イタリア銀行の知事は今でも、広大な厳粛さの長所を信じているようです。ジュゼッペ・リトゥリがイグナツィオ・ビスコの論文を分析し、コメント
足を骨折した後に足を引きずってクラッチの上を歩く人は、確かに誰かが彼らなしで始めるようにアドバイスする必要はなく、走るために訓練する必要さえありません。
これは、イタリア銀行のイグナツィオ・ビスコ知事が、ボッコーニ大学とドイツ銀行が主催したウェビナーで、コビッドによって引き起こされたショックの問題について「年金の一般的な状態」について話しているときに言ったことを聞いたときに頭に浮かぶ類似点です。年金と公的債務。彼はすでに国のクラッチを取り除き、走るようにアドバイスすることを考えています。
最も重要な箇所の中で、次のように述べています。「公会計に関する限り、中期的には、経済政策の行動は、漸進的なリバランスを達成するという目的を設定することしかできません。これは、イタリアのように、大流行の前でさえ高い公的債務を抱えていた国々に特に当てはまります。
ビスコは、そのようなテーマを提起することがどれほど時期尚早であるかを考慮していないようです。実際、Nadefと2021年の予算計画案に含まれている当初の予測にもかかわらず、第2秋の波に見舞われた経済を支えるために、公的予算の一貫した拡大が必要となる段階にあります。 COVID。今日の議題のトピックは、何千もの企業が永遠に消滅し、数百万人の従業員が減少するという迫り来る脅威を回避するために、2021年にどれだけ多くの赤字を行う必要があるかということだけでなければなりません。
知事は続けて、「パンデミックの影響と不可欠な公的資金の対応によって引き起こされた、今後10年間の急速な債務削減を確実にするために、ビスコは説明したが、経済支援措置の質に最大限の注意を払う必要があり、マクロ経済状況がより「有利」である場合の予算バランスの段階的調整。
知事、幸運なことに、彼は今でも、広大な厳粛さの長所を信じているようです。 「迅速」と「段階的」の明らかな矛盾を超えて、必然的に大きな公的予算の黒字が存在する場合でも公的債務の削減を可能にする手段として「措置の質」に過度に依存しているようです。過去に、その構成の質に関係なく、大規模な公的予算の黒字が、債務比率の分母を壊滅させる唯一の影響を与えることをすでに見てきました。明らかに、レッスンは十分ではありませんでした。
しかし、何よりも、Viscoはまったく新しい側面を忘れています。ECB/イタリア銀行は、10月31日時点で5200億の公的証券を保有しており、全体の4分の1以上を占めています。これらの債券は2021年末までに少なくとも6500億/ 7000億に再び増加し、 Isabel SchnabelなどのECBの権威あるメンバーは最近、成熟した債券の再投資は非常に長い期間続くと宣言しました。これらの金額は、おそらく永久にECBのバランスシートに残る運命にあり、 レオナルドベッケッティ教授のように、ユーロセプティシズムの疑いがないエコノミストもいます。では、Viscoはどのような負債について話しているのでしょうか。
結論として、ビスコはセンセーショナルな自身の目標に触れ、「イタリア銀行の前回の年次報告書に発表された分析では、経済活動の平均成長率が約1.5％であることが示されている。これは徐々に2％をわずかに下回るまで持ち越され、期間の半ばから一次黒字が徐々に返還され、GDPの1.5％と見なされ、イタリアとドイツの政府債の10年間の利回り差が約100ベーシスポイントで、債務負担は10年以上でCovid以前のレベルに戻る可能性があります。これは、Defの最近の更新ノートで政府が概説したものと異ならないアカウントの統合のパスです。
残念ながら、私たちの国とユーロ圏全体が何年もの間「2％弱」のインフレを夢見てきたことをViscoに指摘することを残念に思います。そして、偶然にも、それはまさにECBの主要な制度的目的であり、その統治評議会でも彼はしばらくの間座っていました。
どの企業でも、（唯一の）目標を体系的に失敗し、それを達成するために同じ失敗したアクションを繰り返したいと考えているCEOは、ずっと前にノックアウトされていたでしょう。
しかし、ご存知のように、州は会社ではありません（この場合、そうであったとしても）。
これは、Thu, 05 Nov 2020 07:07:07 +0000 の https://www.startmag.it/economia/incredibile-ma-vero-visco-bankitalia-auspica-a-breve-nuove-politiche-di-austerita/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。