分散型金融 (DeFi) は、設立から 10 年未満の金融業界であり、スピードを上げています。過去数年間、DeFi はエコシステム全体からの成長とイノベーションによって爆発的に拡大しており、分散型アプリケーション (dApps) がより優れた資本効率の高いサービスを提供する方法が常に改善されています。
しかし、革新はDeFiコミュニティによって常に迅速に採用されるとは限らず、集中型流動性市場（CLMM）の立ち上げは、ほとんどのユーザーが冷静に見せる資本効率の良い進歩の1つです. CLMM は、分散型取引所 (DEX) での暗号通貨取引を非常に効率的にしますが、使用するのは非常に困難です。
Kamino Financeは、これらの問題に対処するために Solana を立ち上げました。 Kamino は、ハイテク CLMM の管理の複雑さを軽減する自動化された入金を革新することで、DeFi で最も資本効率の高いツールの 1 つをこれまで以上に簡単にします。
CLMM以前の交渉時間は厳しかった
CLMM以前は、ユーザーはDEXを介して取引する場合、価格のずれのために資本を犠牲にするだろうと想定していました。購入した場合、交換によって価格が上昇したため、受け取ったトークンは少なくなりました。彼らが売った場合、価格が取引とともに下がったため、受け取るトークンも少なくなります。
これは、ほとんどの DEX 取引を支えてきた従来の自動化されたマーケット メーカー (AMM) が、その取引価格設定メカニズムによって機能不全に陥ったためです。 AMM は価格発見には優れていましたが、深い流動性を提供するのは苦手だったため、トレーダーは予想よりも悪い価格に直面しました。
CLMMはこの体制の終焉を約束し、LP は流動性を提供する優れた方法でした。したがって、集中した流動性は、利益を最大化できるすべての LP と、資本を失うことなく取引できるトレーダーにとって、双方にメリットがあるように見えました。
CLMM はすぐに LP の誇大宣伝を維持できなくなりました
LP が自分たちだけでは CLMM に流動性を効率的に提供できず、システムを失っていることに気付くのに時間はかかりませんでした。何年にもわたって AMM で流動性を受動的に提供してきた後、LP は、ポジションのリバランスや100% の一時的な損失 (IL) を被るという絶え間ない必要性に唖然としました。
その後、ほとんどの LP が完全な流動性を提供することで損失を被ったという報告が出始めました。さらに悪いことに、CLMM で流動性を提供すると、交換可能な LP トークンの代わりに NFT がデポジットの領収書としてユーザーに提供されました。
Receipt NFT は、他の DeFi プロトコルで NFT をデポジットすることがほぼ不可能であるため、 DeFi 構成可能性の終焉を意味しました。構成可能性がなければ、集中した流動性ポジションをローンの担保として使用したり、イールド ファーミング プログラムで報酬を獲得したりすることはできません。
KaminoがCLMMの流動性をユーザーに提示する方法
CLMM はユーザーに多くの肯定的な結果を約束しましたが、ほとんどのユーザーを拒否しました。 DeFi は通常、スマート コントラクトの両方の側 (借り手にとっては貸し手、トレーダーにとっては LP) の参加を刺激しますが、CLMM は、使用が難しすぎると感じた LP から多くの流動性を奪いました。
Kamino は、CLMM が DeFi コミュニティにもたらした問題の多くを解決します。まず、Kamino は、液体に焦点を当てた LP のすべてのハードワークを行う自動預金を導入し、スタンドアロンの CLMM よりも資本効率の高いプロセスを実現しました。
ユーザーはトークンを Kamino に預けるだけで、保管庫は手数料を獲得するためにより良い範囲でポジションを再調整するのに役立ちます。さらに、Kamino は自動的にコミッションと報酬を作成してポジションの残高を増やし、ユーザーは kToken と呼ばれる LP トークンをレシートとして受け取り、これを担保として借りることができます。
KaminoはDeFiの専門家によって培養され、行動の準備ができています
kTokens を使用すると、LP は集中した流動性からコミッションを獲得し、同時に USDH を借りることができます。 USDH は、ハッブル プロトコルのステーブルコインです。ハッブル プロトコルは、Solana プロジェクトの専門家チームであり、Kamino を育成して CLMM のユーザー エクスペリエンスの問題点を修正しました。
Solana の最も経験豊富な DeFi 開発者によって Orca の Whirlpools 上に構築された Kamino は、多くの LP が CLMM と対話するための最適なインターフェイスになりつつあります。執筆時点で、Kamino は合計ロックアップ バリュー (TVL) で200 万ドルを獲得しています。
集中流動性の提供がかつてないほど容易になりました。その結果、LP は集中した流動性取引から手数料を得ることができ、トレーダーは従来の AMM よりも多くのトークンをウォレットに収めて取引が完了することを喜んで見るでしょう。