ユーロ圏全体の経済活動が予想を上回るペースで減速していることを踏まえ、欧州中央銀行は木曜日も現行金利を維持する予定だ。インフレが可処分所得を食い荒らす中、域内の消費者は支出を抑制しており、製造業は2022年半ば頃から下降傾向にある。
経済理論では、これら 2 つの要因がインフレに下押し圧力をかけるはずであることが示唆されていますが、このシナリオが実際に実現するかどうかについては、フランクフルト機関の範囲内でまだ議論が続いています。
欧州中央銀行は積極的な一時停止の準備を進めている
BNPパリバのチーフエコノミスト、ポール・ホリングスワース氏は、最近の調査報告書の中で、欧州中央銀行内でハト派の立場を支持する人々とよりタカ派の人々の間で議論が続いていると指摘した。ハト派は成長の鈍化が最終的にはインフレの低下につながると主張する一方、タカ派は成長の弱さの一部は需要ではなく供給の問題によるものだと考えている。その結果、価格圧力は通常予想されるほど成長鈍化に反応しない可能性があります。
8月の全体的なインフレ率は5.3％と予想をわずかに上回ったが、エネルギーと食品を除いたコアインフレ率（ECBが基調物価動向を注意深く監視している）も5.3％と予想と一致し、前月の5.5％から低下した。 。
域内で高止まりするインフレに対する懸念の高まりを受け、トレーダーらは欧州中央銀行が４分の１ポイント利上げを実施することへの賭けを強めた。短期金融市場では現在、中央銀行が木曜日に利上げする確率は70％となっているが、月初めの確率は20％となっている。この予想の変化は、ECBの新たな経済予測で2024年のインフレ率が3％を超えると予想され、さらなる引き締めの根拠が強化されたというニュースを受けてのものだ。
トロント・ドミニオン銀行のシニア欧州金利ストラテジスト、プージャ・クムラ氏は、この展開により、特に以前は満足感があった市場の短期セグメントにおいて、短期的に利上げの可能性が大幅に高まったと指摘した。利上げがない可能性について。同氏は僅差の決定を期待しているが、最終的にはECBが金利を安定に維持すると予想している。
ドイツ銀行ＥＣＢウォッチャーのマーク・ウォール氏はリサーチノートの中で、最近のデータを踏まえるとスタッフらは短期的な成長見通しを下方修正する可能性が高いと指摘した。また、金融情勢の逼迫と成長ペースの鈍化により、予測期間終了までにコアインフレ率が低下する可能性があることも強調した。
クリスティーヌ・ラガルド大統領が連邦準備理事会の年次会議ジャクソンホールでの講演で強調したように、経済見通しは依然として非常に不確実だ。近年、経済システムや金融政策の伝達に長期的な影響を与える数多くのショックが発生しました。
ラガルド氏は、我々は将来のビジョンを持ち、先見の明を持って行動する必要があると述べた。これは、変化する経済環境や不確実性の中で政策決定を行う際に中央銀行が直面する課題を浮き彫りにしている。
ユーロ圏の鉱工業生産は予想以上に減少した
ユーロ圏の減速を示すさらなる兆候として、7月の鉱工業生産は当初の予想よりも大幅に減少した。欧州連合の統計機関ユーロスタットが発表したデータによると、総生産は6月に比べて1.1％減少し、エコノミスト予想の0.8％減よりも大幅な減少となった。
前年同月と比較すると、7月の生産は2.2％減少したが、これもエコノミスト予想の0.5％減少よりも大幅な減少となった。 6月の生産は当初0.5％増と見込まれていたが、後に0.4％増に下方修正されたことは注目に値する。
この生産量の減少は、4月から6月にかけて経済成長が鈍化した後に生じており、ユーロ統計局が先週発表した改訂データによると、同四半期のユーロ圏の国内総生産（GDP）はわずか0.1％拡大した。
このデータはまた、7月の産業部門と家計消費の両方で需要が弱かったことを明らかにしている。機械を含む資本財の生産は６月以来２．７％大幅に減少した。さらに、耐久消費財の生産も２．２％減少した。対照的に、エネルギー生産は 1.6% 増加しました。