これは日本にとって新たな高インフレ時代の始まりなのでしょうか？コロンビア・スレッドニードル・インベストメンツのポートフォリオ・マネージャー、アレックス・リー氏の分析
2016年、日本の冷凍菓子会社である赤城乳業は、コストの急激な上昇を受けて、人気のガリガリ君アイスキャンディーの価格を値上げした。 25年ぶりの値上げで、価格は60円から70円（約9セント）となった。当時、日本が20年近くデフレに苦しんできたことを考えると、日本での物価上昇は信じられないほど稀だった。これは、国民が物価上昇に慣れていないだけでなく、物価上昇が起こっても歓迎されないという「デフレ心理」を生み出した。赤城乳業はイベント終了後、役員や従業員が顧客に頭を下げて謝罪する60秒のテレビCMを放映したのもそのためだ。
日本経済は過去 10 年間ほとんどインフレをほとんど経験していません。しかし、デフレマインドは依然として家計や企業の行動に重要な影響を及ぼしています。最近まで、価格上昇は常に非常に弱いものでした。労働市場が逼迫しているにもかかわらず、賃金も上昇しなかった。そして、重大なインフレがなければ、家計は高利回りの資産クラスに投資するのではなく、貯蓄の半分以上を現金で保有します。
インフレは利益よりも早く成長する
現在、この値上げしない傾向は大きく変わりつつあります。実際、最近のコスト引き上げを受けて、企業は収益を守るために価格引き上げの措置を講じています。この変化は、企業が利益率の低下に苦しみながらコスト上昇から消費者を保護していた過去からの大きな決別を意味する。さらに、賃金上昇に関しても変化が起きている。実際、賃金はここ 20 年間で最も速いペースで伸びています。しかし、賃金の伸びがインフレに追いついておらず、実質所得が減少していることを考えると、これは日本のデフレマインドが変化していることを証明するものではない。また、労働力不足の状況下で労働者がより高い賃金を要求しているという明確な証拠はまだ見つかっていないが、労働力の一部ではそうかもしれない。
この変化を何よりも証明するのは、企業経営者の姿勢だ。多くの企業では、一世代以上ぶりに賃金上昇を前提とした長期事業計画が策定された。現在では低いとみなされている賃金の上昇が必ずしも企業の競争力に影響を与えるわけではないということに多くの人が同意している。
これは日本にとって新たな高インフレ時代の始まりなのでしょうか？近年日本で見られたインフレの多くは輸入コストの上昇によって引き起こされており、その上昇はある程度の遅れを経てシステムに反映されます。過去には、これらのコストが低下するにつれてインフレ率も低下し、デフレマインドが根強く残りました。しかし、日本の態度変化の明らかな兆候を考慮すると、今回は異なる可能性があると考えています。この路線変更は日本のデフレ時代の終わりを告げる可能性があり、日本の経済、政治、市場に重要な影響を与える可能性がある。
これは、Sat, 12 Aug 2023 05:29:25 +0000 の https://www.startmag.it/economia/vi-spiego-la-novita-inflazione-in-giappone/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。