イスラエルとイラン間の緊張は市場にとってリスク要因となっているが、世界経済への永続的な影響について語るのは時期尚早だ。 Moneyfarm最高投資責任者 Richard Flax による分析
先週も引き続き金融政策と地政学に注目が集まった。第一に、パウエル大統領は、米国経済は引き続き堅調であるものの、インフレ抑制の進展は予想よりも遅いと強調し、 FRBによる差し迫った利下げの予想を和らげた。市場はこれに反応し、10年米国債の利回りは再び上昇し始めたが、先物相場は米国での利下げが2023年末には7回予想されていたのに対し、今年は1回のみと織り込み始めた。
パウエル氏のコメントに対する反応
パウエル議長の発言は、なぜ米国経済がこれほど回復力を示しているのかについての議論を引き起こした。いくつかの考えられる仮説が提唱されているが、それらはおそらくすべて互いに関連している。ブルームバーグが説明しているように、最初の仮説は、金利の上昇は、アメリカの家庭が数年ぶりに貯蓄から利益を得ていることを意味しており、その結果、なんとか生活を支えているというものだ。 （金利が高いと成長が鈍化するというマクロ経済学的考え方が支配的であるにもかかわらず）内需を刺激するためである。 2 番目の説明は、国際通貨基金の経済に関する半期報告書から引用したものですが、現在の米国の成長は実際には公共支出と財政的インセンティブによって促進されており、したがってこのモデルは長期的には持続可能ではないというものです。容易に理解できるように、アメリカ政府はこの見解を受け入れていないが、少なくとも大統領選挙までは財政政策の変更が見られないことは今や明らかである。
ユーロ圏の状況
ユーロ圏の状況は異なります。ここでは成長が鈍化し、インフレ率が2%の目標に近づいているため、ECBはFRBよりも先に利下げできる立場にあるはずであり、その結果、残りの国々の世界成長見通しも改善するでしょう。 EUと米国の中間に位置する英国は、依然として成長が貧弱でインフレ率が目標を上回っているが、米国よりも短期的に利下げが行われる可能性が高い。
イスラエル・イラン危機の結果
中東紛争の激化に関しては、金融市場は地政学的な不確実性を見逃す傾向にあるが、特に2つのリスク要因を考慮すると、敵対関係の拡大の見通しは懸念を引き起こさないわけではない。 1 つ目は市場センチメントです。危機の間、投資家はリスク資産を清算し、金や国債などの「安全資産」に投資します。この感情は、どちらの方向にもすぐに変化する可能性があります。 2 つ目はマクロ経済への影響で、センチメントとサプライチェーンの圧力の組み合わせによって成長鈍化とインフレ上昇のリスクが生じます。
現在の状況は依然として非常に不確実ですが、世界経済に長期的な影響があると結論付けるのは時期尚早です。地政学は短期的な見通しを複雑にしており、ここ数日の市場パフォーマンスやインフレと成長のバランスを模索する政策当局者が直面する課題にも重しとなっている。
これは、Sat, 27 Apr 2024 05:30:47 +0000 の https://www.startmag.it/economia/crisi-israele-iran-conseguenze-economia-finanza/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。