エコノミストが米国に予測すること
最近まで、不況はおよそ10年に1回アメリカを襲ったようでした。しかし、最初の封鎖からわずか2年後、景気循環は恐ろしい速度で回転しており、別の景気循環はすでに進行中であるようです。
ほとんどの人と同じように、危機の記憶は最後の2つによって支配されます。2007年から2009年の金融心臓発作と、2020年のパンデミックによる不振です。どちらも深刻で非常に珍しいものでした。彼らの基準によれば、次の米国の景気後退はほぼ確実に穏やかで平凡なものになるでしょう。しかし、世界経済、資産市場、アメリカの政治はすべて脆弱であるため、不快で予測できない結果をもたらす可能性があります- エコノミストは書いています。
アメリカ経済を待っている圧迫から逃れることはできません。食料とガソリンの価格の上昇は、市民の支出に影響を及ぼしています。 4月の消費者物価は前年比8.3％上昇した。食料とエネルギーの価格を除いても、年間インフレ率は6.2％です。ウクライナでの戦争が激しさを増し、中国がその「ゼロコロナ」政策に固執する限り、サプライチェーンの問題は悪化する可能性があります。アメリカの雇用市場は活況を呈しており、3月には失業者ごとにほぼ2つの雇用が開かれ、データが最初に収集された1950年以来最高です。ゴールドマンサックスの賃金上昇率は過去最高の5.5％近くであり、企業が急速に値上げを続けない限り、この率を処理することはできません。
連邦準備制度は火に水を投げることを約束します。投資家は、2022年末までに金利が2.5パーセントポイント以上上昇すると予想しています。中央銀行は、景気後退を引き起こすことなく2％のインフレ目標を達成できると言っています。しかし、歴史は、インフレを抑えるために行動することによって、それが経済を縮小させることを示唆しています。 1955年以降、7つの景気循環の中で今年と同じ割合で金利が上昇している。そのうちの6つでは、1年半以内に景気後退が続きました。例外は1990年代半ばで、インフレが低く、労働市場のバランスが取れていました。 6月1日、米国最大の銀行であるJPモルガンチェースの責任者であるジェイミーダイモンは、経済的な「ハリケーン」が近づいていることを警告しました。
実際には、景気後退の可能性はありますが、比較的浅いはずです。 2007年から2009年の危機で金融システムは停止し、2020年にはセクター全体の活動が停止しました。どちらの減少も、第二次世界大戦以来、GDPの最初の最大の減少を見ました。今回は間違いなく違います。ある意味で、アメリカは回復力があります。パンデミックの刺激により、消費者は依然として流動性に満ちており、企業は驚異的な利益を上げています。金利の上昇に伴い不動産市場は減速しているが、2000年代後半とは異なり、堅調な国の銀行を倒そうとはしていない。そして、少なくともFRBは1980年代と同じ状況ではありません。それまでにインフレ率は6年半の間5％を超えていたため、FRBは金利を20％近くまで引き上げなければならず、失業率は11％近くになりました。インフレ率は、今日1年余りの間目標を上回っています。取り除くのは簡単なはずです。
問題は、米国の穏やかな景気後退でさえ、明らかな弱点を露呈することです。 1つは、ロシアのウクライナ侵攻の結果としての世界の多くでの商品価格危機です。中東からアジアまでの国々は、深刻な食糧不足と燃料費の高騰に直面しています。ユーロ圏は、ロシアの石油とガスを排出しているため、特に深刻なエネルギーショックに直面しています。世界中で、家計所得は実質的に急落しています。
米国の景気後退は、輸出需要を抑えることにより、世界経済の脆弱な部分に別の打撃を与えるでしょう。連邦準備制度による金融引き締め政策とその結果としてのドル高は、1994年以来すでに最大のEM債券売却であったものを悪化させるでしょう。IMFによると、貧しい国の約60％が債務に苦しんでいるか、リスクが高いです。
もう1つの弱点は、ウォール街の自宅に近いことです。 2022年、米国の株式市場は15％減少しました。これは、1991年に始まった穏やかな不況の間に記録されたものに匹敵します。売却は秩序正しく行われ、米国の銀行は資本でいっぱいです。しかし、10年以上の安価な資金の後で、高金利とFRBによる景気後退の組み合わせによって、成層圏の資産価格がどのように影響を受けるかは誰にもわかりません。株式は長期的な収益に比べて高価です。
2007年から2009年にかけて、まだテストされていない市場ベースの貸付システムが誕生しました。これには、銀行、大規模なデリバティブ清算機関、および高速債券トレーダーとして機能する投資ファンドが含まれます。何かがうまくいかない場合、FRBはウォール街を再び救済するのに苦労するでしょう。それは同時にメインストリートがより高い率と失業に直面することを余儀なくされるからです。
最後の弱点は、アメリカの超政党政治によって表されます。 2024年末までに景気後退が起こり、大統領選挙と衝突する可能性が高い。経済が縮小している場合、2024年のホワイトハウスの競争は予想よりもさらに有毒である可能性があります。
政治は不況に対する政府の対応を歪める可能性があります。 FRBは有毒な政治的戦いに巻き込まれる可能性があります。パンデミックの際にGDPの26％に相当する寄付を受け取った後、有権者と企業は、州が再び困難から彼らを保護することを期待するかもしれません。しかし、11月の中間選挙後に議会を支配する可能性が高い共和党員は、ジョー・バイデン大統領を救うリスクがある場合、景気後退を回避するためにお金を使う可能性は低いです。
咆哮から2020年の怒りまで
もし米国経済が来年か二年で縮小するとしたら、それは国の長期的な方向性さえ変えるかもしれません。インフレが高止まりしている不況への最善の対応は、関税の引き下げや競争の激化など、成長を促進する改革でしょう。代わりに、不況はポピュリズムと保護貿易主義を煽り、ドナルド・トランプを大統領に戻すことさえできます。過去4回の不況のうち3回は、大統領選挙と同時またはその直前に行われた。ホワイトハウスを支配していた党が権力を失うたびに。
GDP損失のテクノクラート指標で測定すると、次の景気後退は穏やかである可能性があります。しかし、新興国、資産市場、アメリカの政治への影響で判断した場合はそうではありません。私たちを待っている危険を過小評価しないでください。
（ eprcomunicazioneによる外国の報道レビューからの抜粋）
これは、Mon, 13 Jun 2022 05:11:46 +0000 の https://www.startmag.it/economia/perche-e-probabile-una-recessione-in-america-entro-il-2024-report-economist/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。