米国とEUは経済危機に対して何をしていますか？レポート参照

エピデミックの蔓延が減少する可能性は、行動の制限が徐々に撤廃される可能性を開き、アメリカの経済活動のパフォーマンスにプラスの効果をもたらします。実際、現在のすべての予測シナリオでは、制限が緩和されると、比較的活発なペースで回復のフェーズが割り引かれます。

米国の第2四半期は、GDPの大幅な加速を特徴としている可能性がありますが、ユーロ地域では、ワクチン接種キャンペーンで予想される加速が発生することを条件に、逆転は第3四半期に延期されます。これは、ユーロ圏の景気循環がアメリカの景気循環とは位相がずれたままになる可能性があることを意味します。この点で、最新の経済指標は、米国とユーロ圏での製造業の回復を裏付けています。

これは、最初の封鎖後の商品購入制限の漸進的な撤廃と、それに続く倉庫の補充段階の結果として、世界経済全体を特徴付ける傾向であり、その期間に大幅に縮小されました。

場合によっては、家電製品や家具の場合のように、サービスから商品への世界的な需要の方向転換によってこの傾向が強調されます。

一方、米国でのより顕著な回復に続いて経済シナリオが差別化されるのは、春の数か月のデータです。実際、距離測定が短縮されると、特にサービス部門で成長がより活発になります。

ユーロ圏と比較して米国の成長にはさらなるギャップが見られると私たちが信じる要因の中には、予算政策への異なるアプローチもあります。

2020年の危機は、主に歳入の減少による収支への直接的な影響と、経済を支援するために政府が採用した措置に従って、すべての国の公的予算に影響を及ぼしました。

しかし、各国で採用された財政措置の事後定量化は、米国では財政政策がより拡大していることを示しています。構造的な一次収支の変化に基づいて計算された「財政衝動」は刺激を示しています米国ではGDPの5〜6％、ユーロ圏では約3ポイントの経済に貢献します。

危機が来る前に、米国はすでにユーロ圏よりもはるかに高い赤字を抱えていました（2019年の米国の公的赤字は、ユーロ圏のほぼバランスの取れたバランスと比較して、GDPの6.7％でした）。

したがって、2020年の増加により、米国の赤字はGDPの15％になりましたが、ユーロ圏では8.5％近くになりました。

昨年政府が採用した措置の多くは一時的なものです。つまり、それらは時間的に制限された期間を持つ傾向があります。このため、2021年の間に、政府はこの種の介入を借り換えるための措置を講じなければならない可能性があります（たとえば、イタリアのSostegni法令で起こったように）。実際、ユーロ圏で一般的なアプローチは、「景気循環に従う」こと、またはパンデミックが克服されるまでこの種の措置を借り換えることです。したがって、予防接種キャンペーンが進んだ段階で、公的予算は大幅に改善され、回復の効果と支援策の更新の失敗の両方の恩恵を受けるはずです。

この種の枠組みでは、2022年の財政収支は、今後の四半期で観察される回復が強ければ強いほど良くなることは理解できます。しかし、ここ数ヶ月、予算政策に関して、米国とユーロ圏の間で異なるアプローチが出現しました。米国では、経済見通しを改善したワクチン接種キャンペーンの側面で大きな進展があったにもかかわらず、予算政策は今年、広範な衝動を提供することを意図していました。

特に、米国ですでに2020年の終わりに、GDPの4％以上に相当する、総額9000億ドルの一連の措置（対応および救済法）が前政権によって開始された場合、 Biden（American Rescue Plan）によって採用された刺激策は、19000億、つまり米国のGDPの9％に相当し、そのうち6つ以上が2021年に適用されます。

その結果、今年も米国の赤字はGDPの約15％になります。ユーロ圏では、これまで見てきたように、今後数か月以内にさまざまな国で新しい税パッケージが開始される可能性がありますが、いずれにしても2020年の水準を超えることはほとんどありません。

このため、財政赤字の水準での米国とユーロ圏の間の距離は引き続き重要です。これらのレベルの公的赤字から始めて、ユーロ圏全体の公的債務とGDPの比率は今年も増加し続け、GDPの104％に達し、米国のそれは近づくでしょう。 GDPの135パーセントに。

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これは、Mon, 05 Apr 2021 05:30:55 +0000 の https://www.startmag.it/economia/cosa-fanno-usa-e-ue-contro-la-crisi-economica-report-ref/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。