パウエル連銀が決定したこと。 PGIM フィクスト インカムチーフ グローバル エコノミスト ダリープ シンのコメント
最新の FOMC 会議では、FRB の指導部が依然として金融政策のリスク プロファイルが非対称であると考えていることが明らかになりました。
FEDが決定したこととパウエルが言ったこと
その結果、委員会は、「目標範囲で継続的な利上げを期待する」という声明のキーフレーズを変更していません。
記者会見で、パウエル大統領はこの立場を繰り返し、非常に逼迫した労働市場と、12 月の SEP (経済予測の概要) で示された 5.25% の中央値よりもさらに大きな上昇の可能性に起因するインフレに対する上向きのリスクを強調しました。 .
賃金と価格はどのようになっていますか
その結果、パウエル議長は、労働市場が逼迫し不均衡な状態にあるにもかかわらず、賃金と物価の面での緩和がますます明白になっているにもかかわらず、賃金と物価のフィリップス曲線は依然としてスティープのままであると考えています。
「まだピークレートに達していません」
同様の文脈で、パウエル大統領が発したメッセージは断固としたものであることが証明されました。そして、「そこに着いたら、そこにとどまり」、市場が予想するよりも長く、必要に応じて（利上げで）さらに先に進むでしょう。
鷹と鳩からのメッセージ
FRBが全知でも独断的でもないことを投資家が知っているため、タカ派のメッセージにもかかわらず、市場は力強く反発しました。中央銀行が「データ中毒」モードにあるとき、経済状況は支配的であり、市場参加者は、FRB 自体が見ているよりもインフレと成長が悪化していると見ています。これは、パウエル大統領が記者会見で行った観察です。
この会合で最もハト派的だったのは、ここ数カ月で金融環境が緩和した理由についてのパウエル大統領の解釈だった。パウエル議長は、より有利な市場環境をFRBの反応関数の誤解と呼ぶのではなく、今年見られるであろうディスインフレのパターンと程度に関する意見の相違として説明した.
市場の読みはおそらく最も正確であると考えており、大規模なディスインフレの説得力のある証拠が引き続き得られているため、FRB が 3 月に 5% の利上げキャンペーンを停止するとの予想を維持します。
FED と市場の恐怖
最後に、中央銀行と投資家はリスクに関して異なる見解を持っていることを覚えておくことが重要です。パウエル大統領にとって最大の危険は、インフレの上昇スパイラルです。しかし、市場参加者にとってのリスクは、ディスインフレが定着するにつれて、大幅な市場の回復を見逃すことです。
これは、Thu, 02 Feb 2023 13:05:20 +0000 の https://www.startmag.it/economia/fed-powell-falchi-colombe/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。