2021年の間に株式の成長はまだあります。Moneyfarmの最高投資責任者であるRichardFlaxからの厳選された洞察
将来を計画するとき、心に留めておくべき無数の要因が常にあります。この市場の最新情報では、意思決定と、今後数か月のポートフォリオに対する選択の影響についての理解を深めるために、それらのいくつかを調査します。
金融市場が単一のデータに取りつかれることは珍しいことではありません。今週は、10年物の国債金利の変わり目です。今年、財務省の利回りは大幅に上昇し、債券価格は大幅に下落しました。ダイナミクスは、連邦準備制度が状況を管理するために介入しなければならないかどうか疑問に思っている市場参加者を幾分心配しており、経済への支援を遅らせています。しかし、 FRBはこれまでのところ緩和されているようであり、株式市場への影響は非常に微妙です。
債券利回りは、少なくとも部分的には、予想よりも強い経済成長の期待により上昇しました。これは、企業の利益、より一般的には株式にとって良い兆候となるはずです。現在、予想を上回る成長の有益な効果は、金融引き締めに関する懸念を上回っており、これにより、2021年の株式市場は非常に好調に推移しました。
経済的期待に牽引された株式の成長は明らかに結果をもたらします。株式市場では、ローテーションプロセスが見られます。 2020年がいわゆる「成長」株の年であった場合（多くはテクノロジーセクター）、2021年はこれまでのところ「バリュー」セクターへのシフトを見てきました。これらは、より良いバリュエーションを持ち、一般的な経済動向にさらされている企業であり、その見通しは、緩和的な環境で急速に改善する可能性があります。たとえば、米国の成長株は2020年に約38.5％（ドル）を返しました。バリュー株は2.8％を返しました。 2021年のこれまでのところ、成長指数は約1％低下し、バリュー企業は10.5％上昇しています。
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短期的には、次の6か月としましょう。この質問は、解釈の余地があります。金融市場は、より強い回復と、おそらく一時的なインフレの増加というありそうなシナリオにどのように反応するでしょうか。これは株式にとってかなり前向きな環境になると信じており、リスクの高いポートフォリオのバリュー株へのエクスポージャーを引き続き好意的に見ています。昨年末にこれらの証券に焦点を当てることを決定したことを思い出します。インフレも国債利回りもそれほど増加しないと考えているため、ポートフォリオのリスクをさらに高めることを決定した場合も引き続き焦点を当てます。 。これまでに行ったよりも。
現時点では、不確実性は回復の持続可能性に関するものです。 2021年には力強い成長が見られますが、2022年以降はより持続的な景気回復につながるのでしょうか。全体的な経済成長の観点から、そしてとりわけ労働市場の改善、貧困の削減、そして非常に高いレベルの政府支援から経済への移行の観点から、回復の持続可能性について考える必要があります。民間部門。
2008年から2009年の金融危機の後、先進国の市場経済はかなり力強い回復を遂げました。しかし、少なくとも歴史的な基準では、その後の数年間の回復のペースはかなり遅いです。長くゆっくりとした回復は金融資産にとっては良いことですが、一般的な生活水準については同じことが言えません。
2020年には10〜12年前よりもはるかに多くの政府の支援があり、今回はより早い回復が見られましたが、これまでに見たすべての刺激策が長期的な成長の確固たる基盤を築くかどうかはまだ不明です。それらは、主要な短期的な推進力であり続けるでしょう。
インフレについては、2021年にはインフレ率の回復が見込まれますが、今後は物価上昇は正常化すると見込まれます。このシナリオは、中央銀行が比較的安定した価格で持続可能な成長への道を描く際の生活を楽にするはずです。
また、現在の健康状態も考慮する必要があります。金融市場は、「正常」への復帰に向けた明確な道筋があるとの確信を示しているように思われます。最終的に、Covid-19の課題を解決する科学の能力に対する彼らの信頼はこれまでのところうまくいっています。そしてこれは、2021年の力強い回復という私たちの仮定の根底にあります。
もちろん、特にヨーロッパとブラジルのデータは、まだ注意が必要なシナリオを示しています。新しい亜種は出現しますか？ Covid-19は季節的なイベントであり、隔年の予防接種が必要ですか？それは経済活動と金融市場にどのような影響を与える可能性がありますか？
これがすべて私たちを連れて行くところ
今年の株式などのリスクの高い資産の見通しについては慎重に楽観視していますが、バリュエーションと期待がすでにかなり高い分野もあります。しかし、2021年についてのすべての話にもかかわらず、ゲームは来年以降にプレイされると思います。 2021年は投資家に報酬を与え続けますか？それは、健全な労働市場の回復、有利なインフレ、（政府と中央銀行の両方による）政治的能力、そしてCovid-19の長期的な成功した管理に依存するでしょう。最初の兆候は間違いなく励みになります。
次のリバランスを検討する際に、いくつかの決定を行う必要があります。第一に、株式は比較的良好に機能し続けることができますか？答えはイエスだと思います。第二に、債券利回りは上昇し続けるのでしょうか？準備が整った後、債券利回りは今後数か月で失速すると考えています。これはかなり良い環境だと思います。
リスク面では、予防接種の進展と景気回復への道のりが鍵になると考えています。具体的には、今後数ヶ月で回復の兆しが見られることから、2021年の回復が2022年以降の持続可能な景気回復につながるとすれば、焦点は2022年に移ると考えています。最初の兆候は希望を与えますが、私たちは経済データと政治的決定を監視し続けます。
これは、Sun, 04 Apr 2021 04:25:28 +0000 の https://www.startmag.it/economia/azionario-cosa-dobbiamo-attenderci-nel-2021/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。