GianfrancoPolilloの分析
ヨーロッパの面での朗報は、ナポリのそれより少し少ないです。そこでは、言葉を超えて、気候協定はまだ追加の交渉を必要とします。
良いニュースは、次世代EUの資金調達に対応するためのユーロ債の最初の発行に関するものです。需要は発行量の10/12倍でした。もちろん、タイトルはすべて引き受けられます。そして、付与されたローンの最初のトランシェとして、現金での収益（250億）は、米国に引き渡される準備ができています。それは明白でしたか？はいといいえ。完全なサブスクリプションが予想され、需要サイズを差し引いたもの。これはユーロの運命の前兆です。将来的には、グローバル通貨としてのドルに代わる可能性のあるもの。
最初のオークションの結果は、ECB理事会のメンバーに活気を与え、最も正統な声を中和しました。つまり、緩和的すぎて大混乱を引き起こす可能性のある金融政策を恐れる人々のことです。インフレ率の急上昇と債務抑制の決意の欠如です。フォワードガイダンスによると、金融政策は変わるだけではありません。しかし、中期的にもそうなるでしょう。そして、市場の目で信頼できるようにするために、ここに懐疑論者を安心させることができる仕様があります。
参照は常にGDPの2パーセントに釘付けにされたそのインフレ率への参照です。 3つの異なる状況が発生するまで、金利はそのようなままであるか、既存の金利よりもさらに低くなります。 1つ目は、2023年の予測期間に達する前に、インフレがそのレベルを超えて上昇する必要があることです。相対的な検証（見通しベース）は2022年の終わりに行われる必要があります。ただし、目標からの逸脱は十分ではありません。 。実際、その日付以降は、そのレベルを統合して（結果に基づいて）、別の方法で決定する必要があります。 3番目の条件はベンチマークに関するものです。価格の上昇だけでなく、コアインフレです。つまり、エネルギーや食料価格などの最も不安定な要素を浄化します。
それほど慎重なことはどこから来るのでしょうか？デルタバリアントの拡散率を考えると、コビッドとの戦いはまだ勝利にはほど遠いという感覚から少し離れています。指を交差させている間、経済的な観点から起こりうる影響のリスクを考慮に入れないことは困難です。そして、パラシュートを手元に置いておくとよいでしょう。 2番目の評価は、中期と惑星地球の頭にぶら下がっているダモクレスの剣に関するものです。グリーンディールは、今後数年間の真の課題となるでしょう。そして、克服するのが最も難しい課題の1つです。
今後10年間で、惑星の最高気温を最大1.5℃以内に抑えるというアイデアは、不可能ではないにしても、困難な使命のように思われます。その後、2030年に目を向けると、目標はさらに野心的であることがわかります。それまでに、CO2排出量を55％削減し、2050年にゼロにする必要があります。2035年には、ガソリン車とディーゼル車の生産を停止する必要があります。生態学的移行大臣のロベルト・シンゴラニが恐れているような「血の風呂」ではないかもしれませんが、確かに健康の散歩ではありません。
G20諸国にとっては、人類の歴史上前例のない巨大な産業再転換のプロセスを開始することが問題となるでしょう。したがって、疑い、心配、懐疑論は避けられません。 2種類の問題があります。ヨーロッパはクラス初のように振る舞うことを決意しているようです。しかし、旧大陸には熱公害の優位性がありません。他の責任は、最も汚染された物質によって生成されたエネルギーの利用可能性のおかげで、経済が旋風のペースで回転している中国と米国にあります。特に石炭。ヨーロッパで行われた前例のない努力の終わりに、環境の他の偉大な破壊者のためにそれらの目標が達成されなかった場合、どうなるでしょうか？ 「Cornutiemazziati」：カラフルでやや下品ですが、効果的な表現です。
次に、多くの側から提起された疑問について説明します。すでに述べたように、Cingolani大臣による。しかし、「モーターバレー」の存在そのものを恐れるジャンカルロジョルジェッティ経済開発大臣自身から、フェラーリやランボルギーニなどの製品を作ることができるイタリアのインテリシアの集中。これはおそらく電気牽引に変換される可能性がありますが、それは現在の生産チェーンをゼロから置き換えることができる巨額の投資の結果としてのみです。それだけでは不十分な場合、環境への偏見を非難することのできないのは、ChiccoTesta自身でした。
レガンビエンテの初代大統領の一人によって実行された、交換される発電所のみに限定された簡単な計算は、自発的な環境保護主義の新しい宗教にどれほど迅速に固執するかを示しています。 2030年までに、イタリアだけで再生可能エネルギー源から得られる70,000キロワットのエネルギーを生産するはずです。年間平均7000。現在の生産量が年間1000未満の場合。巨大な投資問題の存在を実証するデータ。承認規則と官僚的な制約の観点からすべてが必要です。
最近の調査（ブルームバーグ新エネルギーファイナンスによる新エネルギー見通し2021）によると、2050年にゼロエミッションを達成するために必要な移行とエネルギーは、9万から1730億ドルの投資にかかる可能性があります。通貨基金（2018-19）の計算によると、世界のGDPが85兆ドルを超えてはならないことを考えると、これらの結果を達成するための努力がどれほど強力であるかを測定するのは簡単です。理論的には、エネルギー分野だけでの投資は、レポートで検討されている2つの上限に応じて、世界のGDPに占める割合が年間3.5％からわずか7％の範囲で増加するはずです。毎年行われる総投資額をはるかに上回っています。欧州委員会のデータによると、3千年紀の初めから2020年まで、ヨーロッパへの投資は年率1％未満で増加し、米国では2倍になっています。
強調表示された会計上のギャップは、高度な計量経済分析よりもECBの行動をよく説明しています。地平線がはっきりしないので、地球の生命を破壊しているCO2排出量を削減するための前提として、貯蓄よりも投資を優先する政策に焦点を当てたほうがよいでしょう。安定協定の改革を決定する際に、同じ認識が欧州委員会に啓発されますように。そのため、金融政策は予算の政策と対照的ではないように見えます。
これは、Sat, 24 Jul 2021 08:00:36 +0000 の https://www.startmag.it/economia/green-deal-recovery-patto-di-stabilita-obiettivi-sfide-e-incognite-in-europa/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。