の金融システムとの結びつきが強まっている」と述べている。
なぜステーブルコインがFRBを悩ませる必要があるのでしょうか?なぜそれらに興味があるのでしょうか?関心が集まる理由の 1 つは、ステーブルコインやブロックチェーン台帳に基づく同様の商品により、発行者が国境を越えた支払いや貿易協定などの新しい市場に参加できる可能性があることです。
別の人：テーブルの上にお金があります。連邦準備理事会が金利を引き上げる中、ステーブルコインの発行者は現在、米国債やその他の伝統的な金融資産に投資することで4％以上の利益を得ることができる。同社のウェブサイトによると、第4四半期末現在、テザー社だけでも直接的または間接的に803億ドルの米国債にエクスポージャーを抱えている。
こうした投資は規制当局を懸念させている。ニューヨーク連銀の研究者らは9月の論文で、ステーブルコインとマネーマーケットファンドを比較し、2008年に投資家がリーマン・ブラザーズと資産担保コマーシャルペーパーへのエクスポージャーの高いファンドを放棄したことを発見した。
ステーブルコインが成長を続け、短期金融市場などの主要な金融市場との相互接続が強まった場合、より広範な金融システムにとって金融不安定の原因となる可能性があります。
FRBの論文調査
懸念はかなり大きい。ステーブルコインの発行者、特に主要な参加者は、透明性の欠如についてしばしば批判されます。米国商品先物取引委員会は、米国通貨で完全にヘッジされるというテザーの約束が虚偽であったと認定し、2021年にテザーに罰則を科した。テザーは、請求を認めたり異議を唱えたりすることなく、支払うことに同意した。
カンター・フィッツジェラルドのラトニック最高経営責任者（CEO）は、同社がテザーの資産を評価していると述べた。また、発行者が資産や送金の保管者として機能するライセンスや法令を保持している場合など、規制上の懸念もあります。