私の賢明な意図に反して、今朝も目が覚めて黒い下水道の外を眺めていると、このピアラに遭遇しました。
欧州通貨同盟の学者という意味で最も権威のあるヨーロッパの通貨経済学者（ 現在第 14 版でリファレンスマニュアルが完成しています）は、私にも理解できること（しかし完全に同意するわけではありません）と次のようなことを言っています。私にはわかりません（しかし、後でわかるように、限界は確かに私にあります）。
私が理解しているのは、彼が最初に言ったことです。金利が上昇すると、銀行は通常、損失を被ります。これは、銀行の負債 (つまり、預金) は短期であるのに対し、資産 (つまり、住宅ローン) は長期であるためです。したがって、抽象的に言えば、中央銀行が課す金利の引き上げは、長期契約で規定されている住宅ローン金利の上昇（銀行にとって利息支払いの増加を意味する）に対応する必要がある。は、よりゆっくりと適応する必要があり（これは、銀行にとって利息を平等に徴収することを意味します）、損益計算書にダメージを与えます。
この尊大な (ジャバズメーターが爆発する!) 推論で無視されている要素のリストは短いですが、重要です。
一方、住宅ローンは昨日も今日も主に変動金利で提供されていることが見落とされている。だからここにいる誰かが、インフレが激しくなり、それに伴い金利も下がるだろうと他の人よりも先に教えてくれたことに対して私に感謝しているのだ。教育機関との闘いの末、彼はなんとか固定金利を手に入れることができましたが、当時は固定金利のほうが高額で、固定金利が始まってすぐに多額のお金を節約することができました。しかし、幸せな少数の人々がこれを実行しました。piddini、quorum nomen est Legio は明らかに変動金利を作成したため、ponzo ponzatore の推論はあまり有効ではありません。それを検証するには、データ (ponzo ponzatore が保持するデータ) を確認するだけです。しません、私たちはします）：
イタリア銀行では、彼らは少し独自の方法で考えています。これはもうわかっているので、表（ ここにあります）はアラビア語であるかのように読まなければなりません：右（2020）から左（2022）へ：2020年利息収入（住宅ローンで受け取ったもの）は420億で、2022年にはさらに100億（変動金利の影響）でしたが、支払利息（預金から支払われたもの）は2020年に110億でしたが、2022年には140億でした（あとわずか30億）。
したがって、物事はポンゾ・ポンサポ・ポンザヴァ・ポンザヴァのやり方とは少し逆になりました。なぜ金利収入の面でこのようになったのかを説明すれば（住宅ローンは主に変動金利です）、説明する必要はありません。なぜ彼らは受動的な利益、つまり私たちが預金で受け取る利益の側でこのようなことになったのでしょうか。理由は簡単です。銀行市場には競争力がないからです。一方で、私たちは皆、民事上の死刑を宣告されて銀行預金を保持する義務を負っています。しかしその一方で、イタリアでは今や片手の指で数えられるほどの大手銀行が、「犬は犬を噛まない」という賢明なルールが「積極的な」商業政策の実施を妨げているという兆候を示しているのは明らかだ。 （金利を上げることによって）高い金利を提示することで顧客を避けるため。そうすれば、棚ぼた的な高（アクティブ）金利が終了すると、銀行にとって口座名義人は再びローマで呼ばれるものになることを考慮して） 「負担」、つまり重荷、損失、バラスト！
でもコンコレンツにはコミサリューがいなかったっけ？
しかし、もちろん、そこには、ベステアー夫人がいた。現在では誰もが簡単に違法であると判断できる決定を発動したとして、 第一審と第二審で連合裁判所によって有罪判決を受けた（私たちは事前にそれを行っていた）。 、いわゆる「人気」の4つのもの（実際にあったのは1つだけ）の悲劇につながった一連の出来事、2つのベネチアンのものの売却など。しかし、Z世代やプントゥリーニが、あるいは討論会に参加したさまざまな新生物たちが、生々しく自己中心的なせん妄の中で、これらの無関係ではない事実を覚えているかどうかは誰にもわからないだろう。おそらくそうではありません。逆に、そこにいて、それについて考えていた人々は、EU にとっての「競争」とは、他の手段、つまり PD の共謀による、我が国の経済システムに対する侵略政策の継続にすぎないことを理解したであろう。当然のことながら、PDは、父親の放蕩行為によって若者たちに否定された（不必要な者たちによって将来を否定されていたにもかかわらず）将来についての嘘を広めることによって、イタリアで常に世代間の対立を助長してきた利益の表現であり、世俗的な部門である。 PD の緊縮財政）。
さて、競争がなければ（競争を発動することで当社が困難に陥る場合を除く）、カルテルが存在し、そのため預金収益率は停滞しており、（金融機関が認識する）利ざやは停滞したままである。銀行システム）は約 60 億増加しました。
正直なところ、デ・グローヴェ氏によれば、中央銀行が銀行システムに移管するはずだった1,400億ドルが何なのか、あるいはこの推論にどのように当てはまるのか、私にはわかりません。これはおそらく、中央銀行が低金利で大規模に借り換えを行ったために、銀行が回収利率を低く保つことができたということを意味するのでしょうか?それはそうなるでしょう...しかし、ECB が課す金利は上昇し、銀行システムの借り換えオペの金利はかなり長い間 4% を上回っていますが、 預金金利は依然として大幅に下回っています。
したがって、より高い金利で行われるECBの借り換えが、預金金利を低く抑えることにどのように貢献したのか、私にはわかりません。しかし、明らかにここで私が理解できないこと、あるいはおそらく理解していることがあります。#hastatolEU とは言えないので、#hastatolaBCE と言わなければなりません。
それでいいのです。
しかし、私が本当に理解できないのは別のことです。納税者はそれと何の関係があるのでしょうか？正直なところ、このような方法で（つまり、彼によれば損失を出しているはずの銀行システムを借り換えることによって、事実の具体的な証拠によれば利益を上げていた）ECBがどのようなことをするのかという声明が理解できません。損失を銀行部門から納税者に転嫁したのだ！
私の意見では、このステートメントの解釈には 2 つの可能なレベルがあります (他にもある場合は、自由に追加してください)。
第一に、デ・グローウェ氏が、自分の資金移管で低借入金利の維持を支持することで、ECBは金利マージンの異常な拡大を許すことになる、ということを意味しているのではないかと想像できる。はい、同意しました: しかし、この場合、借入金利の上昇によって補われず、貸付金利の上昇によって損失が顧客に移転されたと言うのは理にかなっています。 （顧客側から見ると銀行の利益がぼったくりに見えるのは面白いですね！）。さて、顧客は（ほとんど常に）納税者でもありますが、私たちが話しているお金（銀行の金庫に入ったもの）は彼の税金から来ているわけではないので、彼は顧客としてこの推論に参加します。この場合「納税者」について話すことは、アメリカン航空587便が墜落したときに260人の納税者の命を奪ったと言うのと同じくらい理にかなっています。
ファックセンター？
第二に、彼が納税者のことを話しているので、デ・グローヴェ氏は通貨の発行、特にECBがデ・グローヴェ氏に与えた3,000億ドルの発行を私たちに示唆したいのではないか、あるいは信じているのではないかという恐ろしい疑惑が私の心の中に湧いてくる。銀行の資金は直接的または間接的に税収によって賄われています。これは特に深刻であり、これを認識するのは難しいことではありません。
実際、前議会で発せられた最も破壊的な言葉は次のようなものではありませんでした。
（刺し傷や他の腫瘍の場合はおそらくそう思うでしょう）しかし、これらは次のとおりです。
"それだけです！" ECBのお金は徴税から来ているのではなく、中央銀行が発行するお金であり、中央銀行がお金を生み出す、それだけです！
なぜこの概念は、すべてのマクロマニュアルで報告されるほど破壊的で破壊的なのでしょうか?それは単純に、国家予算は通貨発行によって賄えるという明白な事実を思い出させるからである。マネタリーベースによる資金調達について（アコセラマニュアルの11.3.3項）：
私たちは10年以上にわたって広範囲にわたって話し合いました（ここに専用の投稿があります）。それが万能薬であると主張する人は誰もいませんが、今日の新聞の一般的な意見は、たとえそれが必要なときに、誤って伝えられ、したがって非効率的な形でそれに頼るのは避けられないとしても、それは災難であるというものです。量的緩和について考えてみましょう。数百億の公共投資を通貨創造で賄わないようにするために、数千億の資金が銀行システムに注ぎ込まれ、銀行システムはその資金を自らの事業の名のもとに、主にキャリー取引や取引を通じて割り当てました。その他の実体経済にとって実質的に中立な運営！
それは何ですか！
この単純な技術的事実 (中央銀行がお金を生み出す) について、最小限の政治的考察を明確にする必要があります。プントゥリーニやジョヴァーニなどはなぜ有毒なのでしょうか?なぜなら、彼らは現実の付随現象的な次元に利己的に閉じ込められているからです。私は仕事を見つけることができません、父には仕事があったのですが、父が私の仕事を盗んだのです。私には義務が課せられているので、以前はすべてが順調だったので、問題が発生しました。方法論的に間違った言葉、時間的な断絶を生み出す言葉（父親の仕事は父親の時代に行われたものであり、したがってガレージにデロリアンがない限り息子の仕事と競合するものではなかった。問題はもっと前にあった、そして、もっと早く起きていれば、その原因を作った人物が政府に行くのを防ぐのに役立ったかもしれない）、当然のことながら、私は、強気である前に、教育を受けた人々が知っているように、最も不潔な代名詞です。
有毒なエゴイストによって認識されている問題を含め、すべてはイタリア的ではなく世界的な決定から生じています。なぜなら、それは資本と労働の間の力関係の世界的な逆転を反映しているからです。つまり、財務省とイタリア銀行の離婚です（ここにあります）。このトピックに特化したすべての投稿が見つかります。レビューすることをお勧めします)。ご存知のとおり、イタリアの公的債務の爆発はその決定と密接に関係しています。今聞いているだけの人のために、公的債務証券の発行支援に介入しないという中央銀行の決定（つまり、この資金調達を貯蓄者と市場の手にのみ委ねるという決定）は、財務省に強制的な行動を強いたことを思い出してください。金利が上昇し、最終的には借金の利息を支払うために借金をすることになり、借金は10年間で2倍になり、1980年代にはGDPの60％から120％に（飛躍的に）増加しました。これには過去の世代の放蕩行為が関係している。これらの世代は、いわば危機前に比率を100%に戻した世代でもある。決定的な要因は、労働の敗北と金融収入の勝利である。金融資本である「市場」は、国家の運命の裁定者となり、政治的方向性の機能を（司法と）共同所有者とし、食い物にしてきた。国家の主要な数十年にわたる黒字であり、実際には、遠い決定によって決定された債務の異常な増大を補うために使われる黒字である。
ずっと前に説明したように、ここでの問題はヨーロッパですらありません。もちろん、マーストリヒト条約は、これまで単純な紳士協定かそれ以上だったものを、（一部の人によると）超憲法レベルの規則に統合し、最終的に規約第 1 項となる内容にそれを刻み込みました。 TFEU 第 123 条(以前はマーストリヒト条約第 101 条)。しかし、この意味で、ヨーロッパは、その最良の伝統のように、単に命令に従い、第三次グローバリゼーションの独特かつ包括的なグルンドノルム、つまり市場に帰することによって達成される、国家に対する市場の覇権をユーロ統一システムに組み込んだのである（国家の唯一の財政家の役割よりも、「安定」と汚職との闘いという利益が優先されると考えられていたため、国家の構成的理由の一つである貨幣の鋳造という役割が剥奪されたのである。もちろん、この決定の上に、論理的かつ政治的な先例として、一極世界の肯定、つまり1980年代初頭にすでに目に見えて苦戦していた「共産主義の敗北」があります。しかし、新参者たちが見落としている点は、彼らが当然だと思っていること、つまり、「存在しない」お金を「手に入れる」ために国家が市場に頼らなければならないということが、それほど明白ではないということである。それは政治的決定であり、それは決定的な分岐点であり、彼らが認識できる問題がそこから派生する、彼らには認識されていない分岐点です。
この若者がクソみたいな人生を送らなければならないとしたら、それは1981年に彼の両親ではなく、チャンピとアンドレアッタが風に身を投げて公的債務の資金調達コストを爆発的に膨らませる決断をしたからだ。では、他の新生物に関する多くのブログで読んだように、「チャンピとアンドレアッタは醜いうんち、うんち！」ということですか（ゼロ乙女主義者はすべて学習していて特徴的です）？しかし、要するに、私はもっとトーンダウンしたものになります。あなたが知っている多くのデータが示すように、この現象は世界的なものでした。
そして当時、他の方法で行うことが可能であったかどうかを評価することは困難です。 GenZino は、「そうだね、でもお父さんはチャンピとアンドレアッタに投票したよ！」と言うかもしれません。 （チャンピのためではありませんが、気にしないでください）。まあ、この推論さえも、事実の暴力によって課せられた決定がいずれにせよ民主主義回路の外で行われたというだけの理由で成り立ちません。もちろん、この決定が明確で、議会で議論されていれば、次のような正直な演説がなされたかもしれない。来るよ。」はい、政治家がそのようなスピーチをすることができないことは明らかですが、私たちはお互いを理解しています。その後やらなければならなかった一連のことは、以前に行うことができたはずです（戦争をするという魅力的な仮説はしばらく脇に置いてください） ar monno」、6 つの好みを持つロドモンティの人々にとってとても大切なものです...)。
しかし、今日、貧しいジェンジノに将来がないとしても、それは彼の父親が年金を持っているからではないという事実は変わりません（INPSの経営は援助面で不均衡であるため、たとえばディバナンザ収入や農奴収入ではなく、収入面でのバランスが崩れています）。年金の面については、知らない人はここで学ぶことができます）しかし、親の年金では何も残らないという決定によって異常な爆発が引き起こされた借金の利息を支払うために、国家が公共投資を削減しなければならなかったからです。何をするかということ。それどころか！ GenZini たちは、両親がもらえるはずだったわずかな年金を取り上げ、両親に老後に最低限の収入を確保するために金融回路 (第 2 の柱など) に頼るよう強制するという決断の犠牲者です。働く。 GenZini の敵は親ではありません。親の敵です。1 つの年金と 2 つの年金 (公的年金と 2 つの年金) を得るのに 2 つの給料 (親 1 の給料と親 2 の給料) が必要な世界を望んだ人です。 （ちなみに、ここでは、解放に関する特定のレトリックと世代間の対立に関する特定のレトリックが、どちらも金融資本の言説にとってどのように機能するかがわかります。これは、解放と世代間の対立の現実がそうではないという意味ではありません）肯定的ですが、彼らは修辞的には私たちよりもはるかに優れています!)。
もしそれがジェンジーニの頭に到達したとしても、これには長い時間がかかるだろう。なぜなら、そこに到達するためには外耳道を通らず、直腸を通過することを我々は理解しているからである。10メートル以上長く、通過するのはより苦痛である。 2.5センチメートル。
時間があまりないのでとても面倒ですが、とにかく...
同様に、スウェーデンでは経営がより効率的だったという、私たちが知っていたことを私たちに語るコメンテーターは、おそらく自問すべきだろう：スウェーデンは脅迫されにくいという可能性はあるのだろうか？
しかし、抽象化の努力や、因果関係の連鎖を登るという骨の折れる努力を他人に求めることはできないことを私は理解しています。おそらく問題の知識に関係なく、他人は解決策を望んでいます。彼らが主張の中で提起している問題は、私が感じていることです：そしてそれで十分です！
このように考える人々が実際に問題の一部であることは残念です...
最後に、ponzante ponzante に戻ります。De Grauwe から有益なレビューが得られます。これがお役に立てば幸いです。質問を残しておきます。中央銀行は、金利を通じてマネーサプライ（つまり、信用の付与）を直接的または間接的に規制することにより、経済活動に影響を与えることができます。 ECB が課す金利が上昇すると、信用付与のために銀行が課す金利も上昇し、住宅ローンの需要が低下し、経済が減速します。このようにして経済は不況に陥るが、インフレは貨幣ではなく需要に依存していることを考えると、これが中央銀行にとってインフレを制御する唯一の方法である（これもほとんどの人が気づかなかった画期的な告白である）。
良い。
ただし、これはお金があり、それに関連する信用回路が存在することを前提としています。つまり、私は unum eurum を信じています(しかし、 unum liramも信じています。私が言いたいことからすると、あまり変わらないでしょう)。
良い。
しかし、デジタル移行は通貨移行をもたらし、フィンテックやその他のイノベーションを通じて、さまざまな通貨の集合体が生成され、したがって信用の収集と支払いのためのさらなるチャネルが生まれました。これらの代替手段の存在は、経済活動に影響を与え、必要に応じて景気後退に陥らせる中央銀行の能力、つまり、より無菌的な言葉で言えば、金融政策の「伝達メカニズム」にどのような影響を与えるのでしょうか?
非常に「専門的」だと思われるこの質問については、 #midterm で議論する予定です (ゆっくり寝てください!) 。
他の人にとっては、変動金利の住宅ローンがあるのは明らかです...
これは、Alberto Bagnaiによって記述され、Mon, 01 Apr 2024 10:49:00 +0000 のURL https://goofynomics.blogspot.com/2024/04/creazione-di-moneta-ed-eutanasia-del.html でGoofynomicsに公開された投稿の機械翻訳です。 CC BY-NC-ND 3.0ライセンスに基づいて予約されている一部の権利。