世界銀行によると、2022年に74の低所得国が二国間機関と民間債権者に約350億ドルの債務を返済する必要があります。 Generali Assets＆WealthManagementの保険投資ソリューション責任者であるFilippoCasagrandeによる分析
2021年の後半には、最も脆弱な新興国の債務に対する市場圧力が著しく高まりました。 「ハイイールド」格付けの新興国が発行したドル債のスプレッドは、2021年半ばの水準から150ベーシスポイント上昇し、600ベーシスポイントを上回っています。スプレッドの増加ははるかに小さく、30ベーシスポイントの増加で140になりました。
リスクの増加の原因À
市場によって認識されるこのリスクの増大を説明するために組み合わされるさまざまな要因があります。まず第一に、低所得国では一般的にワクチン接種のレベルが低いことを考えると、Covid-19パンデミックの悪影響についてすぐに考えることができます。実際、これらの国では、2回の接種によるワクチン接種率は5％で止まり、低中所得国ではまだ非常に控えめな36％に上昇しています。特に人口の平均年齢が非常に低いため、最貧国の死亡率は低くなっていますが、経済への影響を見逃してはなりません。多くの観光依存国は深刻な危機に陥っており、政府の歳入とハードカレンシーの主な源泉を欠いています。世界観光機関（UNWTO）の最新の見積もりによると、海外からの観光客の到着は、2019年のレベルと比較して70〜75％未満です。
生産価格と銀行の金融政策の間のリンク
最も懸念される要因であり、2022年の間に悪化するリスクがあるのは、生産者と消費者の価格の一般的な上昇と中央銀行による金融政策の引き締めの組み合わせです。一例を挙げると、国連が監視している農産物の価格は、2020年6月以降43.4％の上昇を記録し、2008年と2011年に見られた歴史的なピークに近づいています。これは、多くの国でエネルギー料金を支払うのが困難になることを意味します。
これらの値上げにより、新興国の多くの中央銀行は金融政策金利を大幅に引き上げるようになりました。この動きには、危険な経済的不均衡（特に国際収支危機）の発生を減らすという中長期的なメリットがありますが、短期的な経済成長と社会的結束への影響は決してプラスではないようです。
SOVRANATIONALORGANIZATIONSの役割
低成長、社会的緊張、そして債務コストの高騰は、債務の持続可能性にとって危険な組み合わせです。これに加えて、過去の公的債務の初期レベルに関しては、今日では少なくとも過去20年間の最高レベルで、あまり好ましくない出発点となっています。先進国、主に連邦準備制度の中央銀行による流動性の低下が予想されることもあり、今後数四半期および数年で、より脆弱な新興国のリストラエピソードが拡大する運命にあると私たちは信じています。この流動性の低下は、実際、これらの市場での投資家のサポートを減らし、借り換えのソースを減らします。
このシナリオの負担を軽減するには、超国家的な組織の役割が非常に重要になります。近年、常に満足のいく結果が得られるとは限りませんが、最も脆弱な国々の債務返済のコストを削減することを目的とした多くのプログラムを見てきました。国際通貨基金やその他の超国家的機関の支援の下での新たな支援策や債務再編プログラム、経済改革は、危機から最も脆弱な国々を救うための命の恩人でなければなりません。
これは、Sun, 23 Jan 2022 08:00:11 +0000 の https://www.startmag.it/economia/perche-ci-sono-timori-per-il-debito-dei-paesi-a-basso-reddito/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。