KKR は、Fibercop と Sparkle の株式を含む、固定ネットワークに関する拘束力のない提案を Tim に提示しました。事実、数字、噂、洞察
TLCネットワークのデッドロックを解除しようとする本当の提案または挑発?それとも、この動きは明示的なものとは反対の隠れた目的を隠しているのでしょうか?これらは、ティムのネットワークでアメリカのファンド Kkr が開始したオファーの後、財務アナリストと省庁のインサイダーの間で飛び交う質問です。
また、ジョルジア・メローニ首相をはじめとする政府が、「公共の管理下にある」「全国的な」ネットワークの必要性について常に語っているためです。
ここにすべての詳細があります。
TIMの証券取引所におけるKKR効果
Telecom Italia +9.08%、Piazza Affari に向けて、Kkr が、固定ネットワークの管理およびインフラストラクチャ境界と一致して設立される会社で定義される株式の購入に関する拘束力のない提案を提示した後、これには、FiberCop の資産と活動、および Sparkle (いわゆる「Netco」) への投資が含まれます。
TIMに対するKKRのオファーの数
ティムのネットワークに対する Kkr の拘束力のない申し出。噂によると、Kkr は負債を含めて約 200 億ユーロ (220 億ドル) の資産を評価するだろう。これは、関係書類に近い情報源を参照して、ブルームバーグによって報告されました。
ブルームバーグの無分別
文書に近い情報源を言及せずに引用しているブルームバーグは、元イタリアの電話独占企業のネットワークのための Kkr ファンドの提案には、ティムが保有する多額の債務の取得が含まれると報告しています。
政府の立場
政府は「Kkr ファンドが提示した提案に慎重に従います」Tim's Netco は、「現在、電話サービス、我が国のブロードバンドの構築、および国家戦略センターのインフラストラクチャにおいて重要な役割を果たしている会社です」 、イタリア企業およびメイドインイタリー省（MIMIT）からのメモを読みます。
政府は、「雇用水準の保護と、全国的な電気通信ネットワークなどの戦略的インフラストラクチャのセキュリティを中心的なものと見なしています。これらの仮定に基づいて、最初のイタリアの電話会社に関する開発が評価されます。」
停止されたとは言わないまでも、一時的かつ停止されたオファーのケース
したがって、2年後、同じ主人公で、米国の資金によるティムの征服の試みが再開されます.実際、2021 年 11 月に Kkr が Tlc グループ全体の買収入札の開始に関心を示したときに始まった話では、Tim の株式をそれぞれ 0.50 ユーロと評価し、 Il Sole 24 Oreを思い出します。アメリカ人との長い対立の後、電話グループの取締役会によって、最終的な行動で、彼らは申し出を決して提示しなかったが、興味のあるデモに立ち止まったとして非難された.しかし、Kkr は常に、確認のためのデュー ディリジェンスに対するティムの許可は得ていないと答えてきました。
しかし、スタート・マガジンの再構成によると、ドラギ政権がアメリカの提案を非公式に拒否したこともある。ドラギ支持のターボリベラル経済学者の支持にもかかわらず。
KKRの泥沼
しかし、2021 年 4 月にファイバーコップの 37.5% を購入し、9% 以上の保証された収益を約束して 18 億ドルを支払ったことから、 Kkrは明らかに関心のある観客であり続けました。ネットワークの運命に鈍感。運命は決まっています。インフラストラクチャは、Tim のサービスから分離する必要があります。方法はまだ発明されていません。」
URSOのARENATOテーブル
12月以来、イタリア企業・メイド・イン・イタリー省は、Tim、Vivendi (23.75%)、Cdp (9.8%) の主要株主と会談を行ってきたが、すべてが価格差に行き詰まっている。フランス人にとって、ネットワークは少なくとも 310 億の価値があります。 CDP については、見積もりが 190 億を超えないという話が常にありました。
しばらく前から、 Sole 24 Oreによって再建された Tim の強力な株主である Vivendi の 23.75% と Cdp の 9.8% は、Kkr を Tim ネットワークの提案に参加させようとしてきました。このように、米国ファンドの提案は、他の 2 つの主題である Open Fibre の株主 (60% CDP と 40% Macquarie) との対話の無効性を示しています。
反トラストの恐怖
まさにこの側面と、いかなる取引の承認にも時間がかかる結果となる反トラスト規制への懸念が、米国のファンドを説得し、ファンドのイタリア人アドバイザーによって実験された噂によると、一歩前進することになったでしょう。
ファイバーコップファイル
昨年の 4 月 1 日、 Kkr Infrastructure と Fastweb が正式に新会社に参入したことを思い出してください。そこには、 Tim のセカンダリ ネットワーク (通りのワードローブから顧客の家までをつなぐもの) と、によって開発されたファイバー ネットワークが統合されました。 Tim (80%) と Fastweb (20%) の合弁会社である FlashFiber。
Kkr Infrastructureは、約 77 億ユーロの企業価値 (株式価値 47 億ユーロ) に基づいて、18 億の対価でティムからファイバーコップの 37.5% を購入することを締結しました。これには、ティムの負債 (目的の 1 つ) の対応する削減も含まれます。元CEOのLuigi Gubitosiによるグループの管理の説明）は、コラムニストで電気通信の専門家であるGuido Salerno Alettaを強調しました.
噂とシナリオ
しかし、Gubitosi も設計した運用のおかげで、Kkr のアメリカ人は、投資収益率が非常に一致しているため、単一の Tim/Fibercop/Open Fibre ネットワーク プロジェクトでは、これらの目標の維持とそれらの維持が見られなくなった。 「保証」（一部のアナリストによると、年間1億4000万ユーロ以上の収益）、それは数か月前に書かれました.
したがって、Fibercop からの撤退を回避するために (政府関係者の間では推測されています)、アメリカ人は現在、Tim ネットワークでオファーを呼び起こすことで「挑発」しています。 Meloni によって呼び出された「公的統制」を考えると、これは執行部からほとんど許可を得られないでしょう。
これは、Thu, 02 Feb 2023 13:45:19 +0000 の https://www.startmag.it/economia/tim-ecco-mosse-e-fini-segreti-del-fondo-americano-kkr/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。