CBDCはBigTechによる市場支配と戦うことができる:ECB



欧州中央銀行は今週、中央銀行のデジタル通貨 (CBDC) を実装することの長所、短所、および経済的側面に関するディスカッション ペーパーを発表しました。彼は、交換媒体の使用を取り巻く「ネットワークの外部性」のために、CBDCが決済市場におけるビッグテック企業の支配を回避するのに役立つ可能性があると示唆した.

最終的に、この文書は、CBDCが「現在の通貨システムの円滑な継続を確実にする唯一の解決策」になる可能性があると仮定しています.

デジタルプラットフォームの脅威

ディスカッション ペーパーは、世界中の中央銀行が現在調査している CBDC への関心の高まりに注目することから始まります。これまでのところ、バハマ (Sand Dollar) とナイジェリア(eNaira) の 2 か国でローンチされています。

このレポートは、急速にデジタル化する世界と経済というより広範な現象の中で、それらの成長と採用の可能性を文脈化しています。これにより、デジタル プラットフォームが支配的なビジネス モデルになり、データとソフトウェアの役割が増大しています。しかし、それはまた、デジタル市場の力を一握りのハイテク大手に集中させる反競争的な環境を作り出すのにも役立っています.

この中央集権化の傾向は、「ネットワークの外部性」によって引き起こされます。これは、他のユーザーが使用しているという理由だけで、ユーザーがこれらのプラットフォームに惹きつけられることを意味します。

「極端な場合、これは、特定の市場セグメントで単一の支配的なプラットフォームですべてを取るという勝利の結果をもたらす可能性があります」とレポートは説明しています.

暗号通貨に関して、ECB は、デジタル通貨を発行する支配的なプラットフォーム (Diem など) がネットワークの外部性を利用して、民間通貨の支配的な発行者になる可能性があることを懸念しています。これは仮想的に、国内経済の通貨主権、つまり価値の保存、交換の媒体、および計算単位として機能する経済の通貨に対する優越性に挑戦する可能性があります。

CBDCが提供できるもの

救済策として、レポートは、経済における公的資金の継続的な実用化を確保するためのツールとして CBDC を提案しています。これにより、支払いコストが削減され、金融仲介における摩擦が解消され、中央銀行が最後の貸し手として機能する能力が向上する可能性があります。

通貨主権を保護することで、CBDC は金融政策に対する中央銀行の管理を維持するのに役立ちます。経済の価格が別の通貨建てである場合、拡張政策は単に経済生産の増加なしにインフレの波を生み出すだけです。

「理論的には、通貨当局は問題を抱えた金融機関を支援するために、無制限に自国の通貨を『印刷』できる」と報告書は説明している。 「しかし、負債が外貨建ての場合、そのような流動性サポートは利用できなくなり、(支払能力のある機関であっても)取り付け騒ぎのリスクが高まります。」

Facebook の Diem (ドル化された世界的な暗号通貨プロジェクト) の立ち上げ計画は、規制や政治的な反発を繰り返した後、最終的に失敗に終わりました。フランスやドイツなどの国は、伝統的な金融機関を弱体化させる可能性があるため、プロジェクトをブロックすることをすぐに確認しました。

崩壊後、Diem の元プロジェクト リーダーである David Marcus は、Bitcoin の開発に取り掛かりました。 ジャック・ドーシーのような主要な暗号通貨に忠実な人々は、それだけでドルの世界的覇権に挑戦できると信じています.

しかし、中央銀行はこの特定の資産についてそれほど心配していません。元連邦準備制度理事会のベン・バーナンキ氏は5月、ビットコインは代替通貨としてすでに失敗していると述べた。その月の後半、スウェーデンの中央銀行は、ビットコインとイーサリアムは主にボラティリティが高いため、通貨として分類されないという見解を明らかにしました。

ポストCBDC は BigTech による市場支配と戦うことができる: ECBは、 CryptoPotatoで最初に登場しました。