銅産業の集中は、生態系の移行に不可欠な金属の高価格を生み出す条件を生み出すでしょう。セルジオ・ジラルドの分析
生態系の移行に不可欠な要素である銅の採掘は、近い将来困難な時期を迎える危険がある。実際、現在の経済状況により、金属価格の下落は多くの中小規模の鉱山会社に悪影響を及ぼし、活動の停止を余儀なくされる可能性があります。これは、必ずしも好ましいとは言えない一連の直接的な結果をもたらすでしょう。その理由を見てみましょう。
私たちは、IPCC と IEA (気候変動に関する政府間パネルおよび国際エネルギー機関、世界の気候とエネルギーの主要当局) の指示に従って気候変動と戦うために開始された政策の多くの矛盾の 1 つに直面しています。
銅の価格と需要
米国コメックス市場で2022年7月から今年1月にかけて1ポンド当たり3.25ドルから4.25ドルまで上昇した後、この赤い金属の価格は過去6か月で3.6ドルまで急落し、最近ではゆっくりと3.9ドルまで戻っている。 。実際、差し迫った景気後退の懸念により、需要は現在弱く、あまり持続的ではありません。世界的なグリーンディールによって定められた投資ニーズを上回っています。
経済が減速したり成長が止まったりした場合、銅価格はさらに下落する可能性があり、その時点で中小規模の鉱山会社は逃げ場がなくなる。実際、採掘コストの増加を考慮すると、多くの企業の現在の価格では採掘活動が正当化されないため、これらはすでに採掘活動を遅らせています。しかし、これは長期的には中小企業が生き残るために資本を調達することを必要とするでしょう。そうしないと、これらの企業の多くが扉を閉ざすことになるでしょう。したがって、銅価格が低いと、大手事業者である多国籍鉱山会社が有利になります。これにより、彼らは自らの地位を強化することにより、困難に直面しているオペレーターを獲得することができます。
新しい鉱山の開発には長いリードタイムが必要であることを考えると、大手企業がさらに成長するためには、すでに操業ライセンスを持っている企業を買収することが非常に良い方法となります。鉱山会社は、開発できる豊富な鉱脈を備えた高品質の鉱床を探すのに多額の費用がかかるようになりました。低価格の期間があれば、このセクターの大手企業は、流動性の欠如に追い詰められ、ポートフォリオに興味深い利権を持っている中小規模の企業を物色することが可能になるだろう。
1月以来の銅価格の下落は、不確実な2022年を経て、中国の力強い回復への期待が終焉したことによって決定された。中国の需要が輝かしいものではなく、中国が需要の大部分を占めていること（年間1,200万トン以上、世界の需要の約半分）、戦争延長の懸念、高金利、経済凍結の懸念もあり、価格は下落し始めた。
加重平均すると、2023 年の第 1 四半期における銅の損益分岐点価格 (コストが賄われる価格) は 1 ポンドあたり約 3.55 ドル、つまり 1 トンあたり約 7,800 ドルに相当します。この市場価格を下回ると、書籍は法廷に持ち込まれます。あるいは、大企業の中で最も高い入札者に売却します。これは、銅鉱山セクターが供給事業者間の集中段階に向かっていることを意味しており、中期的には需要に対して非常に強い市場支配力をもたらす可能性があります。ヨーロッパのグリーンディールからアメリカや中国のグリーンディールに至るまで、生態系の変革によって緊急性が高まると、遅かれ早かれ再び問題が起こり始め、価格が再び上昇するだろう。
需要の増大
IEAの計算によると、2025年以降の銅の年間需要は、現在の需要の約2倍に相当する年間4,000万トンまで増加し、その後は年間6,000万トンまで増加する必要がある。供給がこのような爆発的な成長に追いつくことはほとんどできないでしょう。おそらく、劇的かつ急速な価格上昇によって、今日ではない分野が収益性を高めることになるでしょう。しかし、世界的なリサイクルのすでに優れた実績を考慮しても、2025 年以降、すべての人が銅を利用できるようになるのは難しいように思えます。
誰が祝い、誰が泣くのか
要約すると、現在の低い銅価格は、規模の経済が有利な、すでに活発な預金を取得できる大規模事業者に有利です。計画と相対的な期限が尊重されるならば、生態学的移行のための金属の需要が爆発的に増加することを考慮すると、その後のセクターの集中は、高価格の発展のための条件の創出に有利となるだろう。したがって、持続的かつ構造的なインフレの出現を促進する多くの要素が準備されています。ただし、これらの議論が有効となる金属は銅だけではありません。ニッケル、アルミニウムなどもあります。さまざまなグリーン取引によって引き起こされる需要の急増は、今日では予見できない技術的飛躍、または移行時期の遅れや延長がない限り、原材料の価格に波及するだけです。
最終的に浮かび上がってくるのは、2 つの懸念すべきデータです。 1つ目は、投資に関して必要な労力のほとんどが新興国と発展途上国にかかるということであり、これまでのところその痕跡はない、不均衡な西側金融援助なしではどうやってこれが起こり得るのかを理解するのは難しいということです。もう1つは、先進国では、投資を支援する人々は、国家が何らかの形で返済しない限り、投資が実を結ぶのを見たいと思うだろうということだ。とにかく、ウォレットを開く準備をしましょう。
これは、Sat, 29 Jul 2023 19:35:46 +0000 の https://www.startmag.it/energia/rame-prezzi-alti-inflazione/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。