気候リスク管理：一部の英国、オランダ、スイスの銀行は前向きに際立っています。北欧、フランス、スペイン、日本の銀行はわずかに遅れていますが、アイルランド、ドイツ、イタリア、中国の銀行は遅れています。シニアクレジットアナリストのPaulSmillie、シニアクレジットアナリストのRosalie Pinkney、Columbia ThreadneedleInvestmentsのシニアテーマ別投資アナリストのNataliaLunaによる分析
金融機関を評価する投資家にとって、気候危機はまもなく重要な考慮事項になるでしょう。私たちの調査によると、業界のリーダーと遅れている人々の間にはすでに大きなばらつきがあります。
2015年の画期的な演説で、当時イングランド銀行総裁だったマークカーニーは、気候危機によって引き起こされた資産価格の暴落である「ミンスキーモーメント」の亡霊を呼び起こしました。当時、彼の言葉はディストピアに聞こえ、遠い視点を呼び起こしているようでした。しかし、今日、彼らはより先見の明があるように見えます。
多くの中央銀行は、気候変動が次の金融危機を引き起こす可能性があることを恐れています。このため、ヨーロッパと英国の監督当局は、今後数十年のゼロカーボン経済への移行から生じる可能性のある緊張と異常気象の影響の両方を評価し、気候変動に対する銀行の回復力をすでに調査し始めています。 。
しかし、今のところ、金融当局の不安は、気候リスクの影響を比較的受けにくいと思われる株式市場や債券市場には反映されていません。しかし、今後数年間で、気候変動は財務実績の主要な推進力となり、銀行を評価する投資家にとって重要な要因となる可能性があります。
短期的にも収益に対するリスクが不足することはありませんが、中期的には、気候関連のエクスポージャーが高い金融機関は、レピュテーションリスクは言うまでもなく、より高い自己資本要件に直面する可能性があります。しかし、それは単なるリスクの問題ではありません。数年先を見据えて、銀行がゼロカーボン経済への移行の資金調達を導く機会もあるかもしれません。実際、グリーン投資と資金調達は、今後5〜10年間で最大500億ドルの収益を上げる可能性があると推定されています。
変化のモーター
気候変動が大きな問題になりつつあるため、銀行が一般的な気候変動への取り組みを行うだけではもう十分ではないと考えています。ますます精査される中で、銀行機関は気候リスクの報告を改善し、気候への配慮が引受基準に適合していることを実証し、二酸化炭素排出量を削減する必要があります。
銀行の化石燃料への曝露は比較的控えめですが（炭素集約型セクターは現在、欧州機関の信用曝露の10％未満を占めています）、欧州中央銀行（ECB）の計算によると、気候危機はエスカレートする可能性があります。銀行の損失化石燃料がホールセールバンキングによって世界的に生み出される収益の10％〜15％を占めることを考えると、システムは最大60％であり、利益に大きな影響を及ぼします。レピュテーションリスクはすでに上昇しています。
エネルギー部門への融資について、2020年にJPモルガンチェースで平準化された批判を考えてみてください。 Rainforest Action NetworkやBankTrackなどの非政府組織（NGO）の協力によってまとめられたレポートでは、米国の銀行が世界最大の化石燃料の貸し手であることがわかりました。気候変動に対する国民の意識が高まっていることを考えると、レピュテーションリスクの可能性を無視してはなりません。
銀行監督当局は、特にEUと英国で多くの変更を実施し始めています。フランスとオランダの中央銀行は2020年に気候ストレステストを実施し、イングランド銀行は2021年に実施し、ECBは2022年に実施する予定です。
2025年に向けて、欧州銀行監督局（EBA）は、環境的および社会的要因に基づいて資産の資本処理を差別化するESG資本要件のレビューを導入する予定です。英国では、銀行は2025年までに気候関連財務情報開示タスクフォースの基準に準拠し、気候リスクに関する標準化された情報を提供する必要があります。
もちろん、米国でも規制の強化が間近に迫っています。 2020年11月、連邦準備制度は、気候変動を金融の安定に対するリスクとして初めて特定しました。さらに、バイデン大統領は、気候変動を優先事項と考えており、上場企業に気候関連の財務リスクに関する情報の開示を要求する予定であると述べました。
リーダーとレイヤー
しかし、これまでのところ、石炭を除いて、銀行が化石燃料関連の融資を削減しているという兆候はほとんどありません。しかし、投資家は、義務的な開示から抽出されたより良いデータのおかげで、すぐにリーダーと遅れを区別し始めるかもしれません。さらに、株主の関与とNGOの活動は、銀行の株式評価にすぐに影響を与える可能性があります。
私たちは、世界中の50以上の銀行とエンゲージメント演習を実施し、気候戦略と気候リスク管理について質問し、一連の会議をフォローアップしました。このように、いくつかの明確な傾向の出現が見られました。
一般的に言って、いくつかの英国、オランダ、スイスの銀行は前向きに際立っています。北欧、フランス、スペイン、日本の銀行はわずかに遅れていますが、アイルランド、ドイツ、イタリア、中国の銀行は遅れています。
私たちは、銀行の気候リスクへのエクスポージャーを調査で説明し始めました。気候変動はまだ銀行の収益や自己資本要件に影響を与えていませんが、早ければ2、5年後には影響を与える可能性があります。
事業評価において2年先を見据えているため、この側面を債券調査に組み込み、関連する格付けを銀行に割り当てます。これらの評価はポートフォリオの構築に影響を及ぼし始めています。私たちの見解では、投資家がリーダーとラガードを区別し始めるのはそう長くはかからないでしょう。これにより、活発な投資家に機会が生まれると同時に、競争力のある資本コストで気候変動に迅速に取り組むために行動した銀行に報いることができます。
これは、Sat, 16 Oct 2021 05:13:38 +0000 の https://www.startmag.it/economia/cambiamento-climatico-banche/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。