あらゆる予想に反して、石油とガスの価格は比較的低いままです。 OPEC+はバレル上昇を刺激する試みに成功していないようだ。 エコノミストの深化
ロシアのウクライナ侵攻後の数か月間、悪い知らせが少しでもあると、エネルギー価格は成層圏まで急騰した。アメリカのガス工場が火災で停止し、ストライキでフランスの石油ターミナルが詰まり、ロシアがヨーロッパに燃料代をルーブルで支払うよう要求したり、天候がいつもより荒れているように見えたりすると、市場は激怒した。しかし、1月以降は状況が異なります。世界のベンチマーク原油であるブレント原油は1バレル当たり75ドル付近で推移しており、1年前の120ドルから上昇している。ヨーロッパでは、ガス価格はメガワット時（mWh）あたり35ユーロ（約38ドル）で、8月のピークより88％下がっている。
急に好意的なニュースになったわけではない。石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）とその同盟国は大規模な減産を発表した。米国では、生産者が提示されたわずかな支払いに応じるため、石油・ガス掘削装置の数が7週間連続で減少している。現在ヨーロッパにとって不可欠なノルウェーのいくつかのガス工場は、延長メンテナンス中である。オランダはヨーロッパ最大のガス田を閉鎖する。ただし、価格上昇はすぐに消えてしまいます。何が価格を抑えているのでしょうか？
需要が原油価格を抑えているのか？
質問に対する失望も答えの一部かもしれません。世界経済成長への期待はここ数カ月で後退している。春に複数の銀行が破綻したことで、米国では差し迫った景気後退への懸念が高まった。欧州ではインフレが消費者に打撃を与えている。両国とも利上げの影響はまだ出ていない。一方、中国では新型コロナウイルス感染症後の回復が予想よりもはるかに弱いことが判明している。貧血の増加により燃料需要が減退している。
しかし、よく見てみると、この質問の内容は完全に説得力のあるものではありません。期待外れの回復にもかかわらず、中国は4月に日量1600万バレル（バレル）の原油を消費し、これは記録となった。新型コロナウイルス感染症ゼロの厳しい時期を経て、トラック輸送、観光、旅行が回復しているということは、ディーゼル、ガソリン、ジェット燃料の使用量が増加していることを意味します。アメリカでは、ガソリン価格が1年前と比べて30％下落しており、夏シーズンに向けて良い兆しとなっている。アジアや欧州では高温が続くと予想されており、冷房用のガス火力発電の需要が高まる。
より説得力のある説明は供給側にあります。過去2年間の価格高により、OPEC以外での生産が増加しており、現在はOPECが再開されている。従来の井戸（ブラジルとガイアナ）とシェールサンドとタールサンドの生産（アメリカ、アルゼンチン、カナダ）の組み合わせのおかげで、石油は大西洋盆地から流れ出ています。ノルウェーもさらにポンプを供給しています。 JPモルガン・チェースは、OPEC以外の生産量が2023年に日量220万バレル増加すると予想している。
理論的には、これはOPECの中核加盟国（日量120万バレル）とロシア（日量50万バレル）が4月に発表した減産でバランスがとれるはずで、サウジアラビアは6月にさらに日量100万バレルを追加した。しかし、これらの国の生産量は約束ほど減少しておらず、他のOPEC諸国も輸出を増やしている。アメリカの巨大企業シェブロンの投資のおかげで、ベネズエラの人々は増加している。イランへの感染者数は、米国が新たな制裁を発動した２０１８年以来最高となった。実際、現在、世界の石油の 5 分の 1 は西側の禁輸国から供給されており、これらの国は割引価格で販売されているため、価格の抑制に貢献しています。
ガスの状況
ガスに関しては、供給状況はさらに複雑で、ヨーロッパにガスを運ぶロシアの主要ガスパイプラインは閉鎖されたままである。しかし、米国の液化天然ガス輸出の5分の1を処理し、昨年爆発で被害を受けたフリーポートLNG施設は稼働を再開した。ロシアからヨーロッパ大陸への他の輸出も続いている。ノルウェーからの航行は7月中旬に完全に再開される予定です。最も重要なのは、欧州の既存在庫が大きいことだ。同街区の保管施設は73％が埋まっており、1年前の53％から増加しており、12月までに90％の目標を達成する勢いだ。日本や韓国などのアジアの豊かな国でも、ガスは豊富にあります。
インフレが急上昇し、金利が低水準にとどまっていたとき、コモディティ、特に原油は価格上昇に対する魅力的なヘッジ手段となり、投資家の流入により価格が上昇した。投機筋がインフレ低下を予想している現在、金利上昇で現金や債券などの安全資産の魅力が高まるのと同様に、インフレの魅力は薄れている。その結果、純投機ポジショニング（石油先物市場で投資家が行うロングベットとショートベットのバランス）は急落した。金利の上昇により原油在庫を保有する機会費用も増加するため、現物トレーダーは在庫を手放している。浮遊預金量は１月の８０００万バレルから４月には６５００万バレルに減少し、２０２０年初め以来の低水準となった。
価格は上昇するかもしれないが、2022 年の悪夢は繰り返されない
年間を通じて価格が上昇する可能性があります。公式予測者である国際エネルギー機関は、世界の石油需要が 2023 年に日量 1 億 230 万バレルという過去最高に達すると予想しています。石油供給も過去最高に達するでしょうが、予測者は 2023 年下半期には市場が赤字になると考えています。これは多くの銀行が共有する見解だ。冬が近づき、アジアと欧州の間でLNG貨物を巡る競争が激化する。冬季の運賃はすでに値上がり傾向にあります。
しかし、昨年の悪夢が繰り返される可能性は低い。多くのアナリストは、ブレント原油価格が1バレルあたり80ドル近くにとどまり、3桁には到達しないと予想している。アジアとヨーロッパのガス先物市場は、秋までに現在の水準からさらに極端な上昇ではなく、30%の上昇を示唆している。コモディティ市場は過去 12 か月間で適応してきました。現在、価格が急騰するには、悪いニュースが少しでもあれば十分です。
（eprcommunicationのプレスリリースより抜粋）
これは、Sun, 25 Jun 2023 05:14:16 +0000 の https://www.startmag.it/energia/prezzi-petrolio-gas-bassi-perche/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。