BitMEX の元 CEO である Arthur Hayes 氏は、最新のブログ投稿で、イーサリアムのトレーダーが合併の前後にどのように反応することを期待しているかを説明しました。
アップデートの技術データに基づいて、ビットコインが定期的な半減期の間に回復するのと同様に、イーサリアムは9月に移行が成功した後に回復すると考えています。
反射性の理論
「 ETH-flexive 」というタイトルの記事で、ヘイズはジョージ・ソロスの「再帰性の理論」を中心に強気の論文を書いています。この理論は、市場価格と市場参加者の特定の市場状況に対する期待との間にフィードバック ループがあることを前提としています。
合併の文脈において、ヘイズは、この現象がイーサリアムの価格とそのデフレ特性との間の反射的な関係により、イーサリアムの価格を上昇させる可能性があると考えています。
「もし合併が成功すれば、トレーダーは今日ETHを購入するでしょう。価格が高ければ高いほど、ネットワークがより多く使用され、よりデフレになり、価格が上昇し、ネットワークがより多く使用されるようになることを知っています。 「彼は説明しました。これは雄牛にとって好循環です。」
この合併により、イーサリアムに 2 つの大きな変更が導入されます。コンセンサス メカニズムがプルーフ オブ ワークからプルーフ オブ ステークに移行し、ETH の供給発行率が約 90% 減少します。これにより、このイベントを「3倍の半減期」と呼ぶ人もいます。
取引ごとに ETH を流通から外す EIP-1559と組み合わせると、アップグレード後に ETH が明らかにデフレ通貨になると多くの人が予想しています。したがって、Hayes は、ETH の価格上昇、利用、およびデフレ発行の間にフィードバック ループが形成される可能性があると考えています。
あるいは、共同創設者は、このフィードバック ループが ETH に不利に作用し、合併が失敗した場合に ETH の価格を押し下げる可能性があると指摘しました。しかし、ここ数週間でビットコインを大幅に上回ったETHのスポット市場活動を見ると、市場参加者は合併イベントの成功を期待していることがわかります。
ニュースを売るな
Glassnodeの先週のイーサリアム デリバティブ データは、合併が実際に9 月中旬に行われると、トレーダーが「ニュースを売る」ことを計画する可能性があることを示唆していました。
具体的には、イーサリアム先物の先物構造は、2023 年 6 月まで逆方向で取引されます。これは、先物トレーダーが契約の満了日までに ETH の価格が下がることを期待していることを意味します。
しかし、ヘイズ氏は、ETH がスポット市場での買い圧力と先物市場での売り圧力に直面する理由について、2 つの代替理論を提示しました。
一方では、トレーダーは、合併が失敗した場合に、先物市場での物理的な ETH の長い賭けをヘッジすることができます。一方、彼らは一般的な理由で ETH ポジションから身を守ることができ、同時に、POW の投機的なフォークに続いて無料のチェーン トークンを収集するためだけに ETH スポットを蓄積することができました。
ヘイズ氏は、これらのトレーダーが合併の成功に続いて「ヘッジを買い戻す」ことを期待しており、ETHスポットを売却しようとするすべての人々は少数派になるだろう.その時点で実際に売りが発生した場合、ヘイズ氏は自分のポジションを下げるのではなく、上げるだけだと予想しています。
「ビットコインの半減期と同様の展開が見られるだろう」と彼は書いている。 「私たちは皆、それらが発生する日付を知っていますが、ビットコインは半減期後も常に成長を続けています.」
投稿マージは、ビットコインの半減期のようにイーサリアムを結集させる: アーサー・ヘイズは、 CryptoPotatoに最初に登場しました。