新興市場が魅力的な5つの理由。 GAMインベストメンツの新興市場株式戦略を担当する投資ディレクターのティム・ラブによる分析。
2022年の第1四半期は、2つの主要な地政学的イベント、すなわちロシアのウクライナ侵攻とその直後の中国のADR投資家による無差別売却で、前年よりもさらに激しくなりました。それでも、エマージング市場の株式を検討する理由はたくさんあると私たちは信じています。
興味深い利益予測
今年の初めからエマージング市場の株式のベータが高くなっているにもかかわらず、堅調なGDPと評価、および1株当たり利益の回復力がこの資産クラスを支持するはずです。たとえば、2022年4月21日の時点で、S＆P 500のフォワードPEは19でしたが、ハンセン中国企業指数では7.5、MSCIEM指数では9.8とはるかに低くなっています。これらのデータは、この投資カテゴリーが投資家によって過小評価され、見過ごされ、過小評価されていることを明確に示しています。
新興市場指数のさまざまな構成
MSCI EMインデックスは、近年大きく変化しています。かつては非投資適格国で構成されていましたが、現在は投資適格、流動性、回復力のある市場のグループで構成されており、信用リスクが低く、バリュー、成長、利回りに投資する人々にアピールできます。
2022年4月27日の時点で、韓国、台湾、インド、中国がインデックスの約69％を占め、サウジアラビア、南アフリカ、ブラジル、メキシコが20％を占めています。湾岸諸国（カタールとバーレーン）、タイ、フィリピンを足すと、ほぼ全体の指数が得られます。言い換えれば、最もリスクが高いと考えられているトルコ、ロシア、ベネズエラ、ペルー、コロンビア、アルゼンチン、ルーマニア、ハンガリー、バルト諸国、パキスタン、ベトナム、アフリカ諸国（南アフリカを除く）は、 MSCIEMエクイティインデックス。
開発された市場と比較した興味深いリスクとリターンのプロファイル
堅調な評価とインデックスの多様な構成のおかげで、新興株式市場のリスクと報酬のプロファイルは、先進国市場と比較して魅力的であると私たちの見解では示しています。
おそらく予想に反して、ロシアのウクライナ侵攻とADRの無差別売却に続く資産クラスの激変にもかかわらず、エマージング市場の株式は今年の第1四半期に最も先進的な市場を上回りました。株式市場リスト。
長期的には、エマージング市場は先進国市場よりも下振れの可能性が低いだけでなく、過去15年間で大幅に切り下げられており、上振れの可能性も高いと考えています。確かに、新興市場の評価は現在2004年の水準に近づいており、その後、先進国市場と比較して堅調なアウトパフォーマンスの期間が見られました。
ESGクレデンシャルの改善
新興国が世界のGDPの半分以上を占め、大陸の大衆のほぼ70％を占めることを考えると、環境、社会、ガバナンス（ESG）の要素は非常に重要です。主要な新興市場では、ESG、たとえば中国、韓国、台湾、インドで大きな進歩が見られ、これは今後も続くでしょう。その結果、新興市場は、この変化に貢献し、格付けを向上させたい投資家に利益をもたらすことができると信じています。
中国：上昇への道
2022年4月27日現在、MSCI EM指数の27.6％を占める中国の重要性を認めずに、新興市場について語ることはできません。
ロシアとウクライナの紛争への同国の消極的な関与を恐れて、中国の指数は2022年3月中旬に史上最低を記録しました。しかし、これに続いて、中国の株式がこれまでに記録した最大の日次リバウンドが続きました。中国の劉鶴副首相のスピーチは、実際、不動産市場の安定や米国のADRの問題など、いくつかの懸念される問題に取り組んだだけでなく、テクノロジーセクターの規制にも光を当てました。声明の後に具体的な介入が続く場合、市場の現在のレベルは絶対最小または少なくとも相対的である可能性があると私たちは信じています。テクノロジーソフトウェア、電気自動車の生産チェーン、太陽エネルギーなどの再生可能エネルギー源など、導入されたポリシーに沿った分野で刺激的な機会が見られます。
過去15年間は、新興株式市場の投資家にとって容易ではなかったことは間違いありません。したがって、この資産クラスはレーダーから外れています。最近のボラティリティにもかかわらず、私たちは楽観的である理由があると信じています。新興市場の株式はアクティブな投資家にとって魅力的な機会を提供します。彼らは、先進国市場に関して、今年の初めからこれを実証してきました。私たちが正しければ、絶対的な観点からもアウトパフォーマンスが見られると信じています。
これは、Sun, 15 May 2022 06:59:37 +0000 の https://www.startmag.it/economia/sono-appetibili-i-mercati-emergenti/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。