米国、アジア、EUの市場で何が起こっているのですか？ Pimcoのマネージングディレクター兼ポートフォリオマネージャーであるGeraldineSundstromによる分析
8月の連邦準備制度理事会のベージュの本は、マクロ経済データの最近の相対的な弱さを解釈するための良い手がかりを提供しました。メッセージは非常に明確で明確でした。活動が停滞または減速している場合、それは主に、需要の弱体化ではなく、COVID-19の復活、供給の混乱、または労働力の不足によるものです。さらに、企業は短期的な見通しについて引き続き楽観的です。全米小売業協会は、需要の減速ではなく、主に比較の厳しさと港の閉鎖/サプライチェーンの混乱によるものであると述べ、メッセージを繰り返しました。最後に、バンクオブアメリカの3週間の移動平均でのクレジットカードの総支出指標（レイバーデーカレンダーの影響を滑らかにするため）は、2020年を前年比+ 12.8％、2019年を16.2％上回っています。堅調なペースを維持しています。
方程式の反対側では、中国と台湾の8月の輸出データは、特にデルタの変種と港の閉鎖に照らして、両方とも上向きに驚いた。中国の輸出は前年比+ 17.3％の予想に対して前年比+ 25.6％に達し、台湾は前年比3.5ポイントを上回って+ 26.5％になりました。したがって、コンテナ輸送コストの世界的な複合指数が、前年比1％増、初めて10,000ドルを超える新たな高値を記録したことはまったく驚くべきことではありません。また、先週、衛星港の混雑監視を通じて、ロサンゼルス港が前例のない新しいレベルの混雑とバックログに達していることに気づきました。さらに悪いことに、ベトナムが2つの熱帯暴風雨に見舞われたため、台風チャントゥ（Cat5大西洋の強さと今年最強）が台湾と中国の港湾運営を混乱させている東南アジアでは、天候が大混乱を引き起こし続けています。
重要な点は、システムがCOVIDの混乱と時間の変動を克服するのにまだ時間がかかるということです。しかし、もう1つ考慮事項があります。政府が後援する大規模なインフラプロジェクトはまだ開始されていないことを覚えておくことが重要です。これらのプロジェクトの多くの側面は、主にアジアからヨーロッパまたは米国への長い交易路と、大量の人的資源に大きく依存する可能性があります。超党派のインフラストラクチャーディールはまだ投票されておらず（9月末までに、第2のインフラストラクチャーパッケージでさらに増える可能性があります）、ヨーロッパの状況は今後数四半期で劇的に加速しようとしています。実際、7500億ユーロの欧州回収基金の73％が加盟国から要請され、61％が欧州委員会から承認を受けましたが、実際に支払われたのは8月末の13％にすぎません。これらの資金のほとんど（最低57％）はClimate and Digitalに送られる必要があり、GreenMobilityが最大の勝者です。再開ブームが収まるにつれて、在庫の再構築、ほとんどが危機管理モードにあった企業による設備投資の遅延、ヨーロッパ、米国、中国などからの大規模なインフラストラクチャプロジェクトなど、需要を支える他の要因が見られる可能性があります。日本、選挙運動は財政の約束に満ちているので。今後、国際エネルギー機関は、正味ゼロ排出目標を達成するには、世界全体で年間2.5兆ドルの追加投資が必要になると予測しています。これは、総資本形成が2倍になり、今後数年間で世界のGDPに大きな影響を与えることを意味します。
この需要の高まりはしばらく続くでしょう。中央銀行の先細りは、これらの強い周期的な追い風を狂わせるのに十分ではないと私たちは信じています。ギアの停止、不足、砂がありますが、将来のサイクルは長く見え、特にパンデミックの緊急事態の後、世界が気候の緊急事態に直面しているため、中央銀行によってサポートされ続ける可能性があります。
これは、Mon, 27 Sep 2021 05:01:11 +0000 の https://www.startmag.it/mondo/perche-banche-centrali-e-domanda-riscalderanno-le-economie/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。