中国の労働統計局は火曜日、3 月の商品価格指数が前年比 +0.7% に下落した (コンセンサス推定値+1.0%、2 月の 1.0% % に対して) と発表した.
- 食品消費者物価指数: 3 月の前年比 +2.4% (年率換算で +5.1%*) 対 2 月の前年比 +2.6%。これは主に、寒さと昨年の Covid 制限による野菜価格ベースの高騰によるものです。 3 月の生鮮野菜のインフレ率は 2 月の前年比 -3.8% から -11.1% に低下し、3 月の豚肉価格のインフレ率は 2 月の前年比 +3.9% から +9.6% に上昇した。
- 非食品消費者物価指数: 3 月の前年比 +0.3% (年率換算で +7.6%*) 対 2 月の前年比 +0.6%。これは原油価格の下落と自動車価格の引き下げによるものです。特に、燃料費のインフレ率は 3 月に前年比 -6.4% に低下しました (2 月の前年比 +0.5% に対して)。運輸部門のインフレ率は 3 月に前年比 -3.3% に低下した (2 月は -1.8%)。
コア CPI インフレ率 (食品とエネルギーを除く CPI) は 3 月に前年比 +0.7% (2 月は +0.6%) に上昇し、サービスのインフレ率は 3 月に +0.8% / 3 月に前年比 (2 月は +0.6%) に上昇した。いずれにせよ、報酬には一定の流動性があります。
生産コスト指数も低下し、一方では北京がインフレ抑制に成功したが、コロナ後の経済回復が予想よりも遅いことも示している。次のグラフの消費者コストと生産コストに関するデータを次に示します。
金融当局は、一般的な状況とインフレが進んでいないことを認識しているため、金融政策を緩和し、融資の増加を可能にすることで経済を後押しすることを決定しました。特に、人民元での総貸出は、とりわけ中長期貸出の強化について市場を驚かせた。家計（特に住宅ローン）の新規中長期貸出と3月の企業貸出の両方が改善した。対照的に、請求書の割引と短期家計貸付による貿易信用の伸びは、2 月と比較して 3 月に減速しました。
PBOC によって報告された主なデータは次のとおりです。
- ブルームバーグの予測に対して、3月の人民元の新規融資は3.89兆人民元に達した：RMB 3.3兆
- 人民元での貸出残高の伸び：2 月の前年比 11.6% に対し、3 月は前年比 11.8% の伸び。
総社会的資金 (TSF、システムに注入された流動性の尺度): 3 月の 53 億 8700 万元、コンセンサス 45 億 6500 万元に対して。これは、3 月の記録破りの TSF 注射です。 - M2 マネーサプライは、2022 年 3 月と比較して 12.7% 増加し、2 月の 12.9% と比較してわずかに減少しました。
これは、その成長を示すTSF、社会的資金調達の合計のグラフです。
企業の新しい中長期ローン（新しいプロジェクトや機能への投資意欲を示す指標）は、1 年前に比べて増加しています。地方自治体が今年、主要な建設プロジェクトへの支出を 17% 増やす計画を発表したため、国債の発行は引き続き堅調でした。中国は成長を後押しするために借りることを恐れていません。
このローン データの構成は、1 か月のクレジット需要がさらに改善されたことを示唆していますが、このニュースは、ローン金利の低下に続く金融回復の兆候を示唆しています。不動産部門に関しては、全国的な住宅需要の回復の兆し、住宅ローンの代理である家計向けの中長期の新規貸付が、2022年1月以来の最高水準に達し、力強い伸びを記録した。
実際、PBOC は、銀行が信用収縮に対処できるように、流動性注入を強化しています。ブルームバーグ・エコノミクスの推計によると、銀行は先月、預金準備率を引き下げることで銀行システムに5000億元の長期流動性を注入した。中央銀行はまた、3 月の毎月の中期融資オペを通じて、2 年以上で最大の流動性を追加しました。
ブルームバーグが引用したオーストラリア＆ニュージーランド銀行グループの大中華圏のチーフエコノミスト、レイモンド・ヤン氏は、「信用の伸び傾向が4月と5月も続く場合、投資融資を通じて経済の回復を大きく後押しすることになるだろう」と述べた。したがって、中国は実体経済政策でインフレを抑制し、流動性を注入することで成長を支えていますが、西側諸国にはそれができないようです。
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中国: 低インフレと回復の遅さは、当局が流動性を注入するように促すという記事で、シナリオ経済学から引用されています。
これは、Wed, 12 Apr 2023 09:00:07 +0000 の https://scenarieconomici.it/cina-inflazione-bassa-e-ripresa-lenta-spingono-le-autorita-a-iniettare-liquidita/ で Scenari Economici に公開された記事の自動翻訳です。