インテーザサンパオロの調査研究部門のシニアエコノミストであるパオロマメリによるGDPの第1四半期のデータに関するコメント
イタリアのGDPは、2021年の初めにも（当然のことながら）低下し、サービスによってさらに引き下げられました。しかし、今四半期にはすでにリバウンドの条件が整っており、下半期にはさらに強まることが見込まれます。
イタリアのGDPは、2020年の第4四半期に記録されたもの（-1.8％、10分の1に修正）よりも程度は低いものの、第1四半期に再び縮小しました（-0.4％qoq）。この数字は、コンセンサスの予想よりもわずかに良く（-0.5％qoq）、私たちの見積もりよりもわずかに弱かった（-0.2％）。当四半期のイタリアの数値は、ユーロ圏の平均とスペイン経済（それぞれ-0.6％と-0.5％qoq）とほぼ一致し、フランス（+ 0.4％qoq）よりも弱いものの、ドイツよりもはるかに優れていました。 （-1.7％qoq）。
Istatは、6月1日にのみ需要と供給側のコンポーネントの詳細をリリースします。しかし、統計機関によるプレスリリースで報告されていることは、私たちの期待に沿ったものです。2021年初頭の縮小は、サービスによるものであり、セクターの一部のセクターでまだ施行されている制限によって抑制されています。第一次産業と産業の両方における付加価値の成長でした。
需要側では、 Istatは、外国貿易からのマイナスの貢献に対して、国の構成要素（在庫の総額）からプラスの貢献があったことを発表しました。内需の伸びは、主に投資（建設・機械による）や倉庫によるものと考えており、耐久消費財の反発はあるものの、消費は縮小を続けており、サービスの負担も大きいと見込んでいます。
2021年に獲得した成長率（今年の残りの期間に経済活動が停滞した場合、私たちの意見では過度に悲観的な仮説）は1.9％に等しく、これは2020年は、今年にプラスの統計的遺産を残します。
要約すると、この数字はほぼ予想に沿ったものであり、シナリオに特定の新規性を追加するものではありません。ただし、最近では、サイクルの見通しが改善されると思われる情報が提供されています。
- 4月の信頼感調査はすべて、（製造業だけでなく）家計や企業による経済への期待の改善を満場一致で示しました。
- 現在、制限された活動を段階的に再開するプロセスの概要が説明されており、「門限」が緩和されることで、今後数週間で強化される可能性があります。
- 予防接種キャンペーンは急速に進んでいます。昨日、突然の、そしてある意味で予期せぬ加速により、1日50万回の投与という目標を達成し、超えるべきでした（ただし、このペースを次の日に維持できるかどうかはまだ検証されていません）。
- 最後に、国家の回復と回復力計画の「強化」は、国の資源の追加により、2480億を超える量に達した（狭い意味での回復と回復力の装置の1,915億を含む、30以上）特に発表された改革の効果的な実施を伴う場合、国の「補完基金」の10億と、2032年の期間で実行される約260億の作業）は、GDPが潜在力を超えて成長する可能性があることを示唆しています（現在、今後数年間（少なくとも2025年までと推定）。
したがって、当四半期のGDPのプラスリターンの予測における下振れリスクは軽減されたと考えています。それどころか、下半期に予想される回復の程度には上振れリスクがあります。
これは、Fri, 30 Apr 2021 12:50:04 +0000 の https://www.startmag.it/economia/perche-intesa-sanpaolo-e-ottimista-sul-pil/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。