イーサリアムの合併は、イーサリアム発行のダイナミクスに多くの変化をもたらし、アナリストとイーサリアム財団が移行前に見積もっていたもののほとんどを満たしています。
ただし、ETHがデフレになり、その供給が拡大しなくなるかどうか、またその時期について明確にする必要があるニュアンスがまだいくつかあります。
飛び込みましょう。
イーサリアム: あまりデフレではない
ultrasuoni.moneyによると、執筆時点 (9 月 24 日) の 9 月 15 日の合併以降、流通している ETH の量は 5,990 ETH 以上増加しています。現在の価格では、約 800 万ドル相当の ETH が流通しています。
とはいえ、合併が違いを生まなかったと言っているわけではありません。発行額は、継続的なプルーフ オブ ワーク モデルが予想していたよりもはるかに低く、9 月 24 日までに 112,000 ETH を超えます。
また、ビットコインの現在のレートである 10 分ごとに 6.25 BTC よりもはるかに低くなっています。
ETHの発行方法
最終的に、ETH の発行は、ブロック補助金とバーンレートの 2 つの変数に要約されます。
ブロック補助金は、各ブロックで生成されたすべての新しい ETH を表しており、合併以降、約 12 秒ごとに生成されます。補助金の額は、ネットワーク上の ETH ステーキングの量によって異なります。現在のステーキング レート (約 1400 万 ETH) では、毎日約 1700 ETH がステーカーによって報われています。
燃焼率とは、ガス料金によって燃焼される ETH の量を指します。もちろん、イーサリアムの取引量が多いと手数料が増えるため、バーンレートも上がります。
マスタリング メカニズムは、昨年のロンドンのハード フォーク時に導入され、すでにイーサリアムのネット デフレの期間につながっています。一方、今月の合併により、毎日の ETH 発行量が 14,600 ETH からわずか 1600 ETH に減少し、90% 近く減少しました。
ETH がデフレになるには、一括付与によって生成されるトークンの数が、ネットワークによって焼かれる数よりも少なくなければなりません。言い換えれば、ETH は、賭ける人が少なくなり、取引する人が増えるほど、よりデフレ状態になります。現在のステーキング レベルでは、ETH がデフレになるには、基本取引手数料が少なくとも 15 Gwei (0.000000015 ETH) である必要があります。
これは、9 月 20 日以降は発生していません。平均取引手数料。平均取引手数料はわずか 11 Gwei で、年間 412,000 ETH を燃やすことになります。一方、現在のステーキング レベルでは、年間 603,000 ETH が生成されます。これは、毎年 191,000 ETH (または 0.16%) の純年間インフレです。
ETHがデフレになることはありますか?
この数字が時間の経過とともにどのように変化するかはまだわかりません。
一方では、より多くの人々がステーキングの分野に参入するにつれて、インフレが上昇すると予想されるかもしれません。イーサリアム ネットワークは現在、ステーカーに約 4.5% APR を ETH 建てで提供しています。一方、Binance.US などのステーキング サービスは現在、最大 6% のステーキング報酬を提供しています。
ステーキングと他の形態のリターン ( レンディングなど) の相対的なリスクとリターンのプロファイルを考えると、これは将来の ETH 強気派にとって非常に魅力的であることが証明される可能性があります。
ステーキングは、イーサリアムの比較的未開拓の市場でもあるようです。他の主要な暗号化ネットワークは、トークン供給の約50%をステーキングしていますが、イーサリアムは 14% です。
一方、イーサリアムが分散型取引のための大量のネットワークに進化することを期待する人は、取引手数料の増加、バーンレートの上昇、およびイーサリアムの発行をデフレの領域に押し込むことを期待できます。 BitMEX の元 CEO である Arthur Hayes は、これが資産の強気のフィードバック ループを作成し、それによって ETH の購入、使用、およびデフレを促進する可能性があると理論付けました。
しかし、Hayes 氏が今月のインタビューで指摘したように、ユーザーが飽きる前に取引手数料の引き上げには限界があるかもしれません。
「デフレがひどくなり、あまりにも高価になり、誰もそれを使わなくなったとしましょう…まあ、何が起こると思いますか?彼らはインフレ率を変えるだろう」と彼は言った。
このため、ヘイズ氏は、イーサリアムが通貨ネットワークとしてビットコインと競合できるとは考えていません。彼の見解では、ガスとしてのETHの追加の役割は、お金になる能力を妨げますが、ビットコインの価値は「他のものの実際の有用性と混同することはできません.」
Bitfinex の Paulo Arduino は、合併につながった同様の議論を提供しました。彼は、イーサリアムの物語は「変化し続けており」、お金としてのビットコインと競合するには他にも多くの優先事項があると述べた.
イーサリアムの「超音波マネー」の物語は、ビットコインの「健全なマネー」ミームのスピンオフであり、絶対に固定されたオファーと通貨の切り下げに対する免疫があるためです。
統合後の ETH 供給の変化と、これまでにデフレになる可能性についての投稿は、 CryptoPotatoに最初に掲載されました。